每經(jīng)記者 楊夏  梁梟  朱成祥  許立波  安宇飛  湯輝  魏官紅  黃鑫磊    每經(jīng)編輯 梁梟 魏官紅    

在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，是新時(shí)代資本市場(chǎng)深化改革的大事。

7月22日，科創(chuàng)板開(kāi)市已滿三年，這塊“注冊(cè)制”改革的試驗(yàn)田已結(jié)出累累碩果：三年間累計(jì)上市企業(yè)437家（未包含7月22日上市的隆達(dá)股份、國(guó)博電子），累計(jì)IPO募資金額6348億元。

科創(chuàng)板之所以站在A股聚光燈之下，除了創(chuàng)新、包容的市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)，還在于其硬科技的屬性和科創(chuàng)能力。三年來(lái)，很多新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司登陸科創(chuàng)板，也登上了向外界展示含“科”量的舞臺(tái)。

AI芯片“第一股”寒武紀(jì)、紅外芯片龍頭睿創(chuàng)微納、自主化程度最高的國(guó)產(chǎn)CPU廠商龍芯中科……在硬科技屬性拉滿的芯片產(chǎn)業(yè)，它們成為科創(chuàng)板含“科”量的壓艙石。

腫瘤新藥研發(fā)領(lǐng)軍企業(yè)澤璟制藥、專注首創(chuàng)藥物的小分子新藥研發(fā)企業(yè)迪哲醫(yī)藥、透明質(zhì)酸龍頭華熙生物……近年來(lái)備受重視、前景光明的生物醫(yī)藥企業(yè)，也是科創(chuàng)板創(chuàng)新性的航標(biāo)燈。

而在《2022科創(chuàng)板創(chuàng)新力榜單》中，這些上市公司都榜上有名……值此科創(chuàng)板開(kāi)市三周年之際，每日經(jīng)濟(jì)新聞特別推出《2022科創(chuàng)板創(chuàng)新力榜單》，旨在利用全量數(shù)據(jù)，挖掘科創(chuàng)板企業(yè)創(chuàng)新“硬實(shí)力”，探索企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的脈絡(luò)，并甄選出研發(fā)能力名列前茅的上市公司，以饗讀者。 

 

 

 

創(chuàng)新力榜單揭榜

研發(fā)支出增長(zhǎng)“兇猛”，創(chuàng)收能力 分化明顯

創(chuàng)新需要研發(fā)支持，科創(chuàng)板上市發(fā)行指標(biāo)中亦有對(duì)研發(fā)支出的硬性要求。而上市之后，科創(chuàng)板企業(yè)依舊對(duì)研發(fā)創(chuàng)新充滿熱情。上榜企業(yè)2021年共計(jì)研發(fā)支出99.01億元，研發(fā)支出增長(zhǎng)率均高于20%。其中，人工智能芯片生產(chǎn)商寒武紀(jì)（SH688256，股價(jià)63.4元，市值254億元）2021年研發(fā)支出11.36億元，同比增長(zhǎng)47.83%。

從創(chuàng)收能力看，上榜企業(yè)分化明顯。位于第一梯隊(duì)的石頭科技以2021年?duì)I業(yè)收入58.37億元獨(dú)占鰲頭，而最末的創(chuàng)新藥企業(yè)迪哲醫(yī)藥（SH688195，股價(jià)26.28元，市值106億元）則僅取得0.1億元營(yíng)收。但迪哲醫(yī)藥在研發(fā)支出上并不“手軟”，去年公司共計(jì)支出5.88億元，主要用于DZD9008、DZD4205等創(chuàng)新藥項(xiàng)目。

IPO募資金額超500億元，17家市值超百億

上榜企業(yè)IPO共計(jì)募集資金540.84億元，其中龍芯中科（SH688047，股價(jià)82.61元，市值331億元）、必易微（SH688045，股價(jià)65.25元，市值45億元）、英集芯（SH688209，股價(jià)24.37元，市值102億元）等五家公司均為2022年在科創(chuàng)板上市，上述公司IPO共計(jì)募集資金85.85億元。

科創(chuàng)板創(chuàng)新力榜單上榜企業(yè)中，17家企業(yè)市值超百億，其中半導(dǎo)體、電子及醫(yī)藥企業(yè)市值名列前茅。

四大產(chǎn)業(yè)分榜來(lái)襲，誰(shuí)才是行業(yè)創(chuàng)新能手？

新一代信息產(chǎn)業(yè)是國(guó)務(wù)院確定的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。進(jìn)入21世紀(jì)20年代，國(guó)際上圍繞芯片半導(dǎo)體、高端軟件展開(kāi)新一輪競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)面臨“卡脖子”難題，以中芯國(guó)際（SH688981，股價(jià)41.55元，市值3283億元）、中微公司（SH688012，股價(jià)121.2元，市值747億元）為代表的掌握自主核心技術(shù)的企業(yè)成為科創(chuàng)板的明星。

從研發(fā)支出來(lái)看，中芯國(guó)際2021年度研發(fā)支出超過(guò)40億元，而其他上榜企業(yè)去年的研發(fā)支出均在20億元之下。 2021年，中芯國(guó)際90納米及以下制程的晶圓代工業(yè)務(wù)營(yíng)收的比例為62.5%，其中FinFET/28納米的收入貢獻(xiàn)比例為15.1%。

資本市場(chǎng)對(duì)相關(guān)上市公司也有較高的認(rèn)可度。截至7月21日，科創(chuàng)板市值前二十的上市公司中，有五家出現(xiàn)在“新一代信息技術(shù)”分榜中，分別為中芯國(guó)際、金山辦公（SH688111，股價(jià)184.5元，市值851億元）、華潤(rùn)微（SH688396，股價(jià)53.82元，市值710億元）、中微公司、傳音控股（SH688036，股價(jià)73.06元，市值586億元）。

目前在科創(chuàng)板上市的高端裝備產(chǎn)業(yè)公司主要從事智能制造、航空航天、先進(jìn)軌道交通、海洋工程裝備及相關(guān)服務(wù)等業(yè)務(wù)。

上榜企業(yè)中，時(shí)代電氣（SH688187，股價(jià)63.44元，市值898億元）、石頭科技（SH688169，股價(jià)341.75元，市值320億元）、奧特維（SH688516，股價(jià)316元，市值312億元）等市值均已突破百億元。

軌道交通裝備龍頭時(shí)代電氣在原軌道交通裝備主營(yíng)業(yè)務(wù)外，正在積極拓展新興裝備業(yè)務(wù)，切入IGBT賽道。技術(shù)上，時(shí)代電氣在軌道交通用高壓IGBT領(lǐng)域取得突破進(jìn)展，目前公司擁有6寸和8寸IGBT產(chǎn)線各一條。

生物醫(yī)藥被譽(yù)為21世紀(jì)的朝陽(yáng)行業(yè)，生物醫(yī)藥行業(yè)中一批重視研發(fā)與創(chuàng)新能力的企業(yè)備受資本市場(chǎng)關(guān)注。由于創(chuàng)新、包容的市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)，科創(chuàng)板成為具備強(qiáng)大研發(fā)能力的創(chuàng)新藥企業(yè)聚集地，在科創(chuàng)板上市的生物醫(yī)藥企業(yè)已近百家，二級(jí)市場(chǎng)上總市值規(guī)模接近1.2萬(wàn)億元。此外，多家在科創(chuàng)板上市的體外診斷產(chǎn)品廠商也得到長(zhǎng)足發(fā)展。

醫(yī)美賽道歷來(lái)是資本市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)，自上市以來(lái)，透明質(zhì)酸龍頭華熙生物（SH688363，股價(jià)153.5元，市值738億元）就是科創(chuàng)板的明星股之一，去年市值一度被拉高至千億以上。去年，華熙生物研發(fā)支出超2.8億元，研發(fā)人員、在研項(xiàng)目等均大幅增長(zhǎng)。

化療藥物培美曲塞生產(chǎn)商匯宇制藥（SH688553，股價(jià)24.06元，市值102億元）亦在榜單之上，2021年公司營(yíng)業(yè)總收入為18.24億元，主力產(chǎn)品培美曲塞收入為14.47億元；研發(fā)支出2.48億元，同比增長(zhǎng)179.6%，其中創(chuàng)新藥研發(fā)支出7558.22萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)720.51%。截至2021年年底，公司在研項(xiàng)目80余個(gè)，并包括10個(gè)一類創(chuàng)新藥項(xiàng)目。

骨科耗材龍頭威高骨科（SH688161，股價(jià)52.16元，市值209億元）持續(xù)發(fā)力植入性骨科器械領(lǐng)域， 2021年威高骨科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.54億元，研發(fā)支出1.21億元，在研項(xiàng)目包括雙涂層融合器、零切跡頸椎融合器、骨小梁椎間融合器等8個(gè)項(xiàng)目。其中雙涂層融合器、生物誘導(dǎo)型可吸收帶線錨釘技術(shù)彌補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)空白。

自2020年9月中國(guó)明確提出“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)后，包括光伏、風(fēng)電在內(nèi)的新能源產(chǎn)業(yè)景氣度直線攀升。而科創(chuàng)板也成為有技術(shù)、有研發(fā)實(shí)力的新能源企業(yè)上市聚集地。

以市值來(lái)看，科創(chuàng)板市值最高的前5家上市公司中，新能源產(chǎn)業(yè)占據(jù)三席，前20家上市公司中，新能源產(chǎn)業(yè)占據(jù)七席。

晶科能源（SH688223，股價(jià)14.41元，市值1441億元）主營(yíng)業(yè)務(wù)為太陽(yáng)能光伏組件、電池片、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 受益于光伏行業(yè)繁榮，晶科能源在二級(jí)市場(chǎng)受到追捧，市值已超過(guò)千億。而公司研發(fā)支出也在近幾年迅速增加，到2021年達(dá)26.37億元，位居行業(yè)榜單第一位。2021年，公司在N型TOPCon領(lǐng)域的研發(fā)接連取得突破，自主研發(fā)設(shè)計(jì)的大面積N型TOPCon電池轉(zhuǎn)化效率達(dá)25.4%。同時(shí)，公司積極開(kāi)展新技術(shù)、新工藝研發(fā)，具有爐外加料直拉單晶技術(shù)等多項(xiàng)技術(shù)儲(chǔ)備。

2021年度，天能股份（SH688819，股價(jià)38.75元，市值377億元）研發(fā)支出達(dá)到14.29億元，位居行業(yè)榜單第二位。天能股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為鉛蓄電池和鋰離子電池。據(jù)天能股份披露，公司不僅在主流產(chǎn)品鉛蓄電池和鋰離子電池領(lǐng)域中掌握了石墨烯復(fù)合材料等新型材料技術(shù)，還積極面向電池新材料科技前沿，持續(xù)探索鉛炭電池、純鉛電池等新型材料鉛蓄電池以及燃料電池、鈉離子電池、固態(tài)電池等新一代電池的前沿技術(shù)。值得一提的是，鉛蓄電池方面，天能股份已經(jīng)成為包括愛(ài)瑪科技（SH603529，股價(jià)64.28元，市值369億元）、雅迪控股（HK01585，股價(jià)17.42港元，市值534億港元）、新日股份（SH603787，股價(jià)20.6元，市值42億元）在內(nèi)的主流電動(dòng)輕型車品牌供應(yīng)商；鋰離子電池方面，公司也在加速投資擴(kuò)產(chǎn)。

怎樣評(píng)價(jià)科創(chuàng)企業(yè)的含“科”量？專利數(shù)量是重要的量化指標(biāo)。上市公司在研發(fā)領(lǐng)域重金投入，研發(fā)成果會(huì)在專利上有所體現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年度，科創(chuàng)板上市公司獲得發(fā)明專利授權(quán)超5500項(xiàng)。而2019年～2021年三年，科創(chuàng)板上市公司共計(jì)獲得發(fā)明專利授權(quán)超1.2萬(wàn)項(xiàng)。

以發(fā)明專利榜上榜企業(yè)時(shí)代電氣為例，2019年～2021年，公司分別獲得發(fā)明專利授權(quán)90項(xiàng)、119項(xiàng)、231項(xiàng)，發(fā)明專利數(shù)量名列科創(chuàng)板上市公司前茅。同期研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)到17.6%、18.54%、17.85%，營(yíng)收占比均在10%以上。

除了時(shí)代電氣，另一上榜企業(yè)安恒信息（SH688023，股價(jià)137.3元，市值108億元）近三年獲得的發(fā)明專利授權(quán)數(shù)量也較為可觀，分別達(dá)到46項(xiàng)、136項(xiàng)、172項(xiàng)。實(shí)際上，絕大多數(shù)上榜企業(yè)新增發(fā)明專利授權(quán)數(shù)量都呈現(xiàn)逐年遞增，這也部分反映了企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化的能力。

成長(zhǎng)性榜單揭榜

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，營(yíng)收三年翻數(shù)倍

創(chuàng)新是企業(yè)成長(zhǎng)性的生命力來(lái)源，科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)力創(chuàng)新的同時(shí)也帶來(lái)了業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。2022科創(chuàng)板成長(zhǎng)性榜單三十強(qiáng)企業(yè)中有9家營(yíng)業(yè)收入三年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%，19家凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%。

其中，疫苗生產(chǎn)商康希諾（SH688185，股價(jià)171.9元，市值425億元）2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43億元，同比猛增近170倍，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.14億元，同比扭虧為盈。

固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張，半導(dǎo)體行業(yè)忙擴(kuò)產(chǎn)

業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)給上市公司產(chǎn)能帶來(lái)挑戰(zhàn)，上榜企業(yè)2021年固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張率屢創(chuàng)上市以來(lái)新高。

上榜企業(yè)中，有19家2021年固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張率超過(guò)100%，其中以半導(dǎo)體測(cè)試機(jī)供應(yīng)商華峰測(cè)控（SH688200，股價(jià)322.26元，市值198億元）和高性能CMOS圖像傳感器芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售企業(yè)思特威（SH688213，股價(jià)52.65元，市值211億元）為代表的半導(dǎo)體企業(yè)擴(kuò)張速度尤甚。兩家公司分別在去年取得營(yíng)業(yè)收入8.78億元、26.89億元，同比增長(zhǎng)120.96%、76.1%。

21家市值超百億，1家公司PE超300倍

高成長(zhǎng)帶來(lái)高估值，市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)板企業(yè)未來(lái)發(fā)展也充滿了期待。榜單中共計(jì)21家企業(yè)市值超過(guò)百億元。

而在上榜企業(yè)中半導(dǎo)體和集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)希荻微（SH688173，股價(jià)29.48元，市值119億元），錄得了最高滾動(dòng)市盈率——340.9倍，而榜單中市值最高的是鋰電池正極材料生產(chǎn)商容百科技（SH688005，股價(jià)148.5元，市值670億元）。

*本榜單評(píng)選企業(yè)未包含7月22日上市的隆達(dá)股份、國(guó)博電子

記者|楊夏 梁梟 朱成祥 黃鑫磊 許立波 安宇飛 湯輝 魏官紅

編輯|梁梟 魏官紅

視頻編輯|張軼

視覺(jué)|劉國(guó)梅 陳冠宇

排版|魏官紅