每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

本周，全球主要資本市場(chǎng)出現(xiàn)明顯分化。由于端午小假期的緣故，A股和港股在周五均休市，但本周均出現(xiàn)了震蕩上行的走勢(shì)；而美股方面，不論是道瓊斯指數(shù)還是納斯達(dá)克指數(shù)，總體表現(xiàn)平淡，最終均出現(xiàn)周線(xiàn)下跌的走勢(shì)。

5月10日，中證指數(shù)公司與每日經(jīng)濟(jì)新聞合作開(kāi)發(fā)的中證每經(jīng)上市公司品牌價(jià)值100指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)每經(jīng)品牌100，代碼：931852）正式上線(xiàn)。上線(xiàn)之后，每經(jīng)品牌100指數(shù)獨(dú)有的指數(shù)編制方式，以及不斷穩(wěn)健上行的走勢(shì)，越來(lái)越受到市場(chǎng)各方的高度關(guān)注。

本周，每經(jīng)品牌100指數(shù)累計(jì)上漲2%，截至6月2日停止交易，指數(shù)報(bào)934.50點(diǎn)，周中創(chuàng)出948.21點(diǎn)上線(xiàn)以來(lái)的新高。和5月10日登場(chǎng)首日的低點(diǎn)866.12點(diǎn)相比，最大漲幅已達(dá)9.47%。

沖擊千點(diǎn)大關(guān)，每經(jīng)品牌100踏上新征程

盡管每經(jīng)品牌100指數(shù)是從今年5月10日才在中證指數(shù)公司正式上線(xiàn)，但根據(jù)指數(shù)的編制方式，每經(jīng)品牌100指數(shù)是以2018年5月10日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)，指數(shù)的運(yùn)行時(shí)間距今已有整整4年。

在這4年期間，每經(jīng)品牌100指數(shù)于2021年2月，達(dá)到過(guò)指數(shù)成立以來(lái)的最高點(diǎn)，也就是1630.88點(diǎn)。而在最近的一年中，指數(shù)也跟隨整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。到今年3月15日，指數(shù)最低下探至794.59點(diǎn)，也是指數(shù)運(yùn)行以來(lái)的最低點(diǎn)。

而今年，每經(jīng)品牌100指數(shù)從5月10日開(kāi)始正式在中證指數(shù)公司上線(xiàn)運(yùn)行，上線(xiàn)后短短4周時(shí)間，指數(shù)已經(jīng)從866.12點(diǎn)，上漲到了上線(xiàn)后的新高948.21點(diǎn)，未來(lái)很有可能快速回到1000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士公開(kāi)指出，指數(shù)若能收復(fù)千點(diǎn)整數(shù)關(guān)，對(duì)于指數(shù)自身而言，意味著一次重新的開(kāi)始，也是踏上新征程的起點(diǎn)。

就每經(jīng)品牌100指數(shù)的成份股來(lái)看，成份股漲跌數(shù)量五五開(kāi)。其中，周漲幅最大的是港股公司中國(guó)重汽，本周上漲12.57%；跌幅最大的則是A股消費(fèi)公司雙匯發(fā)展，本周下跌7.23%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，每經(jīng)品牌100指數(shù)本周漲幅前20名的公司中，境外上市公司11家，A股公司有9家。

具體來(lái)看，境外上市公司中，中國(guó)重汽、海底撈、美團(tuán)-W漲幅達(dá)到10%；京東集團(tuán)-SW大漲6.24%、騰訊控股上漲5%。而這幾家公司中，美團(tuán)、京東和騰訊三家公司，均為每經(jīng)品牌100指數(shù)的十大權(quán)重公司，騰訊第一、美團(tuán)第三，京東排名第十，這幾家公司的強(qiáng)勁表現(xiàn)，為本周指數(shù)的上行貢獻(xiàn)巨大力量。

再看A股公司，表現(xiàn)最好的是汽車(chē)股長(zhǎng)安汽車(chē)，漲幅9.61%；另外，五糧液、瀘州老窖、青島啤酒和洋河股份等消費(fèi)類(lèi)個(gè)股也進(jìn)入漲幅榜TOP20。

總體來(lái)看，汽車(chē)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、大消費(fèi)等領(lǐng)域本周表現(xiàn)較好。不過(guò)，銀行、地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域，在本周出現(xiàn)了調(diào)整。其中，中國(guó)建材、中國(guó)中鐵、中國(guó)交建、中國(guó)鐵建等下跌超過(guò)3%。金融股中，郵儲(chǔ)銀行、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、民生銀行、興業(yè)銀行等表現(xiàn)欠佳。地產(chǎn)股中，保利發(fā)展、綠地控股、龍湖集團(tuán)、華潤(rùn)置地也出現(xiàn)了一定幅度的下跌。

利好政策密集出臺(tái)，汽車(chē)品牌強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇

在每經(jīng)品牌100指數(shù)成份股中，汽車(chē)股本周的表現(xiàn)可謂讓人眼前一亮，A股的長(zhǎng)安汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、廣匯汽車(chē)、比亞迪、上汽集團(tuán)；港股的中國(guó)重汽、吉利汽車(chē)、北京汽車(chē)等，都有非常不錯(cuò)的表現(xiàn)。

行業(yè)數(shù)據(jù)方面，6月3日，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)重點(diǎn)企業(yè)上報(bào)的周報(bào)數(shù)據(jù)推算，5月汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)完成176.65萬(wàn)輛，盡管同比下降17.06%，但環(huán)比增長(zhǎng)49.59%，顯示出強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的趨勢(shì)；1~5月，銷(xiāo)量預(yù)計(jì)完成945.73萬(wàn)輛，同比下降13.11%。多位業(yè)內(nèi)人士表示，5月行業(yè)訂單需求持續(xù)強(qiáng)勁，促消費(fèi)政策出臺(tái)提升了消費(fèi)熱度。隨著汽車(chē)核心供應(yīng)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)，車(chē)企生產(chǎn)正加快恢復(fù)，以加速交付積累的大量訂單。

另外，多家車(chē)企公布的5月成績(jī)單顯示，在經(jīng)歷4月份產(chǎn)銷(xiāo)低谷后，5月份產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比快速回升，邊際改善顯著。

比亞迪5月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量114943輛，4月份為10.55萬(wàn)輛；理想汽車(chē)5月交付11496輛理想ONE，4月份為4167輛；哪吒汽車(chē)5月交付量達(dá)11009輛，4月份為8813輛；小鵬汽車(chē)5月份總交付量達(dá)10125輛，4月份為9002輛。

有業(yè)內(nèi)人士公開(kāi)指出，受疫情的影響，今年4月會(huì)是汽車(chē)交付量的最低點(diǎn)，5~6月的交付量將大幅環(huán)比復(fù)蘇。而隨著疫情得到有效控制，預(yù)計(jì)造車(chē)新勢(shì)力有望在7~8月達(dá)到月交付量的峰值，并在此后隨著汽車(chē)供應(yīng)鏈產(chǎn)能釋放而創(chuàng)新高。

除了疫情因素外，政策因素將進(jìn)一步刺激汽車(chē)消費(fèi)，這不僅僅在于新能源車(chē)，傳統(tǒng)燃油車(chē)同樣受益。日前召開(kāi)的高層會(huì)議提出，放寬汽車(chē)限購(gòu)，階段性減征部分乘用車(chē)購(gòu)置稅600億元。5月31日發(fā)布的《關(guān)于減征部分乘用車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅的公告》，對(duì)購(gòu)置日期在6月1日~12月31日內(nèi)且單車(chē)價(jià)格(不含增值稅)不超過(guò)30萬(wàn)元的2.0升及以下排量乘用車(chē)，減半征收車(chē)輛購(gòu)置稅。

新能源車(chē)方面，《關(guān)于開(kāi)展2022新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)的通知》提出，今年5月~12月，擬定在山西、吉林、江蘇、浙江、河南、山東、湖北、湖南、海南、四川、甘肅等省的三四線(xiàn)城市、縣區(qū)舉辦若干場(chǎng)專(zhuān)場(chǎng)、巡展和企業(yè)活動(dòng)，部署開(kāi)展新一輪新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)。

天風(fēng)證券分析稱(chēng)，6月1日起上海市進(jìn)入“全面恢復(fù)正常生活秩序”階段，并將取消企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)審批審核，支持所有符合防疫要求的企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。預(yù)計(jì)到六月中下旬，上海市有望恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序，屆時(shí)各車(chē)企產(chǎn)銷(xiāo)有望加速修復(fù)。汽車(chē)板塊下半年有望持續(xù)走強(qiáng)、中長(zhǎng)期向好的核心邏輯在于疫情的緩解，供應(yīng)鏈逐漸穩(wěn)定、產(chǎn)銷(xiāo)回升，以及居民消費(fèi)意愿的恢復(fù)。

“618”將至，消費(fèi)股能否更上一層？

每經(jīng)記者注意到，近兩周來(lái)，刺激消費(fèi)是上海疫情得到有效控制之后，全國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)一個(gè)重要主題。除了刺激汽車(chē)這樣的大件消費(fèi)外，家電消費(fèi)也是重點(diǎn)。目前，已有多個(gè)城市向市民發(fā)放消費(fèi)券。而接下來(lái)，關(guān)于消費(fèi)的一個(gè)重要事件，就是“618購(gòu)物節(jié)”。

有業(yè)內(nèi)人士公開(kāi)指出，在每經(jīng)品牌100指數(shù)成份股中，美團(tuán)、京東集團(tuán)、拼多多、唯品會(huì)、阿里巴巴、國(guó)美零售、高鑫零售等公司都有望在疫情過(guò)后，受益于消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇。

華安證券研究指出，今年一季度，京東集團(tuán)、阿里巴巴及拼多多的營(yíng)收及利潤(rùn)均不同程度超出市場(chǎng)預(yù)期，且中國(guó)業(yè)務(wù)的年度消費(fèi)者均在高基數(shù)下保持了平穩(wěn)的增長(zhǎng)。京東的供應(yīng)鏈及履約能力再次得到驗(yàn)證，同時(shí)凸顯社會(huì)價(jià)值；阿里巴巴長(zhǎng)期以來(lái)的高質(zhì)量多產(chǎn)品的生態(tài)布局維持經(jīng)營(yíng)韌性。據(jù)QM數(shù)據(jù)，用戶(hù)流量自4月初開(kāi)始回升；拼多多專(zhuān)注農(nóng)業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值布局及研發(fā)投入，支撐了高效可持續(xù)性的發(fā)展。

本次“618”，品牌商家報(bào)名的積極性提升，平臺(tái)亦加碼用戶(hù)側(cè)促銷(xiāo)力度，表現(xiàn)在補(bǔ)貼率提升及補(bǔ)貼門(mén)檻降低、直播電商玩法豐富、預(yù)售期縮短及預(yù)售時(shí)間調(diào)整。同時(shí)主要電商平臺(tái)均推出商戶(hù)扶持措施，除提供流量扶持和消費(fèi)券補(bǔ)貼之外，還通過(guò)減少考核、優(yōu)化規(guī)則及優(yōu)化服務(wù)等方式增強(qiáng)商戶(hù)展業(yè)信心，幫助商戶(hù)減少現(xiàn)金流壓力、降低成本和推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，促進(jìn)消費(fèi)回暖。

據(jù)華安證券研究報(bào)告，預(yù)售階段，天貓國(guó)潮國(guó)貨表現(xiàn)亮眼，京東大量品牌預(yù)售額破億，快手品牌商家GMV大幅增長(zhǎng)。天貓美妝品行業(yè)預(yù)售3日銷(xiāo)售額同口徑下同比增長(zhǎng)20%；京東“95后”預(yù)售訂單額同比增長(zhǎng)75%，商品品類(lèi)同比增加20%；快手預(yù)售前三日品牌商家GMV同比增長(zhǎng)592%，消費(fèi)信心有望加速回暖。

華安證券認(rèn)為，復(fù)工復(fù)產(chǎn)提速，“618購(gòu)物節(jié)”有望加速消費(fèi)回暖，修復(fù)消費(fèi)信心。建議關(guān)注電商行業(yè)龍頭，如京東集團(tuán)-SW、阿里巴巴-W、拼多多、快手-W等。

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