每經(jīng)編輯 程鵬    

8月12日晚間，中國(guó)人壽率先發(fā)布公告稱(chēng)申請(qǐng)自愿將公司存托股從紐交所退市，并撤銷(xiāo)該等存托股及其對(duì)應(yīng)H股在證券交易法項(xiàng)下的注冊(cè)。

隨后，中國(guó)石化、中國(guó)石油、中國(guó)鋁業(yè)、上海石油化工股份公司陸續(xù)發(fā)布公告稱(chēng)擬將美國(guó)存托股份從紐約證券交易所退市。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人回應(yīng)：注意到了有關(guān)情況。上市和退市都屬于資本市場(chǎng)常態(tài)。

 

 

中石化、中石油等5家公司

擬將美國(guó)存托股從紐交所退市

8月12日，中國(guó)人壽發(fā)布公告稱(chēng)，將根據(jù)證券交易法規(guī)定，申請(qǐng)自愿將該公司存托股從紐交所退市，并撤銷(xiāo)該等存托股及其對(duì)應(yīng)H股在證券交易法項(xiàng)下的注冊(cè)。

中國(guó)人壽表示，截至本公告披露日，該公司已就上述事項(xiàng)向紐交所發(fā)出通知。該公司擬于2022年8月22日或之后向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交一份25表格，以將本公司存托股從紐交所退市。該等退市預(yù)計(jì)在25表格提交10日后生效。存托股在紐交所交易的最后日期預(yù)計(jì)為2022年9月1日或之后。自該日期之后，該公司存托股將不再于紐交所掛牌和交易。

公告稱(chēng)，本公司于2022年1月1日至2022年7月31日期間，累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為4696億元（未經(jīng)審計(jì)）。

同日，中國(guó)石化、中國(guó)石油也雙雙公告表示，公司將根據(jù)美國(guó)證券交易法規(guī)定，申請(qǐng)自愿將其美國(guó)存托股份從紐交所退市。

中國(guó)石油公告，公司已于2022年8月12日（美國(guó)東部時(shí)間）通知紐約證券交易所，公司將根據(jù)一九三四年美國(guó)證券交易法（經(jīng)修訂）等相關(guān)規(guī)定，申請(qǐng)自愿將其美國(guó)存托股份（簡(jiǎn)稱(chēng)存托股）從紐交所退市。

隨后，中國(guó)鋁業(yè)公告稱(chēng)，公司擬申請(qǐng)自愿將其美國(guó)存托證券股份從紐交所退市，并根據(jù)一九三四年美國(guó)證券交易法規(guī)定撤銷(xiāo)該等存托股和對(duì)應(yīng)外資普通股。

此外，8月12日，上海石油化工股份在港交所公告稱(chēng)，公司已于2022年8月12日通知紐約證券交易所公司擬根據(jù)1934年美國(guó)證券交易法(經(jīng)修訂)自愿將代表公司H股的美國(guó)存托股份從紐交所退市，并在法律條件成熟后撤銷(xiāo)注冊(cè)及終止其對(duì)美國(guó)證券交易委員會(huì)的報(bào)告義務(wù)。

 

 

四家公司此前已在“預(yù)摘牌名單”

從2022年3月開(kāi)始，中概股開(kāi)始陸續(xù)被美國(guó)證監(jiān)會(huì)列入“預(yù)摘牌名單”。

據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)，3月8日，首批進(jìn)入“預(yù)摘牌名單”的有5家中概股，包括盛美半導(dǎo)體等。3月下旬，美國(guó)證監(jiān)會(huì)又公布了兩批“預(yù)摘牌名單”，其中第二批名單中增加了微博，第三批名單中新增加5家中概股，包括百度、愛(ài)奇藝等。4月份，美國(guó)證監(jiān)會(huì)列入“預(yù)摘牌名單”的數(shù)量較3月份有所增加，第四批有12家中概股被列入“預(yù)摘牌名單”，包括搜狐等；第五批又新增了知乎、瑞幸咖啡、理想汽車(chē)、貝殼等。5月份被列入“預(yù)摘牌名單”的中概股增加至107家，其中5月4日共出現(xiàn)88家，包括中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)人壽、中國(guó)南方航空、中國(guó)移動(dòng)、京東、拼多多等；5月9日再度增加滴滴、陸金所、金山云等11家；5月20日再次新增寺庫(kù)等8家。之后的6月份，包括好未來(lái)在內(nèi)的5家中概股被列入 “預(yù)摘牌名單”。7月份，包括阿里巴巴在內(nèi)的6家中概股被列入 “預(yù)摘牌名單”。

根據(jù)美中經(jīng)濟(jì)和安全審議委員會(huì)的數(shù)據(jù)，截至今年3月，共有261家中國(guó)公司在美國(guó)上市，總市值約為1.3萬(wàn)億美元。截至7月底，已有159家中概股被列入“預(yù)摘牌名單”中。

不足半年時(shí)間，超過(guò)半數(shù)的中概股被列入“預(yù)摘牌名單”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、增量研究院院長(zhǎng)張奧平表示：“出現(xiàn)這樣的情況有點(diǎn)超預(yù)期，市場(chǎng)上很多投資機(jī)構(gòu)恐怕也沒(méi)有預(yù)料到這個(gè)情況。”

目前，已經(jīng)進(jìn)入“預(yù)摘牌名單”的中概股，有153家已被轉(zhuǎn)入確定摘牌名單。

搜狐創(chuàng)始人張朝陽(yáng)也在朋友圈中發(fā)文表示：“所有中概股都將在這個(gè)名單里。”

張奧平對(duì)記者表示，大量中概股被美國(guó)證監(jiān)會(huì)列入“預(yù)摘牌名單”，背后更深層次的原因是全球化的退潮。“全球化的退潮不僅是產(chǎn)業(yè)全球化的退潮，還有金融、資本的全球化退潮。未來(lái)被美國(guó)證監(jiān)會(huì)列入摘牌的中概股數(shù)量會(huì)越來(lái)越多，除非全球化退潮的趨勢(shì)被扭轉(zhuǎn)為全球化的趨勢(shì)。”

 

 

ADR退市對(duì)公司有什么影響？

這次中國(guó)石化、中國(guó)石油、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)人壽等5家公司自愿將公司存托股從紐交所退市對(duì)公司影響，可以參考中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商在2021年初被美國(guó)強(qiáng)制摘牌。

據(jù)國(guó)泰君安研報(bào)分析師董琦、田玉鐸，2020年12月31日美國(guó)啟動(dòng)中國(guó)三家運(yùn)營(yíng)商ADR摘牌退市。此次退市源自2020年11月12日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令，禁止美國(guó)向中國(guó)軍方持有及控制的中國(guó)公司投資。該規(guī)定涉及中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商。根據(jù)要求，美國(guó)投資公司、養(yǎng)老基金及其他類(lèi)型投資方將不能購(gòu)買(mǎi)這些公司的股票。隨后，紐約證券交易所2020年12月31日宣布，將對(duì)中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信三家中國(guó)運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行退市處理，時(shí)間為2021年1月7日至1月11日期間。

受摘牌事件影響，港股三大運(yùn)營(yíng)商股票價(jià)格出現(xiàn)階段性下跌，但跌幅并未超過(guò)前低，且在退市完成后即基本穩(wěn)定，并隨即反彈。

 

圖片來(lái)源：國(guó)泰君安研報(bào)

總體而言，ADR退市對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商的港股股價(jià)影響相對(duì)有限，背后與三方面因素有關(guān)。

1) 三大運(yùn)營(yíng)商都已經(jīng)在港股上市，根據(jù)退市方案，ADR轉(zhuǎn)為港股，相互之間的轉(zhuǎn)換成本低。

2）三大運(yùn)營(yíng)商ADR存量小。截至2020年底，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的ADR占其總股本比例分別為2%、1%和0.6%。ADR總體規(guī)模合計(jì)市值不到200億元人民幣，其中中國(guó)電信只有約8億元人民幣，中國(guó)聯(lián)通只有約12億元人民幣。流動(dòng)性不足，交易量很小，融資功能缺失，即便摘牌，對(duì)公司發(fā)展和市場(chǎng)運(yùn)行的直接影響相當(dāng)有限。

3）三大運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入主要在中國(guó)大陸，擁有龐大用戶(hù)基礎(chǔ)，基本面穩(wěn)定，從美國(guó)退市對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)無(wú)實(shí)質(zhì)影響。

 

 

證監(jiān)會(huì)回應(yīng)個(gè)別中國(guó)企業(yè)

宣布啟動(dòng)自美退市

 

據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站8月12日消息，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)。

問(wèn)：最近，個(gè)別中國(guó)企業(yè)宣布啟動(dòng)自美退市，證監(jiān)會(huì)有何看法？

答：我們注意到了有關(guān)情況。上市和退市都屬于資本市場(chǎng)常態(tài)。根據(jù)相關(guān)企業(yè)公告信息，這些企業(yè)在美國(guó)上市以來(lái)嚴(yán)格遵守美國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管要求，作出退市選擇是出于自身商業(yè)考慮。這些企業(yè)都在多地上市，在美上市的證券占比很小，目前的退市計(jì)劃不影響企業(yè)繼續(xù)利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)融資發(fā)展。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)尊重企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況、按照境外上市地規(guī)則作出的決定。我們將與境外有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持溝通，共同維護(hù)企業(yè)和投資者合法權(quán)益。

 

中概股的金色降落傘

據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)， 近年來(lái)，香港聯(lián)交所持續(xù)聚焦全球市場(chǎng)發(fā)展需求，推出一系列改革創(chuàng)新舉措，為中概股回歸創(chuàng)造條件，作為上市目的地的吸引力不斷提升。

自2018年啟動(dòng)上市制度改革后，中概股逐漸以不同形式回歸港股。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，其中4只為私有化退市后上市（Primary Listing），包括中國(guó)飛鶴、藥明康德、易居中國(guó)和樂(lè)逗游戲；9只為雙重主要上市（Duel Primary Listing），包括百濟(jì)神州、理想汽車(chē)等；16只為二次上市（Secondary Listing）。尤其是今年以來(lái)，中概股加速通過(guò)雙重主要上市回歸港股市場(chǎng)。

另一方面，7月22日，新加坡交易所與紐約證券交易所聯(lián)合宣布簽訂協(xié)議，雙方將就企業(yè)雙重主要上市事宜開(kāi)展合作，借機(jī)提升新加坡交易所在全球金融市場(chǎng)的影響力，也將創(chuàng)造條件，“爭(zhēng)奪”更多回流中概股。

7月26日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布公告，董事會(huì)已授權(quán)集團(tuán)向香港聯(lián)合交易所提交申請(qǐng)，擬將香港新增為主要上市地。在香港聯(lián)交所完成審核程序后，阿里巴巴將在香港聯(lián)交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。

港股市場(chǎng)具有接駁中國(guó)企業(yè)和世界投資者的橋梁作用，同時(shí)與內(nèi)地的互聯(lián)互通日益成熟。中概股選擇在港雙重主要上市，一旦獲納入港股通，將有助于顯著拓展和豐富投資者基礎(chǔ)，也給內(nèi)地投資者提供更多選擇，能夠更好分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利。

中金公司預(yù)計(jì)，未來(lái)越來(lái)越多的海外發(fā)行人將選擇以雙重主要上市的方式回歸港股。此舉客觀上能有效規(guī)避跨境監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，更好應(yīng)對(duì)單一市場(chǎng)的不確定性，從而更好應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)，是保護(hù)投資者利益的最優(yōu)商業(yè)選擇。

也有市場(chǎng)分析認(rèn)為，通過(guò)雙重主要上市，中概股退市的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步獲得緩沖，對(duì)于主業(yè)和主要市場(chǎng)交易都落地中國(guó)的公司來(lái)說(shuō)，有望迎來(lái)估值修復(fù)，至少增厚了安全墊。

編輯|  程鵬 杜恒峰

校對(duì)| 王月龍

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自 公司公告、中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)、國(guó)泰君安研報(bào)分析師（董琦、田玉鐸）、中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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