每經(jīng)記者 陳婷    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

“過(guò)去這一年，在風(fēng)云變幻的國(guó)際、國(guó)內(nèi)形勢(shì)下，我們共同面臨著很多的‘時(shí)代之問(wèn)’。我們應(yīng)對(duì)之道的基本原則是‘堅(jiān)定信心，積極應(yīng)變，做好自己’。”在7月26日發(fā)出的致股東信中，阿里巴巴集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“阿里”）董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄氯缡钦f(shuō)。

變化，成為了張勇在股東信中重點(diǎn)提及的關(guān)鍵詞。“必須比這個(gè)時(shí)代變化得更快”也應(yīng)聲落地：

同一日，阿里巴巴（HK09988，股價(jià)105.6港元，市值2.29萬(wàn)億港元；NYSE:BABA，股價(jià)101.06美元，市值2739.65億美元）發(fā)布公告，董事會(huì)已授權(quán)集團(tuán)管理層向香港聯(lián)合交易所提交申請(qǐng)，將新增香港為主要上市地。在香港聯(lián)交所完成審核程序后，阿里將在香港聯(lián)交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。

阿里集團(tuán)公告顯示，相關(guān)流程預(yù)計(jì)在2022年年底前完成。其后，阿里在美國(guó)紐約掛牌的存托股和在中國(guó)香港上市的普通股將可以繼續(xù)互相轉(zhuǎn)換。投資者可繼續(xù)選擇以其中一種形式持有阿里股份。

備受關(guān)注的是，阿里作為流通市值超2萬(wàn)億港元的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，此次回港雙重上市或具有標(biāo)志性意義。對(duì)香港證券市場(chǎng)亦是一個(gè)利好消息。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，之前，由于美股中概股存在一些退市風(fēng)險(xiǎn)，大多數(shù)公司選擇的是二次上市，目的是萬(wàn)一美股退市，美股投資人可以在港股實(shí)現(xiàn)股票流通。如今退市風(fēng)險(xiǎn)降低，如阿里這樣的中概股謀求將二次上市轉(zhuǎn)變?yōu)殡p重上市，從而使得阿里港股獲得獨(dú)立的定價(jià)權(quán)，不再受到美股波動(dòng)的影響。

而隨著中概股到港雙重上市，流動(dòng)性和定價(jià)權(quán)增強(qiáng)，香港進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)了國(guó)際金融中心的地位，也將提高港股對(duì)跨國(guó)資本的吸引力。

截至發(fā)稿，阿里港股報(bào)價(jià)104.9港元，漲5.32%，總市值2.3萬(wàn)億港元。

圖片來(lái)源：同花順app

阿里“應(yīng)變”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在致股東信中，張勇系統(tǒng)闡述了面對(duì)外部變化和不確定性，以及阿里對(duì)未來(lái)的思考。

張勇說(shuō)：“過(guò)去這一年，在風(fēng)云變幻的國(guó)際、國(guó)內(nèi)形勢(shì)下，我們共同面臨著很多的‘時(shí)代之問(wèn)’。我們應(yīng)對(duì)之道的基本原則是‘堅(jiān)定信心，積極應(yīng)變，做好自己’。”

對(duì)于“積極應(yīng)變”，張勇在信中稱(chēng)，它是指積極適應(yīng)環(huán)境的變化，跳出阿里自身的視角，站在社會(huì)發(fā)展的角度看待阿里、感受阿里、理解社會(huì)對(duì)阿里的期待，并在社會(huì)發(fā)展的大勢(shì)和經(jīng)濟(jì)的大周期中找準(zhǔn)阿里的發(fā)展路徑。

張勇回顧了阿里在過(guò)去一年的成績(jī)和變化。

張勇提到，在2022年年初，阿里進(jìn)一步明確了三大戰(zhàn)略——消費(fèi)、云計(jì)算和全球化，作為阿里面向未來(lái)堅(jiān)定不移的方向和指引。在過(guò)去的2022財(cái)年，阿里在消費(fèi)者業(yè)務(wù)領(lǐng)域完成了國(guó)內(nèi)年度購(gòu)買(mǎi)用戶超過(guò)10億的既定目標(biāo)。

他提及，在過(guò)去的一個(gè)財(cái)年，超過(guò)1.24億消費(fèi)者在淘寶天貓年度消費(fèi)超過(guò)人民幣10000元，這些消費(fèi)者的跨年活躍率高達(dá)98%。而本財(cái)年淘特超過(guò)3億的年度活躍消費(fèi)者當(dāng)中，20%從未在淘寶天貓上購(gòu)物；淘菜菜年度活躍消費(fèi)者中，則有超過(guò)50%首次在平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)生鮮。

此外，張勇認(rèn)為，經(jīng)過(guò)多年建設(shè)，阿里已經(jīng)逐步建立起一套分布式物流網(wǎng)絡(luò)，形成了規(guī)?；倪h(yuǎn)中近場(chǎng)的布局。2022財(cái)年，菜鳥(niǎo)總收入中的69%來(lái)自外部客戶，而最新一個(gè)季度，菜鳥(niǎo)日均處理的跨境及國(guó)際包裹量也已經(jīng)超過(guò)450萬(wàn)個(gè)。

同樣在7月26日，菜鳥(niǎo)CEO萬(wàn)霖在2022菜鳥(niǎo)開(kāi)放周上表示，面向客戶和消費(fèi)者，菜鳥(niǎo)今年將重點(diǎn)做好送貨上門(mén)、特色行業(yè)供應(yīng)鏈、國(guó)貨出海、科技下鄉(xiāng)出海和企業(yè)ESG五件事。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，菜鳥(niǎo)多形式力推“送貨上門(mén)”已經(jīng)展開(kāi)。菜鳥(niǎo)直營(yíng)配送上門(mén)，以前一直服務(wù)于天貓超市的訂單，今后也將更大比例承擔(dān)起天貓國(guó)際訂單的送貨上門(mén)；菜鳥(niǎo)驛站在最后100米推出天貓?zhí)詫毎蛇x上門(mén)，目前在200多個(gè)城市上線，以后最快能當(dāng)日選、當(dāng)日送。

此外，菜鳥(niǎo)今年又新增了第3種上門(mén)方式——“下單時(shí)就可選”，即消費(fèi)者在下單時(shí)便可選擇上門(mén)，且不產(chǎn)生額外費(fèi)用。目前已經(jīng)在部分城市開(kāi)始試點(diǎn)。

至于全球化業(yè)務(wù)，張勇提到，阿里在全球部分區(qū)域和國(guó)家擁有多個(gè)消費(fèi)業(yè)務(wù)的品牌，包括速賣(mài)通、Lazada、Trendyol和Daraz等。

“我們的海外市場(chǎng)年度購(gòu)買(mǎi)用戶已經(jīng)超過(guò)了3億。在云計(jì)算領(lǐng)域，阿里目前已經(jīng)在全球27個(gè)地區(qū)提供了云計(jì)算服務(wù)。”張勇說(shuō)。

對(duì)于ESG，張勇表示，阿里提出不晚于2030年實(shí)現(xiàn)自身運(yùn)營(yíng)碳中和；不晚于2030年實(shí)現(xiàn)上下游價(jià)值鏈碳排放強(qiáng)度減半，率先實(shí)現(xiàn)云計(jì)算的碳中和，成為綠色云；不僅如此，用15年時(shí)間，以平臺(tái)之力帶動(dòng)生態(tài)減碳15億噸。“這些都是非常大膽的目標(biāo)，也是非常嚴(yán)肅的承諾。”張勇說(shuō)。

雙重主要上市與二次上市有何不同

在香港聯(lián)交所完成審核程序后，阿里將在香港聯(lián)交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。

圖片來(lái)源：企業(yè)供圖

雙重主要上市與二次上市有何不同？

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雙重上市和二次上市都是在兩地上市，雙重上市和二次上市的區(qū)別在于，雙重上市是兩地獨(dú)立上市，兩個(gè)市場(chǎng)的股票不能相互流通，而二次上市是以存托憑證的方式，發(fā)行的股票可以在兩地之間流通變現(xiàn)。

盤(pán)和林認(rèn)為，雙重上市對(duì)于港股來(lái)說(shuō)，帶來(lái)了更多的投資者和流動(dòng)性，雙重上市下，港股和美股都是獨(dú)立上市，不存在跨市場(chǎng)變現(xiàn)的可能性，有利于維護(hù)股票定價(jià)主導(dǎo)權(quán)，防止跨市場(chǎng)套利。

廣科咨詢首席策略師沈萌也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雙重上市是指在兩個(gè)市場(chǎng)都作為主要上市地，同時(shí)滿足兩地的監(jiān)管要求；而二次上市則以第一次上市的市場(chǎng)為主要上市地，主要滿足第一次上市的市場(chǎng)監(jiān)管，二次上市的市場(chǎng)不做額外要求。

沈萌認(rèn)為，在香港實(shí)行雙重主要上市，可以最大限度降低阿里投資者的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

此外，阿里作為流通市值超2萬(wàn)億港元的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，此次回港雙重上市或具有標(biāo)志性意義。

盤(pán)和林還表示，目前有9家中概股實(shí)現(xiàn)了美股和港股的雙重上市，對(duì)于港股來(lái)說(shuō)，這些上市公司在港雙重上市并不會(huì)吸走流動(dòng)性，相反，這些上市公司給香港股市帶來(lái)了更多投資者，也強(qiáng)化了港股的流動(dòng)性和定價(jià)權(quán)。

“由于港股是開(kāi)放市場(chǎng)，資本流通是放開(kāi)的，港股在中概股買(mǎi)賣(mài)上限制更少，資本進(jìn)出更加自由。而與此對(duì)應(yīng)的，當(dāng)前美股由于種種限制、摩擦，導(dǎo)致中概股的政策穩(wěn)定性不足，所以很多中概股投資人從美股轉(zhuǎn)向港股；尤其是其中的中資機(jī)構(gòu)，投資目標(biāo)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)移，使得港股的流動(dòng)性增加，中概股帶動(dòng)新投資人進(jìn)入港股，促使港股流動(dòng)性增強(qiáng)。隨著中概股主要投資人轉(zhuǎn)移到港股，港股的定價(jià)能力也進(jìn)一步增強(qiáng)，過(guò)去是美股中概股影響港股中概股定價(jià)，如今港股流動(dòng)性更好，投資者更為集中，港股定價(jià)的實(shí)際意義要高于美股，所以港股定價(jià)權(quán)也得以強(qiáng)化。”盤(pán)和林解釋稱(chēng)。

盤(pán)和林認(rèn)為，流動(dòng)性增強(qiáng)和定價(jià)權(quán)增強(qiáng)，隨著中概股到港雙重上市，香港進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)了國(guó)際金融中心的地位，提高了港股對(duì)跨國(guó)資本的吸引力，“這主要還是受益于龐大的內(nèi)地市場(chǎng)，中概股是過(guò)去20年全球資本市場(chǎng)最具成長(zhǎng)力的股票，他們和中國(guó)經(jīng)濟(jì)紅利掛鉤，受到全球投資人的追捧，正因?yàn)槿绱?，這些中概股在港上市并不是消耗港股存量流動(dòng)性，而是為港股提供增量。”

事實(shí)上，阿里與香港淵源已久。2007年，阿里的B2B業(yè)務(wù)就曾在香港聯(lián)交所上市。2014年，阿里籌劃整體上市時(shí)，首先考慮的目的地也是香港聯(lián)交所，并開(kāi)展了相關(guān)路演。但由于當(dāng)時(shí)相關(guān)規(guī)定限制，阿里最終轉(zhuǎn)赴紐交所上市。

2014年，赴美上市前夕，阿里公開(kāi)表示：未來(lái)?xiàng)l件允許，我們將回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)投資者共同分享公司的成長(zhǎng)。

2018年，香港聯(lián)交所啟動(dòng)上市制度改革，這也為包括阿里在內(nèi)的大量國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司在港上市創(chuàng)造了更有利條件。2019年11月，阿里在香港二次上市，紐約依然作為阿里的主要上市地。

自2019年在港上市以來(lái)，阿里大部分流通股已轉(zhuǎn)至香港注冊(cè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月30日止六個(gè)月，阿里集團(tuán)股份于香港市場(chǎng)的日均交易量約7億美元，于美國(guó)市場(chǎng)的日均交易量約32億美元。

“越是在不確定性陡增的時(shí)代，越要積極尋求真正有價(jià)值的變化。”張勇在致股東信的最后表示，阿里的過(guò)去和中國(guó)社會(huì)的發(fā)展息息相關(guān)，阿里的未來(lái)發(fā)展路徑，也和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展走向高度契合。希望能夠有更多的創(chuàng)新和創(chuàng)造誕生于阿里，服務(wù)于社會(huì)。

封面圖片來(lái)源：企業(yè)供圖