每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最實在。

Z哥一直強調(diào)，買基金是做長期投資，不要太看重短期的凈值波動。

那么，多長時間算作長期？

或許，三年算是一個重要的階段，因為沒有多少基金經(jīng)理能夠做到連續(xù)三年都大賺。

昨天，國投瑞銀基金經(jīng)理施成管理的產(chǎn)品發(fā)布了二季報。這位從業(yè)3.3年的基金經(jīng)理，可以算是新銳基金經(jīng)理中最優(yōu)秀的之一，目前管理總規(guī)模247.16億，共管理國投瑞銀先進制造混合、國投瑞銀新能源混合、國投瑞銀進寶靈活配置等6只產(chǎn)品。

其中，管理時間最長的是國投瑞銀先進制造混合，2019年3月，施成和鄧彬彬共同管理62天，從2020年2月開始獨立管理至今。

從業(yè)績來看，近三年來，國投瑞銀先進制造混合收錄354.42%的漲幅，在同類產(chǎn)品中排名第一，施成任職回報率達到344.93%。在所有混合型基金中，國投瑞銀先進制造的收益排名僅次于農(nóng)銀新能源排名第二。

來看看施成的最新調(diào)倉動向，以及對后市怎么看？二季報顯示，截至二季度末，施成合計管理規(guī)模247.15億，較一季度末增加43.76億，環(huán)比增加了21.52%。

再說持倉變化，作為新能源賽道主題的產(chǎn)品，該基金繼續(xù)重倉鋰電池板塊，尤其是上游公司。天齊鋰業(yè)取代江特電機成為第一大重倉股，永興材料成為第二大重倉股；此外，前十大重倉股還包括了融捷股份、盛新鋰能、西藏礦業(yè)、中礦資源、藏格礦業(yè)和西藏珠峰等鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游公司。其中，科達制造是首次出現(xiàn)在其前十大重倉股名單。

從持倉情況可以明顯看出，施成在今年二季度依舊非?？春娩囯姵厣嫌喂?。而在剛剛公布的二季報中，施成闡述了他的投資邏輯。

施成表示，今年二季度，國內(nèi)市場正在逐步走出奧密克戎的影響，需求在6月份開始恢復(fù)。預(yù)期三季度經(jīng)濟進入加速上行階段，尤其是成長行業(yè)的增長將會十分迅猛，并判斷國內(nèi)的供需雙強。在出臺經(jīng)濟刺激政策的背景下，下半年國內(nèi)經(jīng)濟增長將提速。因此，主要看好來自于國內(nèi)需求占比較大的行業(yè)。

回到投資，施成最看好的需求增量來自于國內(nèi)，供給大部分由海外提供的環(huán)節(jié)。如果其處于成長行業(yè)，由于需求本身的快速增長，其邏輯很可能繼續(xù)強化。而盈利在持續(xù)向上游轉(zhuǎn)移、中下游其他環(huán)節(jié)的盈利在被壓縮的狀態(tài)，下半年仍然會繼續(xù)。由于資源品的瓶頸，最快也要到2023年底才能夠緩解，所以只要需求向好，上游會賺取絕大部分產(chǎn)業(yè)鏈利潤，這是客觀規(guī)律，不以人的意志為轉(zhuǎn)移。

施成強調(diào)，只要上游資源品供給有限，下游需求旺盛，那么最終行業(yè)輪動就會回到上游。在目前經(jīng)歷了新能源中下游股價的大幅上漲，施成認為從流動性到行業(yè)基本面都支撐上游迎來行情。

從行業(yè)來看，投向仍然集中于光伏、鋰電、半導(dǎo)體等具備快速增長動能的行業(yè)。新能源汽車方面，施成認為三季度大概率會發(fā)生新一輪漲價。在新能源發(fā)電方面，判斷最大的受益者可能是儲能行業(yè)，并表示將在適當?shù)臅r候布局。

TMT行業(yè)，看好智能汽車，并且由于在新能源汽車領(lǐng)域，目前不存在類似蘋果給供應(yīng)商留出豐厚利潤的公司，施成認為整車環(huán)節(jié)是好于零部件的。

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投資者在投資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場，根據(jù)自身的投資目標、期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。市場有風險，入市需謹慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。）

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