每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-07-01 09:00:27
◎《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,對(duì)于長(zhǎng)江電力此次大手筆并購(gòu),投資者的評(píng)價(jià)不一。有投資者戲謔地表示:“這么多錢(qián),不如買(mǎi)個(gè)酒廠(chǎng)”,“不如去買(mǎi)鋰礦”。但也有投資者認(rèn)為,公司此舉是在“做大做強(qiáng)”。
每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 董興生
6月30日晚間,長(zhǎng)江電力(SH600900,收盤(pán)價(jià)23.12元,市值5258億元)發(fā)布了購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易報(bào)告書(shū),公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)三峽集團(tuán)、三峽投資、云能投、川能投合計(jì)持有的三峽金沙江云川水電開(kāi)發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“云川水電”)100%股權(quán),交易作價(jià)804.84億元。
交易完成后,長(zhǎng)江電力控股總裝機(jī)容量將增加至7179.50萬(wàn)千瓦,增長(zhǎng)57.46%。
啟信寶顯示,云川水電成立于2013年1月,注冊(cè)資本為560億元。三峽集團(tuán)、三峽投資、云能投、川能投的持股比例分別為40%、30%、15%、15%。
交易對(duì)方中,三峽集團(tuán)為長(zhǎng)江電力控股股東,三峽投資為三峽集團(tuán)之全資子公司,長(zhǎng)江電力董事宗仁懷為川能投的高級(jí)管理人員。因此,這三名交易對(duì)手均為長(zhǎng)江電力關(guān)聯(lián)方,本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
截至評(píng)估基準(zhǔn)日2022年1月31日,云川水電100%股權(quán)的評(píng)估值為804.84億元,增值率為41.65%,本次交易由此作價(jià)為804.84億元。此次交易,長(zhǎng)江電力擬以發(fā)行股份方式支付交易對(duì)價(jià)160.97億元,發(fā)行價(jià)格為17.46元/股;上市公司將向三峽集團(tuán)、云能投、川能投分別發(fā)行4.61億股、2.3億股、2.3億股用于支付部分對(duì)價(jià)。同時(shí),長(zhǎng)江電力還將以現(xiàn)金支付交易對(duì)價(jià)643.87億元。
圖片來(lái)源:公告截圖
此次交易對(duì)長(zhǎng)江電力控制權(quán)無(wú)影響,交易前后三峽集團(tuán)均為公司控股股東,公司實(shí)際控制人仍為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。
據(jù)悉,目前,長(zhǎng)江電力管理運(yùn)營(yíng)三峽、葛洲壩、溪洛渡、向家壩、烏東德、白鶴灘等6座水電站(含受托管理的烏東德水電站和白鶴灘水電站)。截至今年1月31日,長(zhǎng)江電力控股總裝機(jī)容量4559.5萬(wàn)千瓦(未含受托管理的烏東德水電站和白鶴灘水電站)。
云川水電系烏東德水電站和白鶴灘水電站的投資運(yùn)營(yíng)主體。其中,烏東德水電站核定裝機(jī)容量1020萬(wàn)千瓦,已全部投產(chǎn);白鶴灘水電站核定裝機(jī)容量1600萬(wàn)千瓦,目前部分機(jī)組已投產(chǎn)。“此次重組交易后,上市公司控股總裝機(jī)容量將增加至7179.50萬(wàn)千瓦,增長(zhǎng)57.46%。”長(zhǎng)江電力表示,這兩座水電站均位于金沙江下游,水能資源豐富。烏東德水電站和白鶴灘水電站裝機(jī)容量分別為1020萬(wàn)千瓦和1600萬(wàn)千瓦,分別是世界第七大和世界第二大。
對(duì)于此次交易,長(zhǎng)江電力表示:“公司的核心業(yè)務(wù)仍為電力生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和投資,主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。公司在長(zhǎng)江流域的聯(lián)合調(diào)度能力將進(jìn)一步增強(qiáng),有利于促進(jìn)上市公司做大做強(qiáng)水電業(yè)務(wù),突出水電主業(yè)地位,鞏固公司世界水電巨擘地位。”
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,對(duì)于長(zhǎng)江電力此次大手筆并購(gòu),投資者的評(píng)價(jià)不一。有投資者戲謔地表示:“這么多錢(qián),不如買(mǎi)個(gè)酒廠(chǎng)”,“不如去買(mǎi)鋰礦”。但也有投資者認(rèn)為,公司此舉是在“做大做強(qiáng)”。
在公告中,長(zhǎng)江電力表示,交易完成后,上市公司的總資產(chǎn)、收入及利潤(rùn)規(guī)模將得到提升,持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將得到增強(qiáng)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,截至2022年1月31日,云川水電總資產(chǎn)合計(jì)為2455.33億元,負(fù)債合計(jì)為1887.14億元(主要為長(zhǎng)期借款),所有者權(quán)益為568.19億元。云川水電的主要客戶(hù)包括國(guó)家電網(wǎng)、云南電網(wǎng)、南方電網(wǎng)超高壓等。2021年度,云川水電的營(yíng)業(yè)收入為127.34億元,凈利潤(rùn)為44.43億元;今年1月,該公司的營(yíng)業(yè)收入為10.7億元,凈利潤(rùn)為1094.56萬(wàn)元。
圖片來(lái)源:公告截圖
另一方面,2021年度,長(zhǎng)江電力的營(yíng)業(yè)收入為556.46億元,凈利潤(rùn)為262.73億元;今年一季度,公司的營(yíng)收為97.38億元,凈利潤(rùn)為31.37億元。以2021年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,重組將使得上市公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)21.35%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)16.91%。
值得一提的是,截至一季度末,長(zhǎng)江電力的貨幣資金為78.45億元,這與前述重組交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)存在較大的差距。
根據(jù)安排,長(zhǎng)江電力擬向不超過(guò)35名特定投資者以非公開(kāi)發(fā)行股份方式募集配套資金,募集資金總額不超過(guò)160.97億元。募資凈額將全部用于支付前述重組的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。
不過(guò),長(zhǎng)江電力表示,此次購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)不以募集配套資金的成功實(shí)施為前提,如果募集配套資金出現(xiàn)未能實(shí)施或融資金額低于預(yù)期的情形,公司將以自籌資金的方式解決。
封面圖片來(lái)源:每經(jīng)記者 劉國(guó)梅 攝(資料圖)
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