每經(jīng)記者 任飛    深圳報(bào)道    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，投中數(shù)據(jù)公布5月IPO報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，今年5月，在所有18家中企上市企業(yè)當(dāng)中，共有14家具有VC/PE背景中企實(shí)現(xiàn)上市，機(jī)構(gòu)滲透率達(dá)77.78%。其中，上交所科創(chuàng)板、港交所和深交所主板VC/PE滲透率達(dá)到100%。然而，從平均賬面回報(bào)來(lái)看，僅為2.33倍，環(huán)比4月的10.97倍下降約78.76%。

此外，并購(gòu)市場(chǎng)勢(shì)頭有所減緩，交易規(guī)模小幅下降，共計(jì)23只私募基金以并購(gòu)的方式成功退出。

14家上市中企具VC/PE背景

具體來(lái)看，今年5月登陸資本市場(chǎng)的中企當(dāng)中，制造業(yè)有5家、IT及信息化4家、電信及增值服務(wù)兩家、醫(yī)療健康兩家、汽車行業(yè)兩家、人工智能和建筑建材以及化學(xué)工業(yè)各1家。其中，有14家具有VC/PE背景，創(chuàng)投滲透率達(dá)77.78%。

值得關(guān)注的是，“硬科技”領(lǐng)域依然是VC/PE扎堆的領(lǐng)域。統(tǒng)計(jì)顯示，在這14家上市中企當(dāng)中，在上交所科創(chuàng)板、港交所和深交所主板上市的企業(yè)，VC/PE滲透率達(dá)到100%。

其中，嘉環(huán)科技（SH603206，股價(jià)18.81元，市值57億元）今年5月6日在主板上市，投資機(jī)構(gòu)包括基石資本，不過(guò)其股價(jià)已從30.62元的高點(diǎn)回落至19元以下。類似有創(chuàng)投投資的新股還有銘科精技（SZ001319，股價(jià)27.30元，市值39億元），投資機(jī)構(gòu)包括德茂資本和東實(shí)創(chuàng)投。

此外，云康集團(tuán)（HK02325，股價(jià)13.80港元，市值85億港元）、思特威（SH688213，股價(jià)50.04元，市值200億元）、云從科技（SH688327，股價(jià)28.96元，市值214億元）等相關(guān)企業(yè)，亦有多家PE/VC機(jī)構(gòu)參與投資。值得關(guān)注的是，投資云從科技的機(jī)構(gòu)數(shù)量多達(dá)28家，包括廣州基金、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金、順為資本、普華資本等。

從VC/PE機(jī)構(gòu)IPO賬面退出的回報(bào)率來(lái)看，投中研究院統(tǒng)計(jì)顯示，5月數(shù)據(jù)大幅降低，雖然上交所科創(chuàng)板的賬面退出回報(bào)優(yōu)于其他板塊，主要集中在半導(dǎo)體、制造業(yè)和汽車行業(yè)等熱門投資領(lǐng)域，但平均賬面回報(bào)率大幅降低，環(huán)比下降78.76%至2.33倍。

盡管創(chuàng)投重點(diǎn)關(guān)注科創(chuàng)領(lǐng)域，不過(guò)部分機(jī)構(gòu)也表示，涉及科創(chuàng)領(lǐng)域企業(yè)本身處于較高的研發(fā)強(qiáng)度周期，新的技術(shù)涌現(xiàn)可能會(huì)影響到舊技術(shù)的應(yīng)用和普及，這是技術(shù)層面的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。作為專業(yè)投資者，應(yīng)當(dāng)花費(fèi)更多精力研究科創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品等基本面因素，進(jìn)行審慎評(píng)估和資產(chǎn)定價(jià)。

并購(gòu)市場(chǎng)勢(shì)頭減緩，基金回籠金額翻倍上漲

另?yè)?jù)投中研究院分析，受多方面因素影響，5月內(nèi)中企并購(gòu)市場(chǎng)交易活躍度腳步放緩，交易規(guī)模小幅下降，共計(jì)有23只私募基金以并購(gòu)方式成功退出。

具體看來(lái)，2022年5月，中企并購(gòu)市場(chǎng)交易活躍度和交易規(guī)模雙雙呈現(xiàn)下降走勢(shì)。2022年5月，披露預(yù)案469筆并購(gòu)交易，環(huán)比下降26.49%、同比下降6.2%；當(dāng)中披露金額的有323筆，交易總金額為157.11億美元，環(huán)比下降14.79%、同比下降48.30%。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，2022年5月，共計(jì)23只私募基金以并購(gòu)的方式成功退出，回籠金額13.54億元。2022年5月12日，長(zhǎng)飛光纖（SH601869，股價(jià)28.71元，市值218億元）收購(gòu)太赫茲工程中心45%股權(quán)，太赫茲（蕪湖）投資基金（有限合伙）基金成功退出，回籠金額5.36億元。

值得注意的是，5月最大規(guī)模交易發(fā)生在房地產(chǎn)行業(yè)，即濱江集團(tuán)（SZ002244，股價(jià)7.31元，市值227億元）全資子公司杭州繽慕企業(yè)管理有限公司以4.98億美元收購(gòu)高光置業(yè)100%股權(quán)。

記者注意到，房地產(chǎn)行業(yè)雖然誕生了5月最大規(guī)模的交易案例，但相較其他行業(yè)發(fā)生大額并購(gòu)案例的數(shù)量相形見(jiàn)絀，前10大案例當(dāng)中僅有兩起。根據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)，2022年5月制造業(yè)交易數(shù)量最多，共59起，占比27.8%；其次分別為醫(yī)療健康、IT及信息化、化學(xué)工業(yè)以及金融等。

需要指出的是，盡管并購(gòu)市場(chǎng)勢(shì)頭減緩，但對(duì)于上市公司綜合治理來(lái)說(shuō)未嘗不是一件好事，從近期多家上市公司宣布因外部環(huán)境、雙方未達(dá)成一致及違約等造成并購(gòu)計(jì)劃終止的現(xiàn)象來(lái)看，無(wú)論并購(gòu)方還是擬并購(gòu)一方，浪費(fèi)的資金和時(shí)間成本不菲，亦為企業(yè)發(fā)展帶來(lái)更多不確定性。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_500474797