每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 魏官紅    

今日（9月7日）收盤，長春高新（SZ000661，股價167.88元，市值679.44億元）股價微跌2.22%。

前一日（6日），公司的兩款生長激素產(chǎn)品出現(xiàn)在《福建省藥品集中帶量采購文件（征求意見稿）》中?？紤]到此前市場傳言長春高新生長激素產(chǎn)品被納入集采，公司股價曾一度跌停，許多投資者擔(dān)心此次集采消息“實錘”后恐再對公司股價造成重創(chuàng)。

但微跌的股價反映出投資者真正擔(dān)心的是水針劑型集采而非粉針劑型集采。而在第三方機構(gòu)看來，短期生長激素水針價格體系仍將穩(wěn)定。

9月7日，長春高新方面通過郵件對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，具體水劑是否會納入集采的相關(guān)情況需以國家正式政策為準(zhǔn)。未來，公司的布局將打破品種比較單一的局面，逐漸向多產(chǎn)品線、多賽道的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行轉(zhuǎn)變。

對于粉針劑型集采，股民開始“脫敏”了？

9月6日晚間，一則生長激素被納入福建省藥品集采清單的消息在股吧里激起水花，投資者們議論紛紛，并迅速分為兩派。

重組人生長激素被納入福建省最新藥品集采清單

圖片來源：福建省藥品集中帶量采購文件（征求意見稿）

有部分投資者認(rèn)為收入占比超8成的拳頭產(chǎn)品再次被納入集采名單，或?qū)⒃俅尾肮竟蓛r，打算“明天全部清倉”；但也有投資者表現(xiàn)出堅定持有的信心，認(rèn)為此前福建省曾經(jīng)集采過該產(chǎn)品，不會對公司業(yè)績層面構(gòu)成影響。

事實上，從去年5月傳出生長激素集采消息后，長春高新股價一路下行。今年年初廣東聯(lián)盟藥品集采將生長激素產(chǎn)品納入后，公司股價更是連跌數(shù)日，截至目前公司市值已較2021年初縮水64%。

但從產(chǎn)品角度分析，后者的觀點或許更符合實際。長春高新的生長激素粉針劑產(chǎn)品是進入國家基本用藥目錄的藥品劑型，此前公司已對其進行投標(biāo)并大幅降價，市場預(yù)期已經(jīng)形成。

9月7日，長春高新方面對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，最新被列入集采清單的重組人生長激素注射劑（規(guī)格：4IU、10IU）對應(yīng)公司生長激素粉針，公司作為以前年度粉針中標(biāo)且平臺采購數(shù)量靠前的企業(yè)，將積極跟蹤關(guān)注政策變化情況，積極參與、充分合理制訂應(yīng)對預(yù)案，積極有效地開展向有關(guān)部門和機構(gòu)的陳述、匯報工作，依法依規(guī)兼顧公司及股東的利益，確保公司業(yè)績的穩(wěn)定增長。

從公司股價變化看，9月7日，長春高新股價微跌2.22%，投資者的反應(yīng)由此前的激烈變得緩和，似乎已對粉針集采“脫敏”。

不過，也有機構(gòu)方的業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，比起“脫敏”，更像是投資者已經(jīng)調(diào)整過預(yù)期，消極情緒在此前股價下跌期間，就已經(jīng)得到了釋放。

“假消息”曾拉動股價大跌，水劑集采或仍是股價“預(yù)測器”

在9月6日晚間的股吧熱議中，8月18日起發(fā)生的集采假消息事件被反復(fù)提及。

當(dāng)日午后，長春高新股價突現(xiàn)閃崩跌停，有消息稱人用生長激素（重組人生長激素）或被浙江省公立醫(yī)療機構(gòu)第三批藥品集采納入，引發(fā)市場對于公司水針劑型產(chǎn)品被納入集采范圍的憂慮。

金賽藥業(yè)是長春高新的生長激素經(jīng)營主體。今年上半年，金賽藥業(yè)實現(xiàn)收入49.62億元，為長春高新貢獻85%的收入；實現(xiàn)歸母凈利潤21.91億元，這一盈利水平略超母公司。

目前，金賽藥業(yè)是國內(nèi)唯一擁有完整的粉針劑、水針劑、長效水針劑全產(chǎn)品線的生長激素廠商，其長效水針劑為國內(nèi)唯一的長效生長激素品種。據(jù)長春高新去年5月發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表，水針在金賽藥業(yè)收入中的占比超70%，粉針占比約8%，長效水針占比在12%左右。

換言之，生長激素集采對長春高新業(yè)績的影響大小，主要在于其主力產(chǎn)品水針，涉及水針的集采消息幾乎成為公司目前的股價“預(yù)測器”。

不過，從上半年廣東聯(lián)盟藥品集采中金賽藥業(yè)和安科生物（SZ300009，股價9.25元，市值151.56億元）均放棄生長激素水針投標(biāo)，外企諾和諾德的水針未中選的情況來看，水針價格體系暫時穩(wěn)定。

東吳證券今年3月的研報預(yù)計，短期生長激素水針價格體系穩(wěn)定，主要系產(chǎn)品競爭不充分、醫(yī)保費用占比較低、院外為主要市場、患者使用便利性和依從性明顯區(qū)別于粉針。此外，生長激素長效產(chǎn)品格局好、優(yōu)勢明顯，可快速迭代短效產(chǎn)品，降低集采影響。

但長春高新“單品打天下”的成長邏輯確實已經(jīng)發(fā)生變化。9月7日，公司方面對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，未來公司的布局將打破品種比較單一這個局面，逐漸向多產(chǎn)品線、多賽道的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行轉(zhuǎn)變，公司將及時做出調(diào)整，科學(xué)研判，保證產(chǎn)品線布局的科學(xué)合理。

例如，金賽藥業(yè)未來將向兒科、女性健康、抗衰老等多領(lǐng)域、多產(chǎn)品線進行布局；百克生物（SH688276，股價62.22元，市值256.87億元）除了目前現(xiàn)有的品種之外，未來也要向成人疫苗領(lǐng)域進行積累。華康藥業(yè)未來向中成藥、泌尿系統(tǒng)疾病、新生兒疾病，兒童藥方面進行綜合布局。

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