每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 趙云    

美聯(lián)儲的超預(yù)期加息，引發(fā)市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)心，也導(dǎo)致近期大宗商品暴跌。

對于押寶周期股大佬可還好？

每經(jīng)記者注意到，近期高毅資產(chǎn)鄧曉峰重倉的紫金礦業(yè)開始破位下跌，今日收盤價(jià)已低于去年6月底的股價(jià)（鄧曉峰管理的曉峰鴻遠(yuǎn)基金于當(dāng)年二季度末入場）。

此外，私募大V希瓦梁宏的主戰(zhàn)場轉(zhuǎn)到A股，還高配了港股油氣股，不知道是否受到這波大宗商品暴跌的沖擊？

高毅鄧曉峰重倉紫金礦業(yè)，旗下兩只產(chǎn)品或被套

近期美聯(lián)儲超預(yù)期加息，市場擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)衰退，大宗商品開始暴跌，對周期股的影響更明顯。

高毅資產(chǎn)鄧曉峰重倉押寶的周期股紫金礦業(yè)近期連續(xù)下跌，資料顯示，鄧曉峰管理的高毅曉峰鴻遠(yuǎn)基金是在2021年二季度才新進(jìn)持有紫金礦業(yè)2.22億股，從當(dāng)時(shí)的股價(jià)來看，在2021年二季度，公司當(dāng)時(shí)股價(jià)在2021年二季度末的收盤價(jià)為9.37元。

紫金礦業(yè)A股周K線圖

之后高毅曉峰鴻遠(yuǎn)基金還一路增持。到2021年四季度，其持有紫金礦業(yè)2.9億股，雖然在今年一季度減持了2220萬股，但截至一季度末還持有2.68億股。而紫金礦業(yè)股價(jià)在二季度下跌了16.52%，期末收盤價(jià)9.33元。進(jìn)入三季度，該股繼續(xù)下跌，截至7月7日收盤，該股報(bào)收9.04元。

另外，2021年三季度高毅-曉峰1號睿遠(yuǎn)基金新進(jìn)成為紫金礦業(yè)第九大股東，持股量1.6726億，2021年四季度有30萬股小幅加倉，今年一季度減持1955萬股，但該產(chǎn)品持股量依然達(dá)到1.48億股，位列第十大股東。

如果二級市場紫金礦業(yè)走勢看，高毅資產(chǎn)上述兩只產(chǎn)品，如果在前期沒有順利減持完畢的話，目前被套無疑。

私募大V希瓦梁宏的主戰(zhàn)場轉(zhuǎn)到A股，高配油氣股

除了高毅資產(chǎn)外，近期私募財(cái)經(jīng)大V梁宏成為了私募圈的熱點(diǎn)話題。因?yàn)槠渫顿Y重點(diǎn)再度轉(zhuǎn)向，從重倉港股、美股，轉(zhuǎn)戰(zhàn)到A股，再到重倉港股原油板塊。

記者注意到，此前不少私募大佬旗下產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大幅回撤，梁宏的希瓦資產(chǎn)也不例外。以希瓦大牛1號為例，截至今年7月1日，該產(chǎn)品今年以來收益虧損4.37%，不過據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，希瓦大牛1號在今年5月6日出現(xiàn)了歷史最大回撤41.28%，近期該產(chǎn)品凈值有所回升；去年梁宏曾透露其配置并多次強(qiáng)調(diào)：希瓦資產(chǎn)的主戰(zhàn)場在港股和美股。不過今年開始，希瓦的主戰(zhàn)場開始轉(zhuǎn)移到了A股。

據(jù)今年6月希瓦資產(chǎn)運(yùn)作報(bào)告顯示：對A股的配置主要是有色金屬、白酒龍頭、醫(yī)療器械的公司。從近期希瓦資產(chǎn)運(yùn)作報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)：希瓦港股油氣股投資比重逐漸上升。梁宏還在雪球上發(fā)布看好油氣的觀點(diǎn)，6月4日表示“有人問我為什么還要買石油之類的傳統(tǒng)能源，我想說隨著新能源普及，石油的整體需求在遠(yuǎn)期會(huì)下滑。這是行業(yè)下滑，而且比較遠(yuǎn)期”。

梁宏表示，回到上市公司本身，他的收入利潤變化取決于他的產(chǎn)銷量和油價(jià)。如果一個(gè)公司效益好，roe高，持續(xù)做資本開支，那么哪怕行業(yè)慢慢下降，公司自身產(chǎn)銷量還是可以向上的。傳統(tǒng)能源資本開支的縮減如果超過需求縮減，那其價(jià)格頂在高位概率也挺高的。價(jià)高自身產(chǎn)量在增長，傳統(tǒng)能源股不是不能走量價(jià)齊升邏輯。近期大宗商品市場暴跌，其中原油期貨高位下跌了超17%，滬銅期貨高位下跌超20%，大宗的暴跌，也帶動(dòng)周期股下跌，對于重配油氣板塊的私募大佬，不知現(xiàn)在受傷否？

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)：大宗商品暴跌對周期股影響更大，結(jié)構(gòu)上影響存在分化

北京星石投資首席研究官方磊在微信中告訴記者，大宗商品市場暴跌，首先是在海外流動(dòng)性加速緊縮的環(huán)境下，大宗商品價(jià)格本身就存在估值壓力。由于較高的通脹壓力，美聯(lián)儲于6月加息75bp，歐央行也表示將在7月進(jìn)行2011年以來的首次加息。流動(dòng)性緊縮導(dǎo)致實(shí)際利率較年初出現(xiàn)明顯上行，壓制了大宗商品的估值。市場對歐美經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)預(yù)期下調(diào)，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期漸濃。

大宗商品暴跌對于周期股的影響更大，整體來看對國內(nèi)A股的影響有限。在未來一段時(shí)間內(nèi)，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)差和政策差將是A股保持韌性的重要支撐。近期市場波動(dòng)有所放大，連續(xù)兩個(gè)月的反彈已經(jīng)帶來估值修復(fù)，股市目前處于關(guān)鍵點(diǎn)位，繼續(xù)上行可能需要出現(xiàn)更加強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)。

方磊在微信中告訴記者，目前股市出現(xiàn)盤整特征，但短期波動(dòng)不減中長期趨勢，4月底股市已經(jīng)探明底部，后續(xù)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)、企業(yè)盈利出現(xiàn)邊際改善將是股市的重要支撐，后續(xù)盈利將接棒估值成為股市的核心驅(qū)動(dòng)。

保銀投資在微信中告訴記者，近期大宗商品價(jià)格暴跌，主要是因?yàn)楦鲊胄械木o縮貨幣政策，疊加對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂預(yù)期。全球金融市場在六月大跌，顯示短期投資者對衰退風(fēng)險(xiǎn)的憂慮加劇?，F(xiàn)在看來美國在未來12個(gè)月里出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退正在成為大概率事件。我們認(rèn)為如果未來全球經(jīng)濟(jì)下行加劇，經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)向衰退，能源需求端進(jìn)一步下行，大宗商品價(jià)格或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入大趨勢下行區(qū)間。

大宗商品的價(jià)格回落會(huì)對市場情緒產(chǎn)生影響，對于以大宗商品為原材料的工業(yè)品來說，制造成本下降，部分中下游行業(yè)盈利將迎來改善，長期來看對相關(guān)產(chǎn)業(yè)來說會(huì)是利好。但是短期大宗商品的價(jià)格下跌可能會(huì)對股市走勢構(gòu)成一定壓力。大宗商品市場如果出現(xiàn)了大幅度的虧損，可能會(huì)對機(jī)構(gòu)資金造成流動(dòng)性壓力，進(jìn)而影響短期股市。

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