每經(jīng)記者 黃辛旭    每經(jīng)編輯 裴健如

2022年上半年，原材料價(jià)格上漲、部分地區(qū)疫情導(dǎo)致供應(yīng)鏈暫停、地緣沖突等因素使得汽車行業(yè)承壓明顯。但經(jīng)歷短暫波折后，國(guó)內(nèi)車市正在加速回暖。

面臨多重挑戰(zhàn)，汽車上下游上市公司近期密集出爐的半年報(bào)成績(jī)單也冷熱不均，有企業(yè)逆勢(shì)上漲，有企業(yè)“虧”字當(dāng)頭，呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的局面?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，主機(jī)廠中，比亞迪（SZ002594，股價(jià)272.94元，市值7946億元）成為“最賺錢”的車企，今年前6個(gè)月的盈利已超過去年全年；上游供應(yīng)鏈板塊，受益于今年原材料價(jià)格上漲，新能源供應(yīng)鏈鼓起了腰包，天齊鋰業(yè)（SZ002466，股價(jià)110.77元，市值1818億元）上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11937%；但汽車下游卻感受到了“寒意”，在疫情影響下，多家汽車經(jīng)銷商出現(xiàn)了營(yíng)收盈利雙虧損的局面。

隨著促進(jìn)汽車消費(fèi)政策的不斷出臺(tái)，汽車市場(chǎng)消費(fèi)潛力也有望進(jìn)一步釋放，下半場(chǎng)的比拼已經(jīng)開始，誰能保持優(yōu)勢(shì)，誰又能逆風(fēng)翻盤？

比亞迪半年利潤(rùn)超去年全年

目前國(guó)內(nèi)市值最高的整車廠比亞迪，成為今年上半年“最賺錢”的整車廠。財(cái)報(bào)顯示，比亞迪上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1506.07億元，同比增長(zhǎng)65.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為35.95億元，同比增長(zhǎng)206.35%。值得注意的是，比亞迪今年上半年的凈利潤(rùn)已超過了去年全年30.45億元的凈利潤(rùn)。

圖片來源：每經(jīng)記者 王晶 攝（資料圖）

亮眼業(yè)績(jī)的背后，是比亞迪終端銷量的上佳表現(xiàn)。今年上半年，比亞迪累計(jì)銷量約64.14萬輛，而在去年比亞迪全年銷量為60.38萬輛。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，今年前8個(gè)月，比亞迪新能源乘用車?yán)塾?jì)銷量約為97.43萬輛，即將邁入“百萬俱樂部”。比亞迪今年的銷量目標(biāo)為150萬輛，比亞迪董事長(zhǎng)王傳福在近期電話會(huì)議上透露，目前比亞迪在手訂單70萬輛。

同樣“鼓起腰包”的還有長(zhǎng)城汽車（SH601633，股價(jià)31.84元，市值2916億元）、長(zhǎng)安汽車（SZ000625，股價(jià)14.55元，市值1444億元）、廣汽集團(tuán)（SH601238，股價(jià)13.98元，1463億元）等。具體來看，長(zhǎng)安汽車今年上半年凈利潤(rùn)約58.58億元，其中，出讓阿維塔科技部分股權(quán)為長(zhǎng)安汽車貢獻(xiàn)了21.3億元凈利潤(rùn)。從長(zhǎng)安汽車近期的動(dòng)作來看，新車成為其接下來的工作重點(diǎn)。日前，長(zhǎng)安全新皮卡車型覽拓者亮相，搭載藍(lán)鯨新一代2.0T動(dòng)力皮卡版。未來三年，長(zhǎng)安汽車還將推出以新能源為主的多款皮卡產(chǎn)品；長(zhǎng)城汽車上半年歸母凈利潤(rùn)56億元，同比增長(zhǎng)58.72%；廣汽集團(tuán)上半年?duì)I業(yè)總收入為486.89億元，同比增長(zhǎng)約40.83%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為57.51億元，同比增長(zhǎng)32.61%。

值得注意的是，今年上半年受疫情影響，上汽集團(tuán)（SH600104,股價(jià)15.42元，市值1802億元）總營(yíng)收同比下滑13.69%，凈利潤(rùn)同比下滑48.1%。上汽集團(tuán)方面解釋稱，疫情反彈對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈造成嚴(yán)重沖擊，導(dǎo)致公司銷售收入減少。同時(shí)，芯片供應(yīng)緊張、動(dòng)力電池等原材料價(jià)格大幅上漲對(duì)產(chǎn)品毛利率造成不利影響，下半年將盡最大努力把疫情造成的損失補(bǔ)回來，全力以赴完成年度各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)任務(wù)。

而造車新勢(shì)力們?nèi)蕴幵陔y以自我造血的“虧損”狀態(tài)，目前已經(jīng)披露半年報(bào)的小鵬汽車（HK09868，股價(jià)64.85港元，市值1117億港元）和理想汽車（HK02015，股價(jià)105.2港元，市值2193億港元）今年上半年?duì)I收分別為148.91億元和182.95億元，均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，但前者凈虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大至44.02億元，后者相較去年同期虧損額擴(kuò)大至6.29億元。

上游供應(yīng)鏈“盆滿缽滿”，天齊鋰業(yè)利潤(rùn)陡增11937%

“目前動(dòng)力電池成本占到汽車總成本的40%至60%，我現(xiàn)在不是給寧德時(shí)代打工嗎？”在2022世界動(dòng)力電池大會(huì)上，廣州汽車集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪曾發(fā)出這樣的疑問。

事實(shí)上，今年上半年，整個(gè)新能源上游供應(yīng)鏈確實(shí)賺得“盆滿缽滿”。寧德時(shí)代（SZ300750,股價(jià)455.2元，市值1.11萬億元）成為汽車產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)中賺錢最多的企業(yè)。上半年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1129.7億元，同比增長(zhǎng)156.32%，歸屬上市公司凈利潤(rùn)為81.7億元，同比增長(zhǎng)82.17%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為70.51億元，同比增長(zhǎng)79.95%。不過，寧德時(shí)代今年第一季度利潤(rùn)同比下跌23.62%，直到第二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)163.91%至66.75億元，才扭轉(zhuǎn)了頹勢(shì)。對(duì)于第二季度利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因，寧德時(shí)代表示，公司克服了新冠疫情反復(fù)、原材料供應(yīng)緊張等挑戰(zhàn)，通過強(qiáng)化組織建設(shè)，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)安排，持續(xù)發(fā)揮了技術(shù)研發(fā)、極限制造、產(chǎn)業(yè)鏈深度布局等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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天齊鋰業(yè)則成為今年上半年利潤(rùn)增幅最大的汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約143億元，同比大增508%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)103億元，同比增長(zhǎng)11937%。民生證券研報(bào)稱，天齊鋰業(yè)亮眼業(yè)績(jī)受益于鋰價(jià)的大幅上漲，上半年其鋰鹽板塊毛利率高達(dá)87%。

作為鋰電正極材料供應(yīng)商，當(dāng)升科技（SZ300073，股價(jià)77.82元，市值394.2億元）也嘗到了“甜頭”，上半年?duì)I收約為91.13億元，同比增長(zhǎng)204.92%，歸母凈利潤(rùn)約為9.12億元，同比增長(zhǎng)104.06%。這也印證了中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳士華“在新能源汽車領(lǐng)域，上游企業(yè)利潤(rùn)暴增，下游企業(yè)卻連湯都喝不到”的言論。

但億緯鋰能（SZ300014，股價(jià)94.8元，市值1800億元）卻出現(xiàn)了“增收不增利”的情況，今年上半年其總營(yíng)收約為149.26億元，同比增加127.54%，歸母凈利潤(rùn)約為13.59億元，同比下滑9.08%。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，零部件企業(yè)業(yè)績(jī)均符合或略超預(yù)期，但市場(chǎng)仍對(duì)三季度及行業(yè)未來需求增速存在擔(dān)憂。當(dāng)前新能源汽車產(chǎn)業(yè)上游的鋰礦企業(yè)獲取了大部分利潤(rùn)，逼迫中下游企業(yè)進(jìn)行改革創(chuàng)新。一方面，中下游的電池企業(yè)和整車企業(yè)利潤(rùn)承壓；另一方面，上游的鋰礦企業(yè)也存在著未來技術(shù)發(fā)展替換的不確定性。

多家經(jīng)銷商“虧”字當(dāng)頭

位于汽車產(chǎn)業(yè)鏈下游的經(jīng)銷商，今年上半年的日子并不好過，僅有正通汽車（HK01728，股價(jià)0.51港元，市值14億港元）今年上半年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)，美東汽車（HK01268，股價(jià)14.54港元，市值185.4億港元）增收不增利，中升控股（HK00881，股價(jià)34.5港元，市值832.7億港元）、新豐泰集團(tuán)（HK01771，股價(jià)1.42港元，市值8.52億港元）等經(jīng)銷商集團(tuán)則出現(xiàn)了營(yíng)收凈利雙降的情況。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500622325

具體來看，正通汽車營(yíng)收進(jìn)一步恢復(fù)至110.69億元，也實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)800萬元；美東汽車上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126.58億元，同比增長(zhǎng)7.20%，但歸屬母公司凈利潤(rùn)3.43億元，同比下降36.03%；中升控股今年上半年?duì)I業(yè)收入為860.29億元，較2021年同期下降1.5%；新豐泰集團(tuán)今年上半年?duì)I業(yè)收入為51.56億元，較2021年同期下降15.8%。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)近日發(fā)布的《經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查報(bào)告》顯示，今年上半年汽車經(jīng)銷商整體盈利呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，僅有27.3%的汽車經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)盈利，盈利狀況持平的經(jīng)銷商占比53.6%，出現(xiàn)虧損的經(jīng)銷商則占比19.1%。

行業(yè)認(rèn)為，今年以來，疫情封控、供應(yīng)鏈中斷、運(yùn)費(fèi)暴漲等因素沖擊到了汽車銷售與售后環(huán)節(jié)。但是隨著產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈持續(xù)恢復(fù)和減免車輛購置稅政策等有利因素，汽車下游已經(jīng)逐步恢復(fù)。

國(guó)泰君安研究院發(fā)布的消息稱，結(jié)合以往政策周期帶來的銷售彈性，下半年預(yù)計(jì)汽車銷售增速區(qū)間為13%至19%，其中今年第三季度增長(zhǎng)有望達(dá)到20%。而隨著“金九銀十”傳統(tǒng)汽車銷售旺季的到來，下半年汽車終端市場(chǎng)或?qū)⒂瓉硇鹿拯c(diǎn)。