每經(jīng)記者 黃婉銀    每經(jīng)編輯 魏文藝    

自富力地產(chǎn)（HK02777，股價(jià)1.50港元，市值56.29億港元）出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題后，市場(chǎng)一直傳言其將出售此前收購(gòu)的萬(wàn)達(dá)系酒店回血。

9月5日晚間，富力地產(chǎn)公告稱，其間接全資附屬公司廣州兆晞投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱兆晞投資）、買方北京英協(xié)置業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱北京英協(xié)置業(yè)），以及北京萬(wàn)達(dá)嘉華酒店管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱北京萬(wàn)達(dá)嘉華）和廣州富京酒店管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱富京酒店）簽訂協(xié)議，富力地產(chǎn)同意向北京英協(xié)置業(yè)出售富京酒店100%股權(quán)，代價(jià)為5.5億元（人民幣，下同）。

此前的9月2日，富力地產(chǎn)公告回購(gòu)此前出售給遠(yuǎn)東發(fā)展的倫敦項(xiàng)目股權(quán)。

預(yù)計(jì)虧損653.7萬(wàn)元

北京富力萬(wàn)達(dá)嘉華酒店位于北京，總產(chǎn)權(quán)面積為43460.12平方米。

根據(jù)未經(jīng)審核管理賬目，截至2021年12月31日，持有北京富力萬(wàn)達(dá)嘉華酒店的富京酒店稅后凈虧損額為1528萬(wàn)元，綜合資產(chǎn)凈額約4.53億元，未償還股東貸款約1.03億元。

富力地產(chǎn)表示，出售事項(xiàng)使公司能夠?qū)崿F(xiàn)其對(duì)目標(biāo)集團(tuán)的投資價(jià)值，并有利于優(yōu)化資源配置、專注核心業(yè)務(wù)發(fā)展、增加資金儲(chǔ)備及降低負(fù)債率。

萬(wàn)達(dá)系酒店來(lái)自于2017年富力與萬(wàn)達(dá)那筆轟動(dòng)行業(yè)的世紀(jì)交易。彼時(shí)，富力地產(chǎn)以190億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)旗下73家酒店，行業(yè)對(duì)這筆交易的普遍看法是：萬(wàn)達(dá)是“割肉”，而富力是“撿漏”。

在收購(gòu)當(dāng)年，萬(wàn)達(dá)系酒店為富力地產(chǎn)貢獻(xiàn)了可觀的利潤(rùn)。此后幾年，富力的酒店業(yè)務(wù)在賬目上反映出來(lái)的則是虧損。在2018年的業(yè)績(jī)會(huì)上，富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉及相關(guān)高管曾解釋稱，酒店一般是看現(xiàn)金流的，因?yàn)榫频瓯旧砗茈y賺錢。酒店整體凈利潤(rùn)返還給業(yè)主的大概是13.5億元，這筆凈利潤(rùn)已經(jīng)足夠覆蓋酒店的支出。

從賬面上來(lái)看，預(yù)計(jì)本次富力地產(chǎn)出售北京富力萬(wàn)達(dá)嘉華酒店將錄得虧損約653.7萬(wàn)元，公司擬將此次出售款項(xiàng)凈額用于償還集團(tuán)債務(wù)。

“贖回”倫敦項(xiàng)目期權(quán)

今年上半年，富力地產(chǎn)營(yíng)業(yè)額由2021年同期的359.46億元減少58%至151.49億元，毛利率18.9%，同比減少3.4%；期內(nèi)凈虧損68.99億元。

無(wú)論從富力半年報(bào)的業(yè)績(jī)還是近期動(dòng)作來(lái)看，其資金流動(dòng)性仍然緊張。9月2日，富力地產(chǎn)公告回購(gòu)此前出售給遠(yuǎn)東發(fā)展的倫敦項(xiàng)目股權(quán)。

今年3月，富力以9570.256萬(wàn)英鎊（約合7.96億元人民幣）向遠(yuǎn)東發(fā)展出售目標(biāo)公司R&F Properties VS (UK) Co., Ltd.（富力地產(chǎn)的間接全資附屬公司）全部已發(fā)行股本及轉(zhuǎn)讓公司間貸款，預(yù)計(jì)公司將虧損約6884.5萬(wàn)英鎊（約合5.69億元人民幣）。

R&F Properties VS (UK) Co., Ltd.主要從事投資控股，擁有一處位于英國(guó)倫敦的發(fā)展項(xiàng)目，規(guī)劃總建筑面積約13.3萬(wàn)平方米，用途包括住宅、酒店及宿舍、辦公室、零售及休閑，主場(chǎng)地的發(fā)展項(xiàng)目尚未動(dòng)工。

不過(guò)，雙方還有一個(gè)“公司間貸款”。也就是，目標(biāo)集團(tuán)應(yīng)付予賣方及公司若干附屬公司的所有款項(xiàng)，合共將不少于約1.64億英鎊，約16.8億港元。而當(dāng)時(shí)這筆協(xié)議就有“贖回期權(quán)”條款。公告顯示，賣方將有權(quán)選擇于完成后6個(gè)月，以期權(quán)代價(jià)向買方購(gòu)回目標(biāo)公司的全部已發(fā)行股本及公司間貸款。“贖回期權(quán)”金額為1.06億英鎊，約10.88億港元，另加所有成本及費(fèi)用的總額。

也即，富力雖然以9570.256萬(wàn)英鎊的代價(jià)出售了目標(biāo)公司，但到期贖回時(shí)的金額需要1.06億英鎊及其他費(fèi)用。

本次出售及購(gòu)回完成后，預(yù)期遠(yuǎn)東發(fā)展累計(jì)收益凈額為約1090萬(wàn)英鎊。而富力地產(chǎn)認(rèn)為，購(gòu)回目標(biāo)公司將使本集團(tuán)能夠保持其于發(fā)展項(xiàng)目的權(quán)益，而發(fā)展項(xiàng)目為位于英國(guó)的一個(gè)地標(biāo)發(fā)展項(xiàng)目，可展示本集團(tuán)對(duì)增長(zhǎng)及海外發(fā)展的承擔(dān)，并將為本集團(tuán)帶來(lái)長(zhǎng)期利益。

對(duì)于這次交易資金的來(lái)源，富力地產(chǎn)表示，公司擬通過(guò)獨(dú)立第三方融資方獲得的外部融資為期權(quán)代價(jià)提供資金。本公司預(yù)期，作為融資安排的一部分，本集團(tuán)可能須（其中包括）向該融資方的指定實(shí)體轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押于目標(biāo)公司的全部股權(quán)。因此，緊隨期權(quán)完成后，目標(biāo)公司及其附屬公司未必一定會(huì)于本公司綜合財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)合并為本公司附屬公司。