每經(jīng)編輯 李澤東

7月11日，美元指數(shù)漲1.24%報(bào)108.2193，創(chuàng)近20年以來新高。

7月12日午間，歐元兌美元一度跌至1.0005，即1歐元=1美元，為2002年12月來首次。

分析師指出，美元強(qiáng)勢是導(dǎo)致歐元對(duì)美元大跌的直接原因。今年以來，在市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加速加息的預(yù)期之下，美元指數(shù)不斷走高，周二美元指數(shù)一路摸高至108.55，創(chuàng)2002年11月來新高。截至發(fā)稿，美元指數(shù)報(bào)108.40。

從更深層次來看，分析師認(rèn)為，歐元對(duì)美元匯率接近平價(jià)反映了歐美在經(jīng)濟(jì)基本面、能源對(duì)外依賴度、貨幣政策等方面的差異。

此外，在中間價(jià)走低的帶動(dòng)下，7月12日人民幣對(duì)美元即期匯率大幅低開，開盤價(jià)即為日內(nèi)最低點(diǎn)6.7398，較前日收盤價(jià)下跌超過300點(diǎn)，16時(shí)30分，人民幣對(duì)美元即期匯率日間收盤報(bào)6.7345，較上一交易日跌269個(gè)基點(diǎn)。

這一點(diǎn)需警惕

“受歐洲能源問題影響，周一早盤因歐元等非美貨幣就已經(jīng)走軟，美元指數(shù)大幅走高，不過結(jié)匯需求的涌現(xiàn)幫助人民幣逆勢走強(qiáng)，但隔夜美元指數(shù)再度拉升，今天開盤即大跌，但相比其他非美貨幣，人民幣走勢不算差。”滬上某銀行外匯交易員表示。

興業(yè)研究指出，短期內(nèi)市場交易重心在于美聯(lián)儲(chǔ)緊縮及歐元區(qū)衰退，美元指數(shù)仍具上行潛力，歐元?jiǎng)t將面臨與美元平價(jià)兌換的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率方面，陸股通外資流入規(guī)模已來到歷史高位水平，需警惕A股資金邊際流出的風(fēng)險(xiǎn)。外資增持A股的支撐減弱后，購匯分紅和美元指數(shù)上行壓力將顯現(xiàn)，需警惕人民幣匯率繼續(xù)開啟修復(fù)高估行情。

歐元兌美元平價(jià)

英大證券研究所所長鄭后成指出，歐元對(duì)美元匯率接近1:1，最根本的原因是美歐兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生了有利于美國的邊際相對(duì)變化，或者說，發(fā)生了不利于歐元區(qū)的邊際相對(duì)變化。而俄烏沖突持續(xù)存在是歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面惡化的主要原因。

他認(rèn)為，一方面，在俄烏沖突背景下，歐元區(qū)對(duì)俄羅斯的制裁使得兩者之間正常的經(jīng)貿(mào)往來受到?jīng)_擊，降低了資源配置效率；另一方面，國際油價(jià)位于歷史高位，對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)與居民生活產(chǎn)生沖擊，增加歐元區(qū)的運(yùn)行成本。“二者均對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形成較大程度的利空。”

央視新聞報(bào)道也指出，歐元匯率走弱，主要緣于近期歐洲經(jīng)濟(jì)增長勢頭放緩，市場不斷下調(diào)歐洲央行加息預(yù)期。此外，市場對(duì)美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)7月底較大幅度加息的預(yù)期強(qiáng)化，導(dǎo)致美元匯率走強(qiáng)。

據(jù)報(bào)道，市場人士認(rèn)為，歐洲央行期望通過加息遏制通脹，又擔(dān)心加息導(dǎo)致一些南歐國家債務(wù)壓力加大，因此瞻前顧后，行動(dòng)遲緩。歐洲央行的緊縮步伐遠(yuǎn)落后于美聯(lián)儲(chǔ)，令歐元匯率承壓。

歐元會(huì)持續(xù)下跌嗎？

歐元會(huì)持續(xù)下跌嗎？山西證券稱，無論從緊縮力度還是經(jīng)濟(jì)支撐力度角度考慮，歐元兌美元匯率仍有進(jìn)一步下行的邏輯，疊加后疫情時(shí)代地緣政治問題頻發(fā)、去全球化思潮蔓延，美元的避險(xiǎn)屬性價(jià)值將有所強(qiáng)化，使歐元兌美元匯率被動(dòng)承壓，下半年或?qū)⒌破絻r(jià)，挑戰(zhàn)0.98支撐點(diǎn)位。

山西證券還認(rèn)為，歐元一貶再貶歸根結(jié)底指向外需回落，反映我國對(duì)歐出口面臨壓力，因此影響相關(guān)企業(yè)的盈利預(yù)期與盈利能力。同時(shí)，歐債危機(jī)警報(bào)再起或?qū)㈦A段性沖擊A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，建議對(duì)歐洲央行保持關(guān)注，但以上沖擊的中長期影響有限，并不具有可持續(xù)性，我國市場有望基于經(jīng)濟(jì)向上的確定性而逐步再現(xiàn)“避風(fēng)港”優(yōu)勢。

美元還能強(qiáng)勢多久？

鄭后成認(rèn)為，短期之內(nèi)，美元指數(shù)大概率還將位于高位區(qū)間，主要基于以下四點(diǎn)原因。

首先，從目前情況看，出現(xiàn)了烏克蘭反攻俄羅斯的跡象，這將加大俄烏沖突的劇烈程度，進(jìn)一步利空歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)。其次，俄烏沖突在短期之內(nèi)無法有效解決，大概率會(huì)破壞歐元區(qū)的投資環(huán)境，使得資金從歐元區(qū)流出，進(jìn)入美國，利多美元指數(shù)。

第三，雖然歐洲央行很可能在7月加息，但是考慮到美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)大概率會(huì)維持較高的加息幅度，以及大概率啟動(dòng)縮表進(jìn)程，這就意味著總體而言美國貨幣政策的“鷹”派程度要高于歐元區(qū)，對(duì)美元指數(shù)形成支撐。

第四，全球經(jīng)濟(jì)衰退乃至進(jìn)入蕭條狀態(tài)的趨勢在短期之內(nèi)還將延續(xù)，繼續(xù)利多作為避險(xiǎn)貨幣的美元。

王有鑫也表示短期看多，不過，他提示道，隨著美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，經(jīng)濟(jì)基本面的負(fù)面效應(yīng)將逐漸超過貨幣政策影響，美元匯率將隨之回落。

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