來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997） 本周，在經(jīng)歷了前一周的探底回升之后，大盤繼續(xù)上攻。不過，三大指數(shù)的分化非常清晰，上證指數(shù)明顯強于深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。分化的背后，市場開始出現(xiàn)高低切換以及大小風(fēng)格的切換。尤其是本周四和周五，資金有一種開始流向低位大市值藍(lán)籌的跡象。 那么，這種上攻是否意味著市場企穩(wěn)了？大小的風(fēng)格切換能夠延續(xù)嗎？周末又有哪些重要的消息？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。 牛博士：達(dá)哥，你好，本周四上證指數(shù)拉出了中陽線，一改前幾周弱勢的格局，兩市成交金額也出現(xiàn)了相應(yīng)的放大，這是否意味著市場企穩(wěn)了呢？又到了可以樂觀的時候嗎？ 道達(dá)：在周四的手記文章中，我明確指出了上證指數(shù)目前的格局，只能說是企穩(wěn)了，而且還要小心風(fēng)格切換；至于說上證指數(shù)回到上升趨勢，就必須突破3308點，這個位置是上證指數(shù)7月中下旬構(gòu)筑的對稱式箱體震蕩的上沿。只要這個位置沒有被有效突破，就不到樂觀的時候。 對于周五市場的下跌，可以從社融數(shù)據(jù)方面來解讀，也可以從技術(shù)分析的角度來解釋，前一天上證指數(shù)放量上漲，已經(jīng)臨近上方的壓力位，如今在壓力位置附近休整，屬于是比較正常的表現(xiàn)。從周五市場休整的量能方面來說，維持得不錯，不放量說明資金出逃的并不多。 不過，上證指數(shù)在拉出中陽線以后的休整，儼然已經(jīng)不再適合提升倉位了，這不僅僅是因為指數(shù)頂在壓力位附近，更重要的是板塊的方向并不明確，尤其是周四周五這兩天，市場呈現(xiàn)的狀況就是板塊的快速輪動。從原來的以汽車、電力設(shè)備為核心的小范圍輪動，到現(xiàn)在參與輪動的板塊越來越多，而且輪動板塊的賺錢效應(yīng)并不持續(xù)。 短期來看，上證指數(shù)沿著5日均線的這波反彈，目前走得還比較健康，短期趨勢未破，暫時也不必太過擔(dān)心，指數(shù)在這個位置消化一下，可能還有上攻的動能。從時間上看，下周前半段時間，最大的看點可能就是看指數(shù)3308點能否突破。 如果上證指數(shù)受消息的影響轉(zhuǎn)而向下，那么說明市場走得比較弱，下方的支撐暫時可以看上證指數(shù)盤中的低點。這里有一點，達(dá)哥還是想強調(diào)一下，我說指數(shù)主要是用來指示倉位高低的，并不是指導(dǎo)個股操作的，指數(shù)和個股并不一致，具體走勢還要以板塊和個股為主，不要本末倒置。 牛博士：本周市場雖然企穩(wěn)了，但整體的賺錢效應(yīng)并不好。尤其是周五，近期的新老熱點板塊集體回調(diào)，能源股和資源股出現(xiàn)大漲。如何看待這一現(xiàn)象？ 道達(dá)：當(dāng)下的市場，確實有個現(xiàn)象需要注意。周五，上證50指數(shù)是唯一紅盤的主要指數(shù)，低位的藍(lán)籌股普遍表現(xiàn)強勢。此外，從上證50指數(shù)的結(jié)構(gòu)來看，確實有構(gòu)筑底部的跡象，這是需要關(guān)注的。 在上證50指數(shù)走強的同時，代表小盤股的中證1000指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等跌幅明顯比主板市場大，這說明周五市場出現(xiàn)了高低切換及大小風(fēng)格的切換，資金開始流向低位大市值藍(lán)籌，這也是我周四的手記文章中重點提及的。 不過，從目前來說，上述風(fēng)格切換是否延續(xù)還需要觀察。一般來說，大盤股和小盤股這種極端分化的格局，如果他們之間的差距拉得過大，是會出現(xiàn)修正的。而修正的方式，無非就是一個陣營漲、另一個陣營調(diào)整。 達(dá)哥觀察了一下幾個備受投資者關(guān)注的指數(shù)，中證1000指數(shù)目前屬于是箱體震蕩上方出現(xiàn)調(diào)整，這個指數(shù)當(dāng)中有不少個股屬于新能源賽道?？紤]到新能源已經(jīng)是這段上漲的尾聲階段了，從這方面來說，中證1000短期出現(xiàn)回調(diào)到下方密集成交區(qū)的概率并不小。一旦這種情況出現(xiàn)，可能意味著權(quán)重股會出現(xiàn)輪動機會。 相比較來說，科創(chuàng)50指數(shù)走得還比較健康，一方面因為它本身位置不高，目前在大級別箱體上方又構(gòu)筑了一個小級別箱體震蕩，這個小級別箱體結(jié)構(gòu)只要不被破壞，可能還會繼續(xù)走強。 從更細(xì)分的角度來說，科創(chuàng)板當(dāng)中，有相當(dāng)多的個股屬于是半導(dǎo)體引領(lǐng)的科技股，這很可能孕育著機會。況且，半導(dǎo)體屬于是新晉走出來的板塊，這個板塊短期和科創(chuàng)板指數(shù)走得很像，回調(diào)暫時也看不到結(jié)束的跡象，是可以尋找機會的。 之前也說了，因為市場不會出現(xiàn)整體性的牛市，新板塊的走強就是以犧牲老熱點為代價的，對于一些漲幅過大的老熱點，還是要抱著謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度?，F(xiàn)在越來越多的板塊開始加入到輪動的隊伍中，輪動范圍擴大，尤其是在延續(xù)性不好的時候，就不要追漲了，應(yīng)該以板塊整體的賺錢效應(yīng)為優(yōu)先考慮指標(biāo)進(jìn)行判斷，成功率更高。 牛博士：最近三天有兩個重要的消息，一個是7月份的金融數(shù)據(jù)，一個是美國對先進(jìn)芯片EDA工具等實行出口管制。該如何解讀這些消息？ 道達(dá)：7月份的金融數(shù)據(jù)，朋友們應(yīng)該都知道了，是低于預(yù)期的。經(jīng)濟(jì)運行中對資金的需求下降，意味著經(jīng)濟(jì)活動的強度相應(yīng)下降，大家對未來經(jīng)營的樂觀程度相應(yīng)減弱。由于市場已經(jīng)提前反映了，因此就不必過度擔(dān)心。 下半年，我們需要關(guān)注宏觀政策二波發(fā)力，何時會出現(xiàn)第二波流動性釋放和宏觀經(jīng)濟(jì)向上企穩(wěn)。這里很關(guān)鍵的一個問題就是疫情的形勢，疫情對整個經(jīng)濟(jì)的運行有一定的影響。短期市場可能會維持底部震蕩，直到抑制宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素減弱或者消失。8月社融大概率會超預(yù)期；而7月社融數(shù)據(jù)有所走弱，我認(rèn)為可以看成利空落地。 當(dāng)然，從短期來說，本次公布的金融數(shù)據(jù)，短期內(nèi)可能會引發(fā)市場對于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏的擔(dān)憂，對明天開盤可能會有情緒上的打擊，但整體調(diào)整幅度有限。只要指數(shù)能在當(dāng)前的位置附近穩(wěn)住，后續(xù)的上攻機會就還會有。 繼拜登簽署完《芯片與科學(xué)法案》后，美國再對先進(jìn)技術(shù)實行出口管制。美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）宣布，從8月15日起將金剛石、氧化鎵（Ga2O3）兩種超寬帶隙基板半導(dǎo)體材料，設(shè)計GAAFET架構(gòu)（全柵場效應(yīng)晶體管）的先進(jìn)芯片EDA軟件工具，以及用于燃?xì)鉁u輪發(fā)動機的壓力增益燃燒技術(shù)，列入商業(yè)管制清單，對這些技術(shù)出口進(jìn)行管控。 具體到此次出口管控的四項技術(shù)中，基于GAAFET架構(gòu)的芯片設(shè)計工具ECAD（EDA）軟件主要用于3nm及以下芯片設(shè)計；金剛石、氧化鎵屬于耐高溫高電壓的化合物（第四代）半導(dǎo)體襯底材料；壓力增益燃燒技術(shù)可用于火箭和高超音速系統(tǒng)。 盡管目前影響的范圍只涉及部分高端芯片，但美國這次的出口管制，仍然給國產(chǎn)EDA軟件敲響了警鐘。近幾年我國已將國產(chǎn)EDA的市場份額從6%提升至11%，但由于起步時間較晚，國產(chǎn)EDA還有很長一段路要走。氧化鎵可以看作是美國的自保措施，擔(dān)心以后我們超越他。 整體來說，這個消息利好國產(chǎn)替代，屬于是加強了國產(chǎn)替代概念的邏輯，相關(guān)板塊個股有望延續(xù)不錯的表現(xiàn)。至于具體怎么走，取決于資金的態(tài)度，下周一見分曉。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。