每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

本周A股雖見震蕩，但周五強(qiáng)勢上漲，這使得全周的表現(xiàn)仍顯得較強(qiáng)勢。上證綜指全周共漲2.80%至3284.83點，深綜指漲1.94%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲2.31%，科創(chuàng)50漲2.01%。

本周，超大權(quán)重的寧德時代（SZ300750，收盤價454元，市值1.06萬億元）走出過山車走勢，這也是部分股指波動加大的原因之一。寧德時代周三早盤大跌后盤中再度拉起，周四再度大跌，周五卻又見大漲。周四晚間，寧德時代對近期的不利市場消息進(jìn)行了澄清，這應(yīng)該是周五上漲的重要原因。畢竟，這回是官方正式澄清，所以可靠性顯著提升。上周有些寧德“內(nèi)部人士”的澄清消息，但太不正式，且發(fā)話者也無名無姓，對股價提升有限。

A股市場上漲的主要原因是國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)較為平穩(wěn)，且流動性持續(xù)旺盛。最近公布的5月金融數(shù)據(jù)顯示，5月社融新增2.79萬億元人民幣，大幅好于預(yù)期的1.95萬億，同比多增近8378億。5月新增人民幣貸款高達(dá)1.89萬億，遠(yuǎn)超預(yù)期1.0萬億，同比多增3920億。5月末M2同比增11.1%，較4月末高0.6個百分點，更高于預(yù)期的10.1%。

在復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面，雖然本周有零星陽性病例，但包括上海等地的復(fù)工狀態(tài)整體良好。當(dāng)生產(chǎn)與消費活動漸漸處于恢復(fù)狀態(tài)時，投資者自然就會有信心，對手中持股未來的業(yè)績擔(dān)憂慮也會下降。

下周A股震蕩機(jī)會加大，因下周A股上漲進(jìn)入第八周。原本時間窗口并不必然意味著什么，但如果恰好處于“多事之秋”，那么就很難說了。

美聯(lián)儲在加息會加息，原本市場猜測美聯(lián)儲會一次性加息50個基點，與上次一樣，但周五夜間美國公布的物價顯得驚人，所以這回美聯(lián)儲到底是加息多少就有些懸念了。有些國際大行預(yù)測美聯(lián)儲下周將一次性加息75個基點，如果真是這樣，市場應(yīng)出現(xiàn)些震蕩。

美國勞工部周五夜間公布的物價數(shù)據(jù)顯示，美國5月CPI同比漲幅高達(dá)8.6%，再度刷新40年來最高點，也顯著高于市場預(yù)期的漲8.3%。受此影響，美國市場出現(xiàn)“股債雙殺”，美債的收益率急升。

當(dāng)前A股受美股影響程度遠(yuǎn)弱于之前幾年，但這并不意味著可以完全無視美股。不過，投資者對具體個股處置方面卻不一定盯著外盤。拿出口型企業(yè)看，也許就不會過多受美國上述通脹影響，因美國通脹越高，越有動機(jī)減少中國產(chǎn)品關(guān)稅。

此外，國內(nèi)疫情的變化也會對下周股指漲勢構(gòu)成干擾?？紤]到短期內(nèi)不確定性顯著增加，下周投資者在操作上不妨?xí)呵冶Ｊ匦?。對多?shù)投資者來說，尤其是得考慮規(guī)避些最近漲幅較大的品種。就中線來說，股指若出現(xiàn)較像樣回調(diào)，應(yīng)仍然是中線投資者進(jìn)場良機(jī)。

上述基本面的波動其實都可理解成短期因素，對股指應(yīng)只能構(gòu)成短期壓制，而就中線基本面看，目前最大的事實是“市場脫離了之前兩個月極其罕見的不利狀態(tài)”，所以拉長時間看，大概率就是“向好”。

這就好比人處于谷底或接近谷底時，未來其運行軌跡往高處提升就會是個大概率事件了，唯一不確定的爬坡過程產(chǎn)生“坎坷”的具體時間節(jié)點。

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