每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-07-01 16:29:02
每經(jīng)AI快訊,中國(guó)銀河07月01日發(fā)布研報(bào)稱(chēng):給予有色金屬推薦(維持)評(píng)級(jí)。
周期后仍有結(jié)構(gòu),行業(yè)估值底部緊抓新能源賽道高景氣下的金屬成長(zhǎng)與估值回歸行情:2022年下半年通脹對(duì)有色金屬價(jià)格支撐作用開(kāi)始弱化,國(guó)內(nèi)疫情防控下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力與海外以美聯(lián)儲(chǔ)為首的央行持續(xù)加息下經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的減弱,市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)有色金屬周期頂部風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)估值降至歷史底部。但周期之后仍有結(jié)構(gòu),在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策要求推動(dòng)下,新能源汽車(chē)成為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的最大亮點(diǎn),新能源在疫情下展現(xiàn)出極強(qiáng)的景氣度。在有色金屬行業(yè)估值處于歷史最低位已反應(yīng)未來(lái)業(yè)績(jī)大幅下滑悲觀預(yù)期的情況下,下游新能源汽車(chē)等細(xì)分領(lǐng)域景氣超預(yù)期,有望結(jié)構(gòu)性催化產(chǎn)業(yè)鏈上游材料端鋰、稀土磁材、鋰電鋁箔需求擴(kuò)張、業(yè)績(jī)持續(xù)強(qiáng)勁所帶動(dòng)的估值回升行情。
鋰價(jià)仍有上行動(dòng)力,未來(lái)成長(zhǎng)空間持續(xù)拓寬、愈發(fā)明確:新能源汽車(chē)景氣下游需求火熱開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)存,預(yù)計(jì)2022年下半年鋰價(jià)將維持在50萬(wàn)元/噸以上的高位運(yùn)行。在2022年下半年鋰價(jià)仍將強(qiáng)勢(shì)沖高確保業(yè)績(jī),而行業(yè)整體估值處于低位的情況下,公司產(chǎn)能產(chǎn)量有顯著確定性增量與擴(kuò)產(chǎn)空間,且鋰資源尤其是鋰精礦緊缺成為產(chǎn)業(yè)鏈痛點(diǎn),行業(yè)利潤(rùn)向產(chǎn)業(yè)鏈上游資源端轉(zhuǎn)移下?lián)碛袖嚨V資源或鋰資源自給率高的企業(yè)將有估值修復(fù)升級(jí)的投資機(jī)會(huì),建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)(002460)、天齊鋰業(yè)(002466)、中礦資源(002738)、盛新鋰能(002240)、永興材料(002756)、西藏礦業(yè)(000762)、西藏珠峰(600338)、融捷股份(002192)、江特電機(jī)(002176)。價(jià)格拐點(diǎn)確立觸底反彈,新能源需求強(qiáng)勁支撐稀土磁材行情回歸強(qiáng)勢(shì)。2022年國(guó)內(nèi)稀土供應(yīng)配額增長(zhǎng)有限,疫情下海外進(jìn)口礦減少危機(jī)逐步浮現(xiàn)。疫情后全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),供需共振價(jià)稀土價(jià)格5月迎來(lái)拐點(diǎn)。2022年下半年在傳統(tǒng)汽車(chē)、新能源汽車(chē)、風(fēng)電需求超預(yù)期的拉動(dòng)下,稀土磁材價(jià)格有望持續(xù)上行。新能源周期強(qiáng)勁需求變革稀土行情格局,呈現(xiàn)價(jià)格更平穩(wěn)的上漲趨勢(shì),且行情持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng),更有利于稀土磁材企業(yè)業(yè)績(jī)的釋放。在前期的大幅調(diào)整后,目前稀土板磁材塊估值已處于低位,下半年在價(jià)格上行有望催化估值回歸行情,建議關(guān)注北方稀土(600111)、盛和資源(600392)、五礦稀土(000831)、廣晟有色(600259)、中科三環(huán)(000970)、金力永磁(300748)、寧波韻升(600366)、正海磁材(300224)。下半年供需更為緊張,鋰電鋁箔景氣上行。在新能源汽車(chē)與儲(chǔ)能的強(qiáng)勁拉動(dòng)下,動(dòng)力鋰電池鋁箔需求快速增長(zhǎng),未來(lái)增長(zhǎng)空間廣闊。而供應(yīng)因投產(chǎn)周期較長(zhǎng)短期內(nèi)無(wú)法跟上需求擴(kuò)張步伐,2022年下半年新能源汽車(chē)?yán)^續(xù)景氣,動(dòng)力鋰電池鋁箔供需缺口或?qū)⑦M(jìn)一步拉大,動(dòng)力鋰電池鋁箔加工費(fèi)有繼續(xù)上漲可能。我們看好在新能源汽車(chē)動(dòng)力鋰電池鋁箔賽道上可持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)并率先落地的龍頭企業(yè),可盡享行業(yè)需求與加工費(fèi)雙增長(zhǎng)的紅利,建議關(guān)注鼎勝新材(603876)、萬(wàn)順新材(300057)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情惡化超出預(yù)期;美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收縮超出預(yù)期;有色金屬下游需求不及預(yù)期;新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量不及預(yù)期;碳中和政策不及預(yù)期;礦山新增產(chǎn)能投放快于預(yù)期;有色金屬價(jià)格大幅下跌。
每經(jīng)頭條(nbdtoutiao)——挖人靠“競(jìng)拍”!這個(gè)行業(yè)正上演“搶人”大戰(zhàn)
(記者 王曉波)
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