每經(jīng)記者 李沛沛 每經(jīng)編輯 彭水萍

7月21日公募基金持續(xù)更新旗下產(chǎn)品二季報，其中諾安基金的明星基金經(jīng)理蔡嵩松掌管的基金運作情況也隨之曝光。公告顯示，二季度諾安成長混合基金繼續(xù)提升股票倉位，達到92.45%，同時加倉了韋爾股份、卓勝微、北方華創(chuàng)等多只個股。

圖片來源：視覺中國-VCG211308670616

蔡嵩松表示，短期看行業(yè)供給和需求會受到一定程度的影響，但中長期看由科技創(chuàng)新帶來的行業(yè)景氣度不會輕易改變。“在這種時候，不應(yīng)該被當(dāng)前市場的下跌所影響，不應(yīng)該對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展視而不見，需要保持理性分析客觀判斷。”

增持韋爾股份、卓勝微等多只個股，減持兆易創(chuàng)新和中芯國際

二季報顯示，截至6月30日，蔡嵩松掌管的4只基金總規(guī)模為305.54億元。其中他的代表作諾安成長混合基金規(guī)模為266.36億元，相比一季度的246.16億元繼續(xù)增加了20.2億元。股票倉位方面，諾安成長混合從一季度末的91.98%升至92.45%，諾安和鑫也從92.79%提升至93.86%，倉位都在進一步升高。

從具體的重倉持股來看，諾安成長混合基金的前十大重倉股情況如下：

相比一季度，蔡嵩松增持了韋爾股份、卓勝微、北方華創(chuàng)、中微公司、圣邦股份、三安光電、北京君正等多只個股。其中對卓勝微的增持幅度最大，達到了103.48%；對圣邦股份和北方華創(chuàng)的增持幅度也分別達到了50%和44.52%；對于本期的第一大重倉股韋爾股份，他增持了超過297萬股、增幅24.28%，目前占基金凈值的9.9%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，二季度蔡嵩松也減持了兩只個股，分別為兆易創(chuàng)新和中芯國際，此外對于滬硅產(chǎn)業(yè)-U的持倉則保持不動。

目前諾安成長混合的投資股票組合中，制造業(yè)占基金資產(chǎn)凈值的比重為86.55%，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占6.73%。

蔡嵩松：二季度芯片最大下游應(yīng)用消費電子面臨較大壓力

在二季報中，蔡嵩松也為大家分享了他的投資策略和運作分析。

他坦言，二季度因為疫情的影響，芯片行業(yè)最大的下游應(yīng)用消費電子面臨較大壓力。進入六月份跌幅有所收窄，但是依然沒有恢復(fù)到去年同期的正常水平。雖然某些品類在電動車、新能源等下游拉動下有結(jié)構(gòu)性的機會，但相比整個行業(yè)的疲軟可謂杯水車薪。在宏觀環(huán)境相對友好的情況下，芯片板塊真正的獨立行情需要消費電子出現(xiàn)實質(zhì)性的拐點，而這個時間點漸行漸近，但仍需觀察。

另外，芯片設(shè)備材料板塊景氣度持續(xù)高企，中報同比預(yù)期接近翻倍增長，而板塊卻在情緒的影響下持續(xù)向下，基本面和股價出現(xiàn)了明顯的背離。

他判斷，短期看，行業(yè)供給和需求會受到一定程度的影響，但中長期看，由科技創(chuàng)新帶來的行業(yè)景氣度不會輕易改變。

“在這種時候，我們不應(yīng)該被當(dāng)前市場的下跌所影響，不應(yīng)該對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展視而不見。我們的投資理念遵循產(chǎn)業(yè)投資，伴隨產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀公司成長，但不可避免的是，有些階段市場會對一些擾動做出極致的反應(yīng)，這時候就需要我們保持理性分析客觀判斷。”

除了對芯片的投資，蔡嵩松掌管的諾安創(chuàng)新驅(qū)動靈活配置混合是一只重倉計算機板塊的基金。在二季報中他也指出，從計算機行業(yè)本身來看，過去幾年對比新能源、半導(dǎo)體等成長賽道一直是負收益，目前的估值都處于歷史估值中樞的中下部，今年的數(shù)字經(jīng)濟是行業(yè)的最強催化，這是全行業(yè)信息化含量的提升，是計算機行業(yè)總量提升的邏輯。

“從細分板塊來看，東數(shù)西算、數(shù)字人民幣、網(wǎng)絡(luò)安全、行業(yè)信創(chuàng)等，都是我們可以自上而下把握的機會。行業(yè)估值較低，產(chǎn)業(yè)基本面出現(xiàn)拐點，就是我們最大的投資邏輯。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG211308670616