上周，經(jīng)歷了前一周的探底回升后，大盤繼續(xù)上攻，不過，三大指數(shù)的分化非常清晰，上證指數(shù)明顯強于深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。分化的背后，市場開始出現(xiàn)高低切換以及大小風格的切換。尤其是上周四和周五，資金有一種開始流向低位大市值藍籌的跡象。 這種上攻是否意味著市場企穩(wěn)？大小風格切換能夠延續(xù)？上周末有哪些重要消息？牛博士與達哥就大家關心的話題展開了討論。 牛博士：達哥，您好，上周四上證指數(shù)拉出中陽線，兩市成交金額相應放大，是否意味著市場企穩(wěn)？到了可以樂觀的時候嗎？ 道達：上證指數(shù)目前的格局只能說是企穩(wěn)，至于說上證指數(shù)回到上升趨勢，就必須突破3308點，這個位置是上證指數(shù)7月中下旬構筑的對稱式箱體震蕩的上沿。只要這個位置沒有被有效突破，就不到樂觀的時候。 對于上周五市場下跌，可以從社融數(shù)據(jù)方面來解讀，也可以從技術分析的角度來解釋，前一天上證指數(shù)放量上漲，已經(jīng)臨近上方壓力位，如今在壓力位置附近休整，屬于比較正常的表現(xiàn)。從上周五市場休整的量能方面來說，維持得不錯，不放量說明資金出逃的并不多。 不過，上證指數(shù)在拉出中陽線后休整，不再適合提升倉位，這不僅因為指數(shù)頂在壓力位附近，更重要的是板塊方向并不明確，尤其是上周四周五，市場呈現(xiàn)的狀況就是板塊快速輪動，從原來的以汽車、電力設備為核心的小范圍輪動，到現(xiàn)在參與輪動的板塊越來越多，而且輪動板塊的賺錢效應并不持續(xù)。 短期來看，上證指數(shù)沿著5日均線的這波反彈，目前走得還比較健康，短期趨勢未破，暫時不必太過擔心，指數(shù)在這個位置消化一下，可能還有上攻的動能。從時間上看，本周前半段時間最大的看點可能就是指數(shù)能否突破3308點。如果上證指數(shù)受消息影響轉而向下，那么說明市場走得比較弱，下方的支撐暫時可以看上證指數(shù)盤中的低點。 牛博士：上周市場雖然企穩(wěn)，但整體賺錢效應并不好。尤其是上周五，近期的新老熱點板塊集體回調(diào)，能源股和資源股出現(xiàn)大漲。如何看待這一現(xiàn)象？ 道達：當下的市場確實有個現(xiàn)象需要注意。上周五，上證50指數(shù)是唯一紅盤的主要指數(shù)，低位藍籌股普遍表現(xiàn)強勢。此外，從上證50指數(shù)的結構來看，確實有構筑底部的跡象，這是需要關注的。 在上證50指數(shù)走強的同時，代表小盤股的中證1000指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等跌幅明顯比主板市場大，這說明上周五市場出現(xiàn)了高低切換及大小風格的切換，資金開始流向低位大市值藍籌。 不過，從目前來說，上述風格切換是否延續(xù)還需要觀察。一般來說，大盤股和小盤股這種極端分化的格局，如果它們之間的差距拉得過大，則會出現(xiàn)修正。而修正的方式無非就是一個陣營漲，另一個陣營調(diào)整。 達哥觀察了一下幾個備受投資者關注的指數(shù)，中證1000指數(shù)目前屬于箱體震蕩上方出現(xiàn)調(diào)整，這個指數(shù)中有不少個股屬于新能源賽道?？紤]到新能源已是這段上漲的尾聲了，從這方面來說，中證1000短期出現(xiàn)回調(diào)到下方密集成交區(qū)的概率并不小。一旦這種情況出現(xiàn)，可能意味著權重股會出現(xiàn)輪動機會。 相比較來說，科創(chuàng)50指數(shù)走得還比較健康，一方面因為它本身位置不高，目前在大級別箱體上方又構筑了一個小級別箱體震蕩，這個小級別箱體結構只要不被破壞，可能還會繼續(xù)走強。 牛博士：最近3天有兩個重要的消息，一個是7月份的金融數(shù)據(jù)，一個是美國對先進芯片EDA工具等實行出口管制。如何解讀這些消息？ 道達：7月份的金融數(shù)據(jù)低于預期。經(jīng)濟運行中對資金的需求下降，意味著經(jīng)濟活動的強度相應下降，大家對未來經(jīng)營的樂觀程度相應減弱。由于市場已經(jīng)提前反映，因此不必過度擔心。 下半年，我們要關注宏觀政策二波發(fā)力，何時會出現(xiàn)第二波流動性釋放和宏觀經(jīng)濟向上企穩(wěn)。短期市場可能會維持底部震蕩，直到抑制宏觀經(jīng)濟發(fā)展的因素減弱或消失。7月社融數(shù)據(jù)有所走弱，我認為可以看成利空落地。當然，短期內(nèi)可能會引發(fā)市場擔憂。 美國商務部工業(yè)和安全局（BIS）宣布，從8月15日起將金剛石、氧化鎵兩種超寬帶隙基板半導體材料，設計GAAFET架構（全柵場效應晶體管）的先進芯片EDA軟件工具，以及用于燃氣渦輪發(fā)動機的壓力增益燃燒技術，列入商業(yè)管制清單，對這些技術出口進行管控。 盡管目前影響范圍只涉及部分高端芯片，但美國這次的出口管制仍然給國產(chǎn)EDA軟件敲響了警鐘。 整體來說，這個消息利好國產(chǎn)替代，加強了國產(chǎn)替代概念的邏輯，相關板塊個股有望延續(xù)不錯的表現(xiàn)。（張道達） 根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。