每經(jīng)AI快訊，中國銀河07月26日發(fā)布研報(bào)稱：維持農(nóng)林牧漁推薦評級。

6月CPI同比+2.5%，生豬價(jià)格同比降幅收窄：6月我國CPI同比+2.5%，其中食品價(jià)格同比+2.9%，食品中豬肉同比-6.0%。從環(huán)比來看，6月CPI環(huán)比0.0%，其中食品項(xiàng)環(huán)比-1.6%。期間豬肉價(jià)格處于上升區(qū)間，影響CPI豬肉環(huán)比+2.9%。5月我國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口金額為203.42億美元，同比+0.49%，出口金額為84.22億美元，同比+23.96%，貿(mào)易逆差119.2億美元，同比-11.37%。

7月豬價(jià)持續(xù)上行，自繁自養(yǎng)扭虧為盈：21年7月至22年4月，根據(jù)農(nóng)業(yè)部、統(tǒng)計(jì)局等數(shù)據(jù)來看，我國能繁母豬存欄去化約8.5%。22年6月末，我國能繁母豬存欄環(huán)比+2%，絕對值為4277萬頭。隨著豬價(jià)持續(xù)上行，養(yǎng)殖利潤持續(xù)向好，產(chǎn)能去化將減緩。4月以來生豬價(jià)格處于持續(xù)上行過程中，7月22日周度均價(jià)為22.83元/kg，相比于3月低點(diǎn)上漲88.37%。關(guān)于當(dāng)前豬周期走勢，我們認(rèn)為行業(yè)最低谷時(shí)期已經(jīng)過去，豬價(jià)以及股價(jià)中樞都將逐步上抬。因此，我們認(rèn)為當(dāng)下均為布局時(shí)點(diǎn)。從個(gè)股角度看，主要布局估值相對低位、出欄具備較大彈性、成本控制優(yōu)秀、財(cái)務(wù)相對健康的相關(guān)豬企。

黃雞價(jià)格高位震蕩，產(chǎn)能出清中：根據(jù)中國畜牧業(yè)網(wǎng)數(shù)據(jù)，22H1我國黃羽雞商品代毛雞均價(jià)為15.95元/kg，21年同期為15.26元/kg，同比+4.52%。22Q2商品代毛雞均價(jià)為15.73元/kg，環(huán)比Q1均價(jià)-2.72%。在成本層面，受上游豆粕、玉米等原材料價(jià)格高位影響，行業(yè)內(nèi)飼料成本顯著上行。22年黃雞養(yǎng)殖成本持續(xù)上行，一定程度上擠壓盈利空間。

本月農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300，漁業(yè)漲幅前列：本月初至7月22日，農(nóng)林牧漁板塊下跌0.12%（以申銀萬國行業(yè)類2021為準(zhǔn)），同期滬深300下跌5.50%，農(nóng)林牧漁表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300。子行業(yè)中漁業(yè)、飼料漲幅居前，分別為+8.83%、+4.73%；農(nóng)業(yè)綜合、種植業(yè)靠后，分別為-4.55%、-5.74%。

投資建議：豬周期依舊為當(dāng)下關(guān)注重點(diǎn)，建議關(guān)注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、西南龍頭豬企等。關(guān)注黃雞價(jià)格以及產(chǎn)能變化，建議關(guān)注立華股份。飼料行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)具備供應(yīng)鏈優(yōu)勢，關(guān)注海大集團(tuán)。后周期疫苗行業(yè)醞釀中，關(guān)注普萊柯、中牧股份等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫病風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——新能源產(chǎn)業(yè)鏈，誰為誰打工？

(記者 蔡鼎)

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