每經(jīng)記者 文巧    每經(jīng)編輯 蘭素英    

當(dāng)?shù)貢r間6月20日，歐洲央行行長拉加德在歐洲議會經(jīng)濟和貨幣事務(wù)委員會作證時表示，歐央行計劃在今年7月和9月兩次加息，同時正制定新的工具來應(yīng)對歐元區(qū)不同國家借貸成本利差擴大的問題。

拉加德當(dāng)天同時表示，“我們打算在7月的貨幣政策會議上將利率上調(diào)25個基點，并在9月再次加息。需要絕對確定的是，我們的貨幣政策是針對歐元區(qū)所有國家的。”據(jù)彭博社報道，歐央行官員預(yù)測9月份的加息幅度可能為50個基點。

對于歐央行即將敲定的為對抗歐元區(qū)分化風(fēng)險的新工具，有專業(yè)人士認為其有效性仍值得懷疑，歐元區(qū)真正的考驗可能已經(jīng)來臨。

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醞釀新工具，應(yīng)對危機

在拉加德發(fā)表本次講話之前，歐央行曾在上周召開緊急會議，表示將加快制定一項“捍衛(wèi)歐元區(qū)完整性”的工具，以應(yīng)對歐元區(qū)不同國家借貸成本利差擴大的問題。拉加德在周一表示，這一“危機措施”也是為了遵守歐央行對控制通脹的承諾。

據(jù)歐央行披露，其將引入靈活的方式對緊急債券購買計劃的贖回資金進行再投資，將把現(xiàn)金注入至大流行支持計劃中那些債務(wù)較重的國家中，如意大利。

目前，有關(guān)該工具的細節(jié)尚未公布。據(jù)彭博社援引知情人士報道，該工具將在歐央行管理委員會擬于7月20日~21日的政策會議前敲定。

拉加德表示，當(dāng)分化風(fēng)險出現(xiàn)時，通過適當(dāng)?shù)墓ぞ吆妥銐虻撵`活性可以解決問題，這一工具將是有效的、合適的，同時在歐央行的掌控范圍內(nèi)。“任何懷疑這種決心的人都可能犯下大錯。”她說道。

歐央行管理委員會成員馬丁斯•卡扎克斯（Martins Kazaks）在接受媒體采訪時談到了關(guān)于該工具如何發(fā)揮作用的看法，他表示如果需要采取行動，歐央行將起到?jīng)Q定性的掌控作用，但隨著歐央行退出長期負利率政策，該工具也必須面對金融市場波動加劇的局面。

自歐央行轉(zhuǎn)變貨幣政策態(tài)度以來，歐元區(qū)債券就在上演拋售大戲，尤其是債務(wù)規(guī)模大的國家。以債務(wù)占GDP超過150%的意大利為例，其十年期國債收益率在上周一度達到4.188%，創(chuàng)下2014年以來最高記錄。德國與意大利的十年期國債利差也在上周一度擴大至2.47%，刷新兩年來最高。

但是，在一些分析人士看來，前述工具的作用仍值得懷疑。金融分析師理查德•庫克森（Richard Cookson）在彭博社發(fā)表的最新評論文章中寫道，“再投資資金將更多流向外圍市場，而非核心市場……我無法想象德國或其他國家會同意歐央行的計劃，除非也達成了加速貨幣緊縮的協(xié)議。此外，即使外圍利差得到遏制，核心國債券收益率仍將繼續(xù)大幅攀升。如果這種解釋是正確的，下一步迎來的就是歐元的上漲。”

他同時在另一篇評論文章中寫道，“今年也許就是檢驗歐元成敗的關(guān)鍵時刻。”

拉加德：對歐元區(qū)經(jīng)濟有信心

在當(dāng)天的講話中，拉加德表示，當(dāng)前歐洲薪資壓力出現(xiàn)溫和的上升跡象，并稱對歐元區(qū)經(jīng)濟有信心。

“薪資增長已經(jīng)開始回升，盡管它仍然是溫和的，”拉加德說道。“我們預(yù)計，在勞動力市場吃緊、最低薪酬增長以及對高通脹率一些補償影響的支撐下，協(xié)商后的工資（negotiated wages）增長將在2022年進一步上升，并且在預(yù)測期內(nèi)高于平均水平。”

盡管歐央行在6月份的會議上下調(diào)了今明兩年的增長預(yù)測，同時還預(yù)計在能源和食品成本飆升的情況下通脹將顯著加快，但拉加德在周一表示，對經(jīng)濟能夠繼續(xù)擴張充滿信心。

“俄烏沖突正在嚴重影響歐元區(qū)經(jīng)濟，（經(jīng)濟）前景仍然充滿高度不確定性。”她表示。“但經(jīng)濟繼續(xù)增長并在中期內(nèi)進一步復(fù)蘇的條件已經(jīng)具備。”

不過，據(jù)彭博社報道，根據(jù)Weil歐洲困境指數(shù)匯總來自德國、英國、法國、西班牙和意大利的3750多家企業(yè)數(shù)據(jù)，自 2020年8月以來，歐洲市場的企業(yè)困境（Corporate distress）已接近接近兩年高位。

“如果這種上升趨勢繼續(xù)下去，我們預(yù)計流動性壓力會增加，信貸市場會進一步收緊，一些企業(yè)難以獲得融資并最終面臨違約。” Weil, Gotshal & Manges的合伙人兼聯(lián)席主管尼爾•德瓦尼（Neil Devaney）說道。“經(jīng)濟前景變得更具挑戰(zhàn)性。”

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