每經記者 林姿辰    每經編輯 陳俊杰    

因收購兩家實驗動物模型公司完成“實驗猴儲備”，昭衍新藥（SH603127，股價112.81元，市值430.53億元）被視為CXO（醫(yī)藥外包企業(yè)）規(guī)避實驗猴價格風險的典型案例。

不過，6月17日隨著相關部門停止執(zhí)行《關于禁止野生動物交易的公告》的消息發(fā)布，昭衍新藥股價在今日（6月20日）跌停。

20日下午，一位CRO公司內部人士接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時表示，此次恢復的交易，“肯定和實驗猴是沒有關聯的”。

但不容忽視的是，目前將業(yè)務向上游供應鏈拓展的CXO企業(yè)越來越多，未來如果放開種猴進口，實驗猴價格是否會驟降？企業(yè)收購上游企業(yè)的高溢價率是否將轉為風險？

圖片來源：國家市場監(jiān)督管理總局截圖

目前種猴進口仍未放開 國金證券：2022年放開進口可能性較小

2020年1月26日，為嚴防新型冠狀病毒感染的肺炎疫情，阻斷可能的傳染源和傳播途徑，國家市場監(jiān)督管理總局、農業(yè)農村部、國家林草局決定，自公告發(fā)布之日起至全國疫情解除期間，禁止野生動物交易活動。

同時，出于防疫需求考慮，我國野生動物進出口停擺，作為《瀕危野生動植物種國際貿易公約》附錄二所列保護物種，創(chuàng)新藥臨床試驗中應用廣泛的實驗動物——食蟹猴，也被囊括其中。

這也被業(yè)內視為近年來國內實驗猴價格高漲的因素之一。

根據中國食品藥品檢定研究院近年在中國政府采購網的實驗用食蟹猴采購項目公開招標公告，其2019年、2021年、2022年1月、2022年2月發(fā)布的招標單價分別為3萬元、7.05萬元、12.2萬元和13.25萬元。

因此，當市場監(jiān)管總局、農業(yè)農村部、國家林草局聯合發(fā)布公告，決定從公告發(fā)布之日起停止執(zhí)行《關于禁止野生動物交易的公告》（2020年第4號）后，實驗猴進口“開閘”的聲音在市場傳播開來。而近日剛溢價收購完兩家實驗動物模型公司的昭衍生物，股價在20日跌停。

但這可能是一場烏龍。

6月20日下午，一位CRO公司的內部人士接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時表示，此次三部門發(fā)布公告停止執(zhí)行《關于禁止野生動物交易的公告》，“肯定和實驗猴是沒有關聯的”。

該人士表示，目前仍不能進口實驗猴種猴，未來何時放開進口還需要以國家海關總署或其他相關部門后續(xù)出臺的文件為準，僅以目前的文件得出“未來實驗猴種猴供給擴大、價格下跌”的預測是缺乏依據的。

國金證券6月20日研報也表示，2020年非人靈長類實驗動物因為新冠疫情因素海關停止進出口。當下2022年考慮到海外新冠病毒、猴B病毒、猴痘病毒等多種潛在致病病毒、病菌因素，2022年放開進口可能性較小。

即便放開種猴進口，對國內短期商品猴供給沒有影響

在實驗猴價格高升之時，昭衍新藥并非業(yè)內唯一一家將業(yè)務向上游供應鏈拓展的CRO。

早在2019年11月，藥明康德（SH603259，股價97.90元，市值2893.94億元）子公司以8.04億元的價格，收購蘇州康路生物科技有限公司100%股權，包括其下屬的全資控股子公司廣東春盛生物科技發(fā)展有限公司和廣州春盛生物研究有限公司。據國金證券2020年1月發(fā)布的研報，本次收購完成后，藥明康德將成為國內食蟹猴飼養(yǎng)規(guī)模最大的企業(yè)之一。

去年，康龍化成（SZ300759，股價88元，市值1048.14億元）先后以1.1億元和2.06億元的價格獲得肇慶創(chuàng)藥生物科技有限公司50.01%控股權和中科靈瑞（湛江）生物技術有限公司（現更名為“康瑞泰（湛江）生物技術有限公司”）100%股權，實驗動物供應得到有效保障，截至2021年12月31日，公司NHP（非人靈長類動物）存欄數近1萬只。

值得注意的是，以上收購均為溢價收購。這意味著一旦實驗猴價格下降，成本優(yōu)勢將變?yōu)樯套u包袱落在收購公司的肩頭。
如果未來放開種猴進口，商品猴供給是否會一夜爆發(fā)？

國金證券給出了否定的答案。其研報指出，非人靈長類動物繁育周期較長。目前政策只能進口種猴，不能進口商品猴，考慮到猴周期的問題，繁育的F1代最早要2026年才能出欄，因此對商品猴供給沒有影響。

上述CRO公司的內部人士持有類似的觀點。6月10日時，他曾對記者表示，國內實驗用猴市場供需失衡的主要原因在于需求的快速增長。具體來說，近年來國家加大對創(chuàng)新藥研發(fā)的支持力度，使得國內創(chuàng)新藥研發(fā)項目，尤其是生物創(chuàng)新藥研發(fā)項目數量大增，市場對實驗動物的需求隨之加大。但由于實驗猴的繁殖周期長、產出率低，動物實驗對實驗猴的年齡有一定要求（一般要求生長3年方可應用于實驗），因此實驗猴的市場供給的增長無法一夜爆發(fā)。

封面圖片來源：攝圖網-500528238