每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

轉(zhuǎn)眼間，五月行情即將進(jìn)入尾聲。經(jīng)過(guò)四月的一波下跌之后，五月市場(chǎng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，滬指不僅從2863點(diǎn)低位強(qiáng)勢(shì)反撲，更是在本周五一舉收復(fù)了3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)?？梢院敛缓刂v，今年5月行情，突然就變得如此愜意。

有朋友曾經(jīng)留言說(shuō)，現(xiàn)在炒股，誰(shuí)還看指數(shù)啊，尤其是盯著上證指數(shù)，毫無(wú)意義。不看指數(shù)，看個(gè)股，這話說(shuō)來(lái)容易，但事實(shí)真的如此嗎？

就在幾周前，滬指不斷破位，相繼跌破3200點(diǎn)、3100點(diǎn)、3000點(diǎn)、2900點(diǎn)，當(dāng)滬指每天跌破一個(gè)整數(shù)關(guān)口時(shí)，有多少人不慌？又有多少人敢說(shuō)，我不看指數(shù)，看指數(shù)毫無(wú)意義呢？

實(shí)際上，指數(shù)是影響市場(chǎng)情緒最重要的因素之一。只要重要指數(shù)重新回到一個(gè)相對(duì)舒適的趨勢(shì)中，那么整個(gè)市場(chǎng)的情緒都會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。換句話說(shuō)，指數(shù)如果表現(xiàn)不佳，再優(yōu)秀的投資人，賺錢(qián)都是非常難的，不管你是何方神圣，都很難擺脫虧錢(qián)的尷尬。

公募基金的表現(xiàn)就是典型。指數(shù)下跌，90%甚至是99%的基金經(jīng)理都在虧錢(qián)，更何況普通投資者了。

為什么說(shuō)今年的5月是愜意的？不僅僅因?yàn)橹笖?shù)運(yùn)行的趨勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，滬指收復(fù)了3100點(diǎn)，更重要的一點(diǎn)：A股開(kāi)始對(duì)美股“脫敏”了——不管美國(guó)再怎么跌，A股有了自己的節(jié)奏。

上面三張圖，分別是道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)和上證指數(shù)的走勢(shì)圖，很明顯，A股先于美股止跌反彈，當(dāng)美股還在創(chuàng)新低的時(shí)候，A股已經(jīng)止跌反彈。

A股相對(duì)于美股的“脫敏”，并不簡(jiǎn)單因?yàn)锳股市場(chǎng)比以前更加自信了，不跟美股了，而是源于兩國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的錯(cuò)位，以及兩個(gè)市場(chǎng)的估值所處位置不同。當(dāng)前，美股還處于十年牛市的高位；而A股，經(jīng)過(guò)前期的下跌，估值已經(jīng)跌回到2018年低點(diǎn)，甚至比當(dāng)時(shí)更低。

看指數(shù)投資，實(shí)際上是一種“自上而下”的投資，看清楚了大趨勢(shì)，我們?cè)賮?lái)從中尋找機(jī)會(huì)。在Z哥看來(lái)，今年前五個(gè)月即將過(guò)去，接下來(lái)還有7個(gè)月時(shí)間，主要的方向，或許來(lái)自以下三個(gè)邏輯最強(qiáng)的方向！

首先，還是基建。應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)壓力，基建確實(shí)還是一個(gè)能夠立竿見(jiàn)影的有效手段。所以，今年要想完成了經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，基建是不可能不看的。

過(guò)去，一說(shuō)到基建，能想到的手段就是修橋、修鐵路、修公路，修機(jī)場(chǎng)，也就是所謂的“鐵、公、機(jī)”。而現(xiàn)在，新基建時(shí)代，生態(tài)化、數(shù)字化、智能化、高速化、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，給基建賦予了更多的含義。現(xiàn)在的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還包括5G基站建設(shè)、特高壓、充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)領(lǐng)域。

基建發(fā)面，最新的消息是，央企基建龍頭中國(guó)電建剛剛公布，擬定增不超過(guò)150億，用于精品工程承包類項(xiàng)目、戰(zhàn)略發(fā)展領(lǐng)域投資運(yùn)營(yíng)類項(xiàng)目、海上風(fēng)電勘察等項(xiàng)目。其中，能源電力業(yè)務(wù)的項(xiàng)目多達(dá)1471個(gè)，包括水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電、火電、電網(wǎng)等。另外，還有水資源與環(huán)境，以及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等。

這個(gè)消息一出，有可能在接下來(lái)一段時(shí)間，帶領(lǐng)基建板塊走出不錯(cuò)的表現(xiàn)。

第二個(gè)方向，地產(chǎn)鏈。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下，除了基建之外，地產(chǎn)依然是不二法寶。近期，多地地產(chǎn)政策松動(dòng)的跡象已經(jīng)非常明確。本周五，央行的“降息”靴子落地，實(shí)際上降的就是房貸利率，這對(duì)地產(chǎn)銷售將有真實(shí)的提振作用。

現(xiàn)在，可能還很難看到地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)上的明確好轉(zhuǎn)，但Z哥想說(shuō)的是，股價(jià)的走勢(shì)，往往會(huì)走在數(shù)據(jù)的前面。當(dāng)你看到數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的時(shí)候，股價(jià)可能早已不是之前的股價(jià)了。

基金方面，今年到目前為止，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼的，依然是重倉(cāng)地產(chǎn)的產(chǎn)品，比如萬(wàn)家基金旗下的幾只產(chǎn)品，年內(nèi)收益最高的接近40%。

第三個(gè)方向，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)這個(gè)方向。在這當(dāng)中，更看重的是下跌了一年多的中概互聯(lián)。

盡管近期騰訊等公司公布的業(yè)績(jī)依然不理想，騰訊一季度業(yè)績(jī)下滑明顯，但從管理層的態(tài)度來(lái)說(shuō)，已經(jīng)和一年前發(fā)生了巨大的變化。此前是“反壟斷”、“強(qiáng)監(jiān)管”，而現(xiàn)在看到更多的是鼓勵(lì)、支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

這個(gè)方向，重點(diǎn)關(guān)注的指數(shù)是恒生科技指數(shù)，盡管這個(gè)指數(shù)近期依然在底部盤(pán)整，但跟蹤恒生科技指數(shù)的一系列基金，其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始有所表現(xiàn)了。在QDII產(chǎn)品中，最近一個(gè)月表現(xiàn)最好的，正是這類產(chǎn)品。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)品種，投資需謹(jǐn)慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見(jiàn)不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，本人不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本人不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

投資者在投資基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽(tīng)取適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷市場(chǎng)，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。）

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_300888317