每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)實習(xí)編輯 馬子卿    

7月13日，諾亞控股（HK06686，股價279.000港元，市值87.02億港元）正式在香港交易所掛牌上市，成為首家實現(xiàn)港股美股兩地上市的中國獨立財富管理機構(gòu)。在諾亞上?？偛康膾炫茟c典現(xiàn)場，諾亞集團首席財務(wù)官潘青接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，“諾亞在美國上市連續(xù)40多個季度盈利，商業(yè)模式本身是比較穩(wěn)定的盈利模式，降本增效肯定是非常重要的，但不代表會一味地追求高利潤。”

潘青還表示，跟大部分中概股一樣，諾亞的股價已經(jīng)基本脫離了底層的基本面，退市風(fēng)險導(dǎo)致很多投資機構(gòu)無法交易和加倉。公司管理層、董事會、包括一些投資者非常確認，我們現(xiàn)在的股價是被大幅度地低估。潘青強調(diào)，上市不是以募資為目的，更多的是一個戰(zhàn)略性的布局。

美股股價已經(jīng)基本脫離底層的基本面

弗若斯特沙利文資料顯示，按2021年的總收入計，諾亞是中國第八大財富管理服務(wù)提供商，在中國高凈值財富管理服務(wù)市場占有約3.7%的市場份額，專注于為高凈值及超高凈值投資者提供服務(wù)。2010年11月，諾亞于紐約證券交易所上市，是中國內(nèi)地首家在美國上市的獨立財富管理機構(gòu)（股票代碼︰NOAH）。

對于二次上市的時間點選擇，潘青在上市當(dāng)天表示，香港非常歡迎中概股回流，香港是一個成熟的資本市場，其規(guī)則以及評審是非常嚴格的，到今天為止諾亞是超250家中概股公司中第23個港股美股兩地上市的公司。從公司角度來說，沒有太多主動選擇一個時間點，而是盡快地推進。

從業(yè)務(wù)模式看，諾亞控股主要通過財富管理業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)這兩個協(xié)同業(yè)務(wù)部門向高凈值客戶提供投資產(chǎn)品及專業(yè)服務(wù)，兩個業(yè)務(wù)部門分別貢獻2021年總收入的74.2%及24.2%。

諾亞控股董事、諾亞正行副董事長章嘉玉在上市當(dāng)天表示，“我們看到市場上仍然很多是以產(chǎn)品驅(qū)動的模式，公司從2019年開始轉(zhuǎn)型，面臨非常多的挑戰(zhàn)，但這也是諾亞在未來私人財富管理行業(yè)重要的競爭基礎(chǔ)。一是諾亞CIO辦公室（Chief Investment Office首席投資官辦公室）的成立，從國際視野布局；二是不再依賴簡單的理財師模式，為客戶提供“鐵三角”服務(wù)模式；三是數(shù)字化轉(zhuǎn)型，全面數(shù)字化的推進已經(jīng)打下了一個良好的基礎(chǔ)。”

2021年，諾亞的國內(nèi)及海外業(yè)務(wù)分別占總收入的76.6%及23.4%。截至2021年底，諾亞于中國內(nèi)地的84個城市以及于中國香港、中國臺灣、紐約、硅谷和新加坡開展業(yè)務(wù)。

弗若斯特沙利文的報告顯示，中國個人可投資金融資產(chǎn)由2016年的132萬億元人民幣，增加至2021年的225萬億元人民幣，并預(yù)計到2026年將達到316萬億元人民幣。作為中國最大的獨立財富管理服務(wù)供應(yīng)商（按2021年總收入計，諾亞占高凈值獨立財富管理服務(wù)市場約22%的市場份額），諾亞控股的回港上市，有望讓更多投資者分享成長紅利。

潘青表示，諾亞的股價在美股市場跟大部分中概股一樣，已經(jīng)基本脫離了底層的基本面，退市風(fēng)險導(dǎo)致很多投資機構(gòu)無法交易和加倉。公司管理層、董事會、包括一些投資者非常確認，我們現(xiàn)在的股價是被大幅度地低估。潘青強調(diào)，上市不是以募資為目的，更多的是一個戰(zhàn)略性的布局。

募資擬加大投研一體化的持續(xù)投入

公開信息顯示，此次諾亞控股私人財富資產(chǎn)管理有限公司全球發(fā)售（不含綠鞋）共計1,100,000股，募資凈額2.7億港元，由國際發(fā)售和香港公開發(fā)售共同構(gòu)成，每股定價292港元。其中，國際發(fā)售發(fā)行股數(shù)為990,000（不含綠鞋），獲5.9倍超募；香港公開發(fā)售發(fā)行股數(shù)為110,000（不含綠鞋），獲3.3倍超募。

對于募集資金用途，招股書顯示，諾亞擬將全球發(fā)售募集資金凈額用于進一步拓展公司的財富管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，選擇性地進行潛在投資，持續(xù)公司各業(yè)務(wù)線的內(nèi)部科技研發(fā)投資，以及擴展海外業(yè)務(wù)。

諾亞控股聯(lián)合創(chuàng)始人、董事、歌斐資產(chǎn)董事長殷哲在上市當(dāng)日接受媒體采訪時表示，“資產(chǎn)管理是諾亞的主要業(yè)務(wù)，在1560億元資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模中，大概有1300億元在PE資產(chǎn)上，投資周期也相對很長，會繼續(xù)加強這一塊業(yè)務(wù)，不僅僅是國內(nèi)，而且還在海外，在一級市場上對于科技、創(chuàng)新的早期投資仍非常活躍。”

對于國內(nèi)二級市場的投資，殷哲介紹稱，歌斐資產(chǎn)擁有40人的投研研究團隊，今年會再進一步投研一體化，不管是人力、財力、還是系統(tǒng)等方面，都會持續(xù)地投入。殷哲認為，上市融資可以有效地增加公司安全性，加強在資產(chǎn)管理方面的長期投入。

諾亞的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，主要是歌斐資產(chǎn)提供專為客戶設(shè)計的專有和獨特的投資組合，包括通過FoF、專項基金及S基金進行的直接和間接私募股權(quán)投資、公開市場投資、房地產(chǎn)投資以及多策略及其他投資，收入主要來自其擔(dān)任基金管理人的基金的管理費及業(yè)績報酬收入，這兩個收入來源分別占資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總收入的61.1%及30.1%。

截至2019年、2020年及2021年12月31日，公司的資產(chǎn)管理規(guī)模分別為人民幣1702億元、1528億元和1560億元。

潘青表示，“諾亞在美國上市連續(xù)40多個季度盈利，商業(yè)模式本身是比較穩(wěn)定的盈利模式，降本增效肯定是非常重要的，但不代表會一味地追求高利潤。”數(shù)據(jù)顯示，2021年，諾亞控股總收入同比增長30%至43億元人民幣；歸屬于股東的凈利潤為13億元人民幣。

在談及財富管理行業(yè)受疫情等因素的影響時，諾亞管理層對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，財富管理市場夠大，在下行期間客戶的焦慮感更高，更需要財富管理行業(yè)的服務(wù)。頭部機構(gòu)能夠站在客戶立場深度思考問題、創(chuàng)造客戶價值反而更有優(yōu)勢。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖