注冊(cè)制大勢(shì)之下，更多企業(yè)擁有機(jī)會(huì)步入資本市場(chǎng)，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對(duì)許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周IPO過(guò)會(huì)、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行辨析，同時(shí)觀瞻IPO市場(chǎng)節(jié)奏、政策動(dòng)向等，以饗讀者。 上周（9月5日至9月11日，下同），A股市場(chǎng)總共有13家公司被安排首發(fā)上會(huì)，其中11家成功過(guò)會(huì)，恒泰萬(wàn)博則被否，唯都股份在上會(huì)前取消審核，上周周過(guò)會(huì)率小幅上升至84.62%。 11家過(guò)會(huì)企業(yè)中，源杰科技號(hào)稱是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的光芯片供應(yīng)商，其不僅已向國(guó)際前十大及國(guó)內(nèi)主流光模塊廠商批量供貨，而且尤其在國(guó)產(chǎn)化率較低的25G及更高速率激光器芯片市場(chǎng)打破了國(guó)外壟斷，與國(guó)產(chǎn)企業(yè)相比具有優(yōu)勢(shì)。 唯都股份主要是因?yàn)槠浔Ｋ]機(jī)構(gòu)撤銷保薦而“折戟”。唯都股份早在2021年7月曾被中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)抽中進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，彼時(shí)被發(fā)現(xiàn)多項(xiàng)問(wèn)題，其同時(shí)也是本月初深交所披露對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中履職盡責(zé)不到位的8家保薦機(jī)構(gòu)實(shí)施談話提醒之后，首家在上會(huì)前夕取消審核的企業(yè)。 本周（9月12日至9月18日，下同），寧德時(shí)代和比亞迪的動(dòng)力電池超聲波焊接設(shè)備供應(yīng)商驕成超聲將迎來(lái)首發(fā)上市申購(gòu)。驕成超聲不僅打破了美國(guó)企業(yè)對(duì)上述兩家客戶的供貨壟斷，而且按銷售額計(jì)算，驕成超聲在2020年的動(dòng)力電池超聲波焊接設(shè)備及其配件的國(guó)內(nèi)市占率占到了20%-30%。 紅榜：上周上會(huì)“13過(guò)11”國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的光芯片供應(yīng)商過(guò)會(huì) 上周，A股有13家公司迎來(lái)上會(huì)，其中8家擬上市創(chuàng)業(yè)板，3家擬上市滬深主板，1家擬上市科創(chuàng)板，1家擬上市北交所。13家公司中，11家公司過(guò)會(huì)，擬上市創(chuàng)業(yè)板的恒泰萬(wàn)博被否，唯都股份在上市前夕臨時(shí)取消審核。 上述11家企業(yè)過(guò)會(huì)后，要做的也就是提交注冊(cè)，一旦完成注冊(cè)生效，接下來(lái)就能擇日招股上市。而隨著上會(huì)企業(yè)“13過(guò)11”，上周過(guò)會(huì)率也小幅上升至84.62%。 過(guò)會(huì)企業(yè)中，成立于2013年的源杰科技主要從事光芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列產(chǎn)品等。 在技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)方面，源杰科技已實(shí)現(xiàn)向國(guó)際前十大及國(guó)內(nèi)主流光模塊廠商批量供貨，產(chǎn)品用于客戶A、中興通訊、諾基亞等國(guó)內(nèi)外大型通訊設(shè)備商，并最終應(yīng)用于中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信、AT&T等國(guó)內(nèi)外知名運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)中，已成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的光芯片供應(yīng)商。 尤其是在目前國(guó)產(chǎn)化率較低的25G及更高速率激光器芯片市場(chǎng)，源杰科技憑借核心技術(shù)及IDM模式，率先攻克技術(shù)難關(guān)、打破國(guó)外壟斷，實(shí)現(xiàn)了25G激光器芯片系列產(chǎn)品的大批量供貨。2020年，源杰科技10G、25G磷化銦（InP）半導(dǎo)體激光器芯片系列產(chǎn)品的出貨量在國(guó)內(nèi)同行業(yè)公司中均排名第一。 記者還注意到，源杰科技實(shí)控人ZHANGXINGANG大有來(lái)頭。招股書(shū)顯示，ZHANGXINGANG本科畢業(yè)于清華大學(xué)，獲南加州大學(xué)材料科學(xué)博士研究生學(xué)歷，2008年至2014年，曾擔(dān)任全球領(lǐng)先的光通信技術(shù)供應(yīng)商SourcePhotonics的研發(fā)總監(jiān)。 從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2019年至2021年，源杰科技的營(yíng)業(yè)收入分別為0.81億元、2.33億元和2.32億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為0.09億元、1.02億元和0.87億元。2022年上半年，源杰科技營(yíng)業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)40.32%和52.40%。 展望未來(lái)，光芯片下游的光纖接入、4G/5G移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域仍有較大發(fā)展空間。而在不斷滿足高帶寬、高速率要求的同時(shí)，光芯片的應(yīng)用也還將逐漸拓展至包括醫(yī)療、消費(fèi)電子和車載激光雷達(dá)等更廣闊的領(lǐng)域。 綠榜：營(yíng)業(yè)收入連續(xù)同比下滑恒泰萬(wàn)博上會(huì)被否 在上周13家上會(huì)企業(yè)中，主要從事無(wú)線隨鉆測(cè)量系統(tǒng)及油田技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域零部件、備品備件進(jìn)出口貿(mào)易的恒泰萬(wàn)博被否。 在上會(huì)時(shí)，偉康醫(yī)療被發(fā)審委問(wèn)及公司2021年和2022年上半年?duì)I業(yè)收入持續(xù)同比下降的原因以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，公司成套設(shè)備銷售毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司的合理性。同時(shí)，偉康醫(yī)療還被問(wèn)及以單一來(lái)源談判采購(gòu)方式獲取LWD設(shè)備租賃業(yè)務(wù)訂單以及客戶選擇租賃而不直接購(gòu)買設(shè)備的商業(yè)合理性。 黃榜：因保薦機(jī)構(gòu)撤銷保薦唯都股份上會(huì)前夕取消審核 上周，總共有5家公司入列“黃榜”，其中包括上會(huì)前臨時(shí)取消審核的唯都股份，終止(撤回)IPO項(xiàng)目的和澤醫(yī)藥和智融科技，中止審查的花溪科技，以及終止注冊(cè)的固克節(jié)能。 上述5家“黃榜”企業(yè)中，唯都股份主要從事客戶關(guān)系管理業(yè)務(wù)（CRM），包括為品牌客戶提供整合技術(shù)、數(shù)據(jù)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)等，其業(yè)務(wù)主要來(lái)源于汽車行業(yè)。 早在2021年7月，發(fā)行人就被中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)抽中進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。在這次現(xiàn)場(chǎng)檢查中，唯都股份被發(fā)現(xiàn)存在不少問(wèn)題，包括公司呼叫中心離職率很高，公司申報(bào)文件中未見(jiàn)閔行區(qū)馬橋鎮(zhèn)人民政府關(guān)于2018年度企業(yè)扶持金450.50萬(wàn)元的證明文件，公司存在獨(dú)立董事投資情況，以及供應(yīng)商與客戶重疊情況披露不完整的情形等。 而在兩輪問(wèn)詢之后，唯都股份終于迎來(lái)上會(huì)時(shí)機(jī)，但是其卻在上會(huì)前夕選擇了取消審核，這一取消實(shí)際上是由其保薦機(jī)構(gòu)國(guó)信證券撤銷保薦導(dǎo)致的。在早幾天之前的9月2日，深交所官網(wǎng)披露，對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中履職盡責(zé)不到位的8家保薦機(jī)構(gòu)的投行、質(zhì)控、內(nèi)核負(fù)責(zé)人以及保薦代表人實(shí)施了談話提醒。 本周14家公司迎來(lái)上會(huì)斯菱股份重要收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)大降 本周，滬深兩市及北交所將迎來(lái)14家公司上會(huì)，其中，擬上市創(chuàng)業(yè)板公司8家，擬上市深市主板公司4家，擬上市北交所公司2家。 在上述14家公司中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的斯菱股份是一家專業(yè)生產(chǎn)汽車軸承的汽車零部件制造企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車軸承的研發(fā)、制造和銷售。 斯菱股份原本為一家新三板公司，其于2020年上半年終止在新三板掛牌。2019年至2021年各年度，斯菱股份營(yíng)業(yè)收入分別為3.10億元、5.25億元和7.15億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為2054.36萬(wàn)元、4000.66萬(wàn)元和8286.09萬(wàn)元，業(yè)績(jī)?cè)鏊倏梢哉f(shuō)相當(dāng)快。 快速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)背后，主要是斯菱股份境外銷售收入的增長(zhǎng)。2019年至2021年，斯菱股份境外銷售收入分別為1.39億元、3.14億元和4.64億元，占公司整體營(yíng)收的比例分別為45.16%、60.41%和66.29%。 值得一提的是，在IPO之前的2019年，斯菱股份以1.5億元的價(jià)格收購(gòu)了新昌縣開(kāi)源汽車軸承有限公司（以下簡(jiǎn)稱開(kāi)源軸承）100%股權(quán)。然而，開(kāi)源軸承在2017年和2018年的凈利潤(rùn)分別為1131.49萬(wàn)元和2372.31萬(wàn)元，到了2021年，開(kāi)源軸承的凈利潤(rùn)卻僅為120.32萬(wàn)元。 資產(chǎn)重組收購(gòu)開(kāi)源軸承100%股權(quán)時(shí)，斯菱股份以收益評(píng)估法的結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論，彼時(shí)開(kāi)源軸承被預(yù)估在2019年至2021年各年度的凈利潤(rùn)分別為2430.54萬(wàn)元、2276.95萬(wàn)元和2195.33萬(wàn)元，斯菱股份未披露交易對(duì)手是否有對(duì)開(kāi)源軸承進(jìn)行業(yè)績(jī)承諾。 上周5家公司IPO被受理4家來(lái)自北交所 上周，有雅睿生物等5家公司IPO被受理，其中有4家來(lái)自北交所，1家來(lái)自創(chuàng)業(yè)板。 從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來(lái)看，截至2022年9月9日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部819家公司中，處于“注冊(cè)結(jié)果”的有505家，緊隨其后的是“終止”166家，“已問(wèn)詢”的有102家。 創(chuàng)業(yè)板方面，截至2022年9月9日，全部1021家處于審核狀態(tài)的公司中，有406家公司處于“注冊(cè)結(jié)果”階段，246家處于“終止”狀態(tài)，230家處于“已問(wèn)詢”狀態(tài)。 從北交所來(lái)看，截至2022年9月9日，全部323家處于審核狀態(tài)的公司中，有122家公司處于“注冊(cè)結(jié)果”階段，102家處于“已問(wèn)詢”狀態(tài)，79家處于“終止審查”狀態(tài)。 10家公司本周迎來(lái)申購(gòu)寧德時(shí)代超聲波焊接設(shè)備供應(yīng)商值得關(guān)注 上周，總共有9家公司上市，其中5家來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，3家來(lái)自滬深主板，1家來(lái)自科創(chuàng)板。6家注冊(cè)制公司中，上市首日漲幅最高的是C榮信（SZ301231，股價(jià)27.11元，總市值22.88億元），其股價(jià)漲幅區(qū)間為22.91%~41.23%。 與此同時(shí)，上周也有一家新股上市首日破發(fā)，即N嘉曼（SZ301276，股價(jià)34.03元，總市值36.75億元），在上市首日下跌16.31%。 而在本周，則有眾誠(chéng)科技、邦彥技術(shù)等10家公司將迎來(lái)申購(gòu)。 擬上市科創(chuàng)板的驕成超聲，主要從事超聲波焊接、裁切設(shè)備和配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，并提供新能源動(dòng)力電池制造領(lǐng)域的自動(dòng)化解決方案。 2019年至2021年各年度，驕成超聲的營(yíng)業(yè)收入分別為1.34億元、2.65億元和3.71億元，其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為410.68萬(wàn)元、8069.36萬(wàn)元和6144.93萬(wàn)元。2022年前三季度，驕成超聲的營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)36.97%至51.77%，其扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)25.13%至36.46%。 2020年的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要源于超聲波口罩焊接機(jī)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，而在2020年以后，動(dòng)力電池超聲波焊接設(shè)備成為貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的主力，其銷售收入占比從2020年的5.85%大幅增長(zhǎng)至了2021年的53.04%。同時(shí)，寧德時(shí)代、科力遠(yuǎn)、比亞迪分列驕成超聲2021年前三大客戶。 驕成超聲披露，在動(dòng)力電池超聲波焊接領(lǐng)域，主要為美國(guó)必能信和美國(guó)Sonics所主導(dǎo)，而驕成超聲打破了美國(guó)必能信此前對(duì)寧德時(shí)代和比亞迪的供貨壟斷。2021年，寧德時(shí)代和比亞迪采購(gòu)驕成超聲的產(chǎn)品占其新增產(chǎn)線上采購(gòu)?fù)惍a(chǎn)品的比重均超過(guò)50%，而且驕成超聲的動(dòng)力電池超聲波焊接設(shè)備及其配件的銷售額計(jì)算的國(guó)內(nèi)市占率約為20%至30%。 在技術(shù)研發(fā)水平方面，驕成超聲表示，公司自主研發(fā)的一體式楔桿焊接技術(shù)、超聲波金屬焊接質(zhì)量監(jiān)控技術(shù)和超聲波高速滾焊系統(tǒng)技術(shù)等核心創(chuàng)新技術(shù)達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平。 2019年至2021年各年度，驕成超聲的研發(fā)投入金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重分別為14.94%、12.41%和12.35%。 證監(jiān)會(huì)副主席王建軍：支持北交所在注重質(zhì)量同時(shí)適度加快發(fā)展 上上周的周日（9月4日），2022年服貿(mào)會(huì)“資本市場(chǎng)助力國(guó)際科創(chuàng)中心建設(shè)”論壇迎來(lái)了證監(jiān)會(huì)副主席王建軍、北交所董事長(zhǎng)周貴華等監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)的重要致辭，北交所的發(fā)展成為被闡述的重點(diǎn)，同時(shí)也被市場(chǎng)各方所關(guān)注。 王建軍在論壇發(fā)言中表示，下一步將抓好北交所建設(shè)的4個(gè)重點(diǎn)，即推進(jìn)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容，拓展北交所市場(chǎng)功能，樹(shù)立從嚴(yán)監(jiān)管的導(dǎo)向，做好投資者保護(hù)。 尤其是在“推進(jìn)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容”方面，王建軍表示，這是北交所發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急，將支持北交所在注重質(zhì)量的同時(shí)，適度加快發(fā)展。北交所特別是作為服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)的融資平臺(tái)，再次體現(xiàn)了其被賦予的“引導(dǎo)資本更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，支持中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大”的重要使命。 在拓展北交所市場(chǎng)功能方面，“將適時(shí)推出北證50指數(shù)，探索混合交易安排，提升市場(chǎng)運(yùn)行效率?！蓖踅ㄜ姳硎?。