每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月15日發(fā)布研報稱：給予農(nóng)林牧漁推薦（維持）評級。

本周豬價略降，養(yǎng)殖利潤相對穩(wěn)定：8月12日我國部分省市生豬均價為21.29元/kg，環(huán)比上周-1.44%。自3月25日階段性觸底以來，豬價呈現(xiàn)持續(xù)回升走勢。根據(jù)過去15年價格規(guī)律走勢看，5-8月為豬價環(huán)比上行階段，意味著供需格局的變化。根據(jù)涌益樣本推測22年3月為肥豬出欄高點(diǎn)，之后震蕩下行至22年9月，我們認(rèn)為Q3生豬價格大致呈現(xiàn)高位震蕩走勢。利潤層面，1-6月行業(yè)持續(xù)虧損；8月12日我國自繁自養(yǎng)、外購仔豬養(yǎng)殖利潤分別468.72元/頭、675.59元/頭。從價格跟蹤指標(biāo)來看，母豬、仔豬價格、均重呈現(xiàn)震蕩走勢。8月12日二元母豬價格36.3元/kg，環(huán)比-0.17%，呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。4月8日仔豬出現(xiàn)階段性底部（24.25元/kg），隨后快速反彈至8月12日的49.1元/kg（+102%）。在生豬價格上行的背景下，仔豬、母豬價格同樣上行，一定程度上意味著補(bǔ)欄行為的出現(xiàn)。體重方面，涌益數(shù)據(jù)顯示7月生豬出欄均重約為125.64kg，環(huán)比6月+1.33%。8月11日商品豬周度出欄均重約為126.45kg，環(huán)比+0.1%，近期變化相對平穩(wěn)。在利潤好轉(zhuǎn)趨勢下，部分養(yǎng)殖戶存在壓欄可能性。6月以來豬價快速上漲，行業(yè)進(jìn)入盈利階段，養(yǎng)殖端壓力減小，能繁母豬產(chǎn)能出現(xiàn)環(huán)比增加情況。在產(chǎn)能相對高位、估值相對低位的背景下，建議持續(xù)關(guān)注豬價上漲態(tài)勢、產(chǎn)能變化情況等，個股關(guān)注成本控制、資金壓力較小、估值低位、出欄彈性較顯著的相關(guān)養(yǎng)殖企業(yè)。

黃羽雞價格走高，白羽雞維持震蕩走勢：根據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)8月11日，快大雞、中速雞價格為8.84元/斤、9.15元/斤。21年11月以來黃羽雞價格震蕩上行，整體價格處于高位，其中春節(jié)期間黃雞全國均價突破8元，而7月中旬以來黃雞均價持續(xù)穩(wěn)定在8元/斤以上。7月全國黃雞價格月度均價約為8.05元/斤。從上游產(chǎn)能角度來看，我們維持22H2拐點(diǎn)的觀點(diǎn)，建議持續(xù)關(guān)注立華股份等。8月12日主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞為9.43元/kg，環(huán)比上周+1.3%；肉雞苗價格2.82元/羽，環(huán)比上周+20%。建議長期關(guān)注行業(yè)向C端延伸的情況。

農(nóng)業(yè)板塊跑輸滬深300指數(shù)2.74pct：本周農(nóng)林牧漁板塊-1.92%，同期上證指數(shù)上漲1.55%、滬深300上漲0.82%。農(nóng)業(yè)中表現(xiàn)前列的是林業(yè)、農(nóng)業(yè)綜合、漁業(yè)，分別+5.41%、+3.67%、+2.86%。而養(yǎng)殖業(yè)、飼料呈現(xiàn)下跌走勢，分別為-0.17%、-1.61%。

投資建議：生豬周期為板塊行情，個股關(guān)注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、西南頭部豬企等。養(yǎng)殖后周期領(lǐng)域可積極關(guān)注，包括動物疫苗領(lǐng)域的普萊柯、中牧股份等，以及飼料方面的海大集團(tuán)。種業(yè)關(guān)注轉(zhuǎn)基因進(jìn)展情況，可關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)等。

風(fēng)險提示：動物疫情的風(fēng)險；生豬出欄不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險等。

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(記者 王曉波)

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