每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

在經(jīng)歷約半年排隊(duì)后，特種氣體生產(chǎn)商硅烷科技（NQ838402，股價55元，市值129億元）北交所IPO申請還是遭遇暫緩審議。不久前，北交所官網(wǎng)公布了上述消息。

記者注意到，硅烷科技IPO遭暫緩審議背后，或與其在經(jīng)營上對控股股東中國平煤神馬能源化工集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱平煤神馬集團(tuán)）依賴較為嚴(yán)重有關(guān)。近年來，公司常年70%以上的銷售是關(guān)聯(lián)交易。而關(guān)聯(lián)采購的規(guī)模和占比也不低。

市值129億元 IPO遭暫緩審議

硅烷科技成立于2012年，是一家從事氫硅材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)的專業(yè)公司，目前主要產(chǎn)品為氫氣與電子級硅烷氣。更細(xì)分地來看，硅烷科技的主要收入來源為氫氣產(chǎn)品，其收入占比由2019年的60.55%上升至2021年的73.63%。

回顧硅烷科技的上市歷程，2021年12月底，公司披露招股書（申報稿），正式?jīng)_刺北交所。約半年的排隊(duì)中，公司前后經(jīng)歷了兩輪問詢，但在今年6月初的審議會議上，北交所上市委給出的結(jié)果是“暫緩審議”。

從業(yè)績上看，最近幾年硅烷科技可謂是突飛猛進(jìn)。2019年~2021年，硅烷科技的營收分別為3.69億元、5.11億元和7.21億元，三年復(fù)合年增長率超過25%；同期，歸母凈利潤分別為1571.78萬元、4682.89萬元和7579.99萬元，三年復(fù)合年增長率超過68%。

根據(jù)此前硅烷科技披露的一季報顯示，2022年一季度，公司營收增長了53.21%，歸母凈利潤增長了189.03%，繼續(xù)維持較高的增長。

在業(yè)績持續(xù)高增長下，硅烷科技的股價也節(jié)節(jié)攀升。Wind顯示，2020年以來，硅烷科技的股價上漲了26倍，從不到2元/股，上漲至目前的55元/股，公司市值也攀升至約129億元。

獨(dú)立經(jīng)營能力遭監(jiān)管質(zhì)疑

作為一家百億級市值的公司，硅烷科技何以在沖刺北交所IPO時遭暫緩審議的結(jié)果呢？

這背后的原因或與公司在經(jīng)營獨(dú)立性上遭質(zhì)疑有關(guān)。簡單來說，硅烷科技在銷售和采購兩端都較為依賴控股股東平煤神馬集團(tuán)。

根據(jù)硅烷科技招股書（上會稿），2019年~2021年，公司關(guān)聯(lián)銷售金額占營業(yè)收入總額比分別為70.41%、73.33%及77.82%，整體呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。而公司關(guān)聯(lián)銷售主要是面向平煤神馬集團(tuán)控制的子公司。

此外，最近三年，硅烷科技的關(guān)聯(lián)采購占比也不小，分別達(dá)到 36.15%、53.17%及 59.92%。根據(jù)硅烷科技披露，公司生產(chǎn)氫氣原材料焦?fàn)t煤氣采購于平煤神馬集團(tuán)旗下的河南平煤神馬首山化工科技有限公司。

對于與控股股東方面較大的關(guān)聯(lián)交易，硅烷科技表示，相關(guān)關(guān)聯(lián)交易價格公允。除與控股股東方面產(chǎn)生頻繁的關(guān)聯(lián)交易外，最近幾年，硅烷科技還存在向關(guān)聯(lián)方的大額資金拆入和周轉(zhuǎn)借款等，且與關(guān)聯(lián)方存在水費(fèi)、氫氣成本、費(fèi)用核算不規(guī)范等事項(xiàng)，凸顯公司在內(nèi)控上仍需改進(jìn)。

根據(jù)招股書（上會稿）披露，2019年~2021年，硅烷科技與關(guān)聯(lián)方之間存在150.05 萬元、191.87萬元、210.65萬元成本費(fèi)用未及時準(zhǔn)確計量及結(jié)算，占扣非后凈利潤比例分別為9.55%、4.10%和2.78%。

在此背景下，在不久前的審議會議上，北交所上市委也質(zhì)疑硅烷科技業(yè)務(wù)獨(dú)立性及內(nèi)部控制有效性，并要求公司說明是否具有直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力。

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