中秋假期即將結(jié)束，明日A股走勢如何？從上周五北向資金的動向來看，凈流入創(chuàng)年內(nèi)新高，從消息面來看，特斯拉正考慮在美國得克薩斯州墨西哥灣沿岸建設(shè)一家鋰冶煉廠，加強公司的電池生產(chǎn)努力。此外電池級碳酸鋰價格再次逼近50萬元/噸關(guān)口。 對于數(shù)字經(jīng)濟方面，商務(wù)部正在搭建“數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)跨境投資促進平臺”。從券商觀點來看，光大證券認(rèn)為，通脹擔(dān)憂消退，將抬升未來貨幣寬松預(yù)期，年內(nèi)降息窗口仍在。中泰證券研報指出，把握四季度“暖冬行情”的布局期。 （一）特斯拉考慮在美國建設(shè)鋰冶煉廠；電池級碳酸鋰價格再次逼近50萬關(guān)口。 NO.1商務(wù)部：為了促進數(shù)字經(jīng)濟對外投資合作，正在搭建“數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)跨境投資促進平臺”，賦能中國企業(yè)在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、跨境電商等領(lǐng)域的創(chuàng)新和應(yīng)用走向世界。 NO.2稅務(wù)總局：今年6-8月，全國約355.3萬輛車享受了車輛購置稅減征政策，累計減征車購稅230.4億元。 NO.3特斯拉正考慮在美國得克薩斯州墨西哥灣沿岸建設(shè)一家鋰冶煉廠，加強該公司的電池生產(chǎn)努力，并進一步擴大其在得州的業(yè)務(wù)存在。 NO.4電池級碳酸鋰價格再次逼近50萬元/噸關(guān)口，兩年間漲幅達1149.50%。鋰價格高企帶動A股相關(guān)行業(yè)景氣度。申萬二級行業(yè)中，能源金屬、電池成為行業(yè)景氣度第一、第二的細(xì)分領(lǐng)域，且未來一段時間的行業(yè)景氣度預(yù)計保持領(lǐng)先。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈400多家上市公司中，多數(shù)企業(yè)訂單實現(xiàn)環(huán)比同比雙增長。 （二）板塊情緒發(fā)酵：商務(wù)部：搭建“數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)跨境投資促進平臺”，數(shù)字人民幣板塊利好不斷 NO.1近期數(shù)字貨幣板塊利好不斷，中國人民銀行副行長范一飛9月8日在2022年中國（北京）數(shù)字金融論壇上表示，為了實現(xiàn)數(shù)字時代的“錢同幣、幣同形”，要從信息交互、業(yè)務(wù)流程、技術(shù)規(guī)范等維度加快推進數(shù)字人民幣體系的標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。具體來講，要推動數(shù)字身份、報文規(guī)范、二維碼制、藍牙和NFC等方面規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，實現(xiàn)數(shù)字人民幣體系與傳統(tǒng)電子支付工具的互聯(lián)互通，讓消費者可以“一碼通掃”，商戶也不用增加成本即可支持各類支付工具。 在第七屆東方經(jīng)濟論壇旗下的商務(wù)論壇上，俄羅斯駐華商務(wù)代表達赫諾夫斯基表示，俄中可在創(chuàng)建電子商務(wù)平臺、發(fā)展交通運輸和物流、支持銀行間跨境支付機制等方面加強合作。商務(wù)部投資促進事務(wù)局負(fù)責(zé)人表示，為了促進數(shù)字經(jīng)濟對外投資合作，正在搭建“數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)跨境投資促進平臺”，并將持續(xù)集聚有規(guī)模、高層次的境內(nèi)外數(shù)字經(jīng)濟優(yōu)質(zhì)資源，推動境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)集群的精準(zhǔn)對接。受此提振，跨境支付（CIPS）概念熱度近日大幅升溫，概念股包括科藍軟件，仁東控股，長亮科技，信安世紀(jì)，宇信科技等； NO.29月8日，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費和耗材價格專項治理的通知》，明確各地醫(yī)療保障部門要以單顆常規(guī)種植牙的醫(yī)療服務(wù)價格為重點，按照“診查檢查+種植體植入+牙冠臵入”的醫(yī)療服務(wù)價格（包含種植全過程的診查費、生化檢驗和影像檢查費、種植體植入費、牙冠臵入費、掃描設(shè)計建模費，不包括拔牙、牙周潔治、根管治療、植骨、軟組織移植）實施整體調(diào)控，三級公立醫(yī)療機構(gòu)導(dǎo)入至整體不超過4500元每顆的區(qū)間，三級以下公立醫(yī)療機構(gòu)參照當(dāng)?shù)蒯t(yī)療服務(wù)分級定價政策相應(yīng)遞減。 《通知》還指出，有序推進口腔種植醫(yī)療服務(wù)“技耗分離”。公立醫(yī)療機構(gòu)提供口腔種植醫(yī)療服務(wù)，主要采取“服務(wù)項目+專用耗材”分開計價的收費方式。即種植體植入費與種植體耗材系統(tǒng)價格分開計價；此次種植牙集采政策明確提出將醫(yī)療服務(wù)價格與耗材價格分開，強調(diào)醫(yī)療服務(wù)價值，對醫(yī)療服務(wù)行業(yè)整體帶來較強政策信心；規(guī)范收費將持續(xù)促進行業(yè)滲透率提升，供需共振擴大市場規(guī)模。概念股包括愛爾眼科、國際醫(yī)學(xué)、開立醫(yī)療，歐普康視，何氏眼科等。 NO.39月11日，全國規(guī)模最大的沙漠光伏基地——騰格里沙漠3GW新能源基地光伏復(fù)合項目開工儀式在寧夏中衛(wèi)市舉行。該項目位于中衛(wèi)市沙坡頭區(qū)迎水橋鎮(zhèn)，是國家第一條以開發(fā)沙漠光伏大基地、輸送新能源為主的特高壓輸電通道——“寧電入湘”工程的重點配套項目。該項目裝機總?cè)萘?00萬千瓦，總投資152.5億元，首期100萬千瓦光伏項目總投資約51.14億元。項目建成后，每年發(fā)電量將達到約57.8億千瓦時，實現(xiàn)營業(yè)收入15億元，提供就業(yè)崗位1500個，每年可節(jié)約192萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。 同時在9月10日，市值1800億元的全球光伏組件龍頭晶科能源發(fā)布重大采購合同公告，公司及相關(guān)子公司將于2022年9月至2026年12月期間向通威股份下屬子公司采購多晶硅料約38.28萬噸。如按照中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會2022年8月31日公布的國內(nèi)單晶致密料成交均價30.51萬元/噸測算，預(yù)估本合同總金額約1033.56億元。據(jù)媒體報道，這是光伏史上最大的多晶硅單筆訂單。概念股包括通威股份，新風(fēng)光，東方日升，中來股份，帝科股份，蘇州固锝等。 （三）頂級券商最新研判 光大證券：通脹擔(dān)憂消退，將抬升未來貨幣寬松預(yù)期，年內(nèi)降息窗口仍在 8月CPI同比超預(yù)期回落至2.5%，主因豬價漲幅收斂、國際油價回落、疫情導(dǎo)致服務(wù)價格承壓。8月PPI同比加快回落至2.3%，核心在于內(nèi)外需表現(xiàn)偏弱，其中能源價格跌幅加深，黑色有色價格延續(xù)回落。向前看，考慮到疫情、地產(chǎn)兩大因素仍將約束國內(nèi)需求恢復(fù)，疊加原油、豬肉等供給約束緩和，預(yù)計CPI同比年內(nèi)高點破3%概率較小，預(yù)計9月小幅抬升后，四季度呈現(xiàn)回落態(tài)勢，全年中樞自我們此前預(yù)計的2.2%-2.3%下調(diào)至2%?？紤]到當(dāng)前內(nèi)需不足是國內(nèi)經(jīng)濟的主要矛盾，CPI連續(xù)兩個月低預(yù)期運行，指向通脹擔(dān)憂持續(xù)消退，將抬升未來貨幣寬松預(yù)期，年內(nèi)降息窗口仍在。 原油、豬肉等供給約束正逐步修復(fù)，后續(xù)對CPI的拉動弱于市場預(yù)期。原油方面，俄烏沖突對俄羅斯原油出口影響有限，俄羅斯對歐洲采取的斷氣措施間接限制對俄原油的禁運落地；盡管美伊協(xié)議尚未達成，但能否達成，本質(zhì)上仍取決于美國意愿，若美國重返伊核協(xié)議，伊朗海上石油浮倉將快速釋放，產(chǎn)量將持續(xù)修復(fù)；9月OPEC+會議決定自前期緩慢增產(chǎn)轉(zhuǎn)向小幅減產(chǎn)，指向其對全球石油需求預(yù)期放緩的擔(dān)憂，隨著歐美經(jīng)濟增速放緩，需求回落預(yù)期兌現(xiàn)，將牽引油價中樞下移。 豬肉方面，盡管新一輪豬周期已開啟，從能繁母豬存欄量領(lǐng)先性來看，上行周期將持續(xù)至明年2月份，今年四季度隨著需求旺季到來，預(yù)計豬價會繼續(xù)上漲。但考慮本輪政策調(diào)控提早介入，將約束后續(xù)豬價漲幅。9月初，國家發(fā)改委開始組織投放凍豬肉儲備以穩(wěn)定豬價，9月9日，國家發(fā)改委召開生豬市場保供穩(wěn)價專題會議，提出“目前豬糧比價處于合理區(qū)間，如生豬價格進一步大幅上漲，不利于行業(yè)長期健康發(fā)展；二則，疫情、地產(chǎn)仍然是約束國內(nèi)需求恢復(fù)的兩大因素，將限制后續(xù)CPI上行高度，考慮到短期內(nèi)疫情反復(fù)仍將壓制消費需求，疊加房地產(chǎn)市場恢復(fù)較慢，外需回落帶動出口增速逐級下移，指向短期內(nèi)外需持續(xù)承壓。 中泰證券：把握四季度“暖冬行情”的布局期 一、美聯(lián)儲緊縮周期下，“此消彼長”或仍將延續(xù)。1）流動性收緊邏輯不變，“此消彼長”或仍延續(xù)。美聯(lián)儲緊縮周期下，預(yù)計中美權(quán)益市場“此消彼長”的特點仍將延續(xù)；2）原油價格重回下行，加息預(yù)期調(diào)整或支撐美股反彈。盡管美聯(lián)儲加息態(tài)度依舊強硬，原油價格重回下行通道驅(qū)動通脹回落，這一利好或仍將支撐美股反彈。就驅(qū)動今年美國股市的核心因素而言，加息帶來的流動性壓縮導(dǎo)致的美股估值中樞下移無疑是最主要因素，事實上，這一點從今年美股與美國國債收益率的顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系可以明顯看出。因此，我們認(rèn)為原油價格回落帶動的加息預(yù)期降溫或?qū)⒅蚊拦煞磸棥? 二、穩(wěn)增長助力經(jīng)濟修復(fù)，業(yè)績支撐下市場或迎風(fēng)格切換。1）在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，以PMI數(shù)據(jù)為代表的宏觀經(jīng)濟緩慢修復(fù)，然而極端天氣等帶來的影響仍對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生了一定的拖累。2）制造業(yè)PMI整體回升，結(jié)構(gòu)有所分化。在整體經(jīng)濟緩慢修復(fù)的背后，實際表現(xiàn)出行業(yè)與風(fēng)格間的分化，這也或是影響下半年配臵風(fēng)格的關(guān)鍵所在。3）四季度國內(nèi)穩(wěn)增長政策接力，內(nèi)松外緊或進一步強化。穩(wěn)增長動力預(yù)計更強，在出口方面支撐有限的情況下，年底政策基調(diào)預(yù)計將再度重申穩(wěn)增長，進而對宏觀經(jīng)濟大盤及A股形成利好。今年以來，雖然海外經(jīng)濟降速，但中國憑借輸出通縮，對外出口始終保持韌性。但在持續(xù)的通脹和加息之下，海外需求總量的下滑難以避免。因此探尋下半年穩(wěn)定經(jīng)濟增長的核心或在于尚有發(fā)力空間的國內(nèi)積極政策近期8月24日召開的國常會推出穩(wěn)增長19條，財政和基建依舊是主要抓手，對于地產(chǎn)的支持態(tài)度更加明確，預(yù)計后續(xù)仍將延續(xù)穩(wěn)增長政策。 三、投資建議，就布局A股暖冬行情而言，我們建議關(guān)注以下主線：主線一：泛能源領(lǐng)域，新舊能源均存在機會。新能源上重視細(xì)分景氣，后續(xù)分化或進一步加劇。主線二：核心城市地產(chǎn)及后周期、高端可選消費等。 華泰證券：市場短線反彈，繼續(xù)關(guān)注低位板塊 上周A股小幅反彈，多數(shù)行業(yè)錄得正收益，其中周期上游板塊和地產(chǎn)漲幅相對較大，前期漲幅較大的成長板塊反彈幅度相對較小，消費行業(yè)則繼續(xù)小幅下跌。我們滾動計算前后兩周各板塊收益率的相關(guān)系數(shù)，結(jié)果顯示自4月26日以來，相關(guān)系數(shù)為負(fù)的概率為70%，說明板塊行情輪動速度快、延續(xù)性較弱，前期漲幅較大的行業(yè)面臨較大回調(diào)風(fēng)險。因此建議配置近期反彈幅度較小、防御性較強的低位板塊以應(yīng)對近期波動，如金融地產(chǎn)和消費等板塊。從風(fēng)格來看，近期大盤與價值風(fēng)格標(biāo)的的防御性和上行空間或高于小盤與成長風(fēng)格標(biāo)的。 A股中期視角：國內(nèi)增長因子尚未見底，海外市場風(fēng)險釋放，A股仍將承壓，根據(jù)華泰金工-宏觀因子指數(shù)最新建模結(jié)果，國內(nèi)經(jīng)濟增長因子仍處于下行周期，濾波結(jié)果顯示增長因子或于Q4轉(zhuǎn)頭上行，此前仍將對國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)定價分子端形成壓制。海外市場方面，當(dāng)前美國股指三周期正處于共振下行階段，風(fēng)險集中釋放，參考三周期狀態(tài)類似的2000年，納斯達克指數(shù)基欽周期濾波觸頂后，在周期下行的21個月內(nèi)最大跌幅達到71.8%，標(biāo)普500指數(shù)最大跌幅達36.7%。此次三周期共振下行期間，納指最大跌幅為33.4%，標(biāo)普500為23.5%，若與2000年對比，則此次回調(diào)或仍未到位，美股或?qū)⒗^續(xù)處于風(fēng)險釋放階段，對國內(nèi)股市也可能產(chǎn)生一定程度的負(fù)面影響。 行業(yè)景氣度跟蹤：農(nóng)林牧漁、上游資源、電力等行業(yè)景氣度較高。行業(yè)資金面+擁擠度跟蹤：房地產(chǎn)、上游資源等行業(yè)關(guān)注度提升，資金方面，北向資金在上游資源以及家電、地產(chǎn)、保險等價值風(fēng)格行業(yè)上加倉，在酒類、消費電子等行業(yè)減倉。融資資金在交通運輸、商貿(mào)零售和傳媒行業(yè)上加倉；擁擠度方面，目前沒有行業(yè)處于高擁擠狀態(tài)，但目前房地產(chǎn)行業(yè)擁擠度相對較高。 國聯(lián)證券：擴信用初見成效，后續(xù)還需政策加持 貨幣寬松持續(xù)，財政助力M2增速走高，8月SHIBOR利率和DR007利率總體維持低位,平均利率分別為1.42%和1.49%，較7月出現(xiàn)明顯下行，反映出貨幣流動性持續(xù)充裕，推升M2同比走高。我們認(rèn)為，在未來一段時間資金面都將維持充裕，支持實體經(jīng)濟修復(fù)。當(dāng)前M2與M1剪刀差再度走擴，一改6月以來的收斂趨勢，一方面由于減稅降費與財政支出力度持續(xù)加大推升M2同比持續(xù)走高。另一方面由于企業(yè)存款定期化傾向偏高以及地產(chǎn)持續(xù)拖累使M1增長乏力導(dǎo)致。 穩(wěn)增長政策助力信用，信貸結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)好，8月居民短貸環(huán)比與同比雙雙回升除了受到低基數(shù)影響外，也體現(xiàn)出8月需求邊際改善，經(jīng)濟活力出現(xiàn)回升；中長貸環(huán)比雖略有好轉(zhuǎn)，但同比來看持續(xù)成為拖累項，仍受到地產(chǎn)消費低迷的影響。8月企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)亮眼，強于季節(jié)性，主要受到穩(wěn)增長政策的強力加持。伴隨著3000億政策性金融工具落地、長端LPR的大幅調(diào)降以及大型國有銀行的支持推動，企業(yè)中長期融資獲得政策加持，企業(yè)信貸需求修復(fù)明顯。此外，伴隨著基建投資持續(xù)發(fā)力，基建相關(guān)投融資項目企業(yè)中長期貸款也產(chǎn)生拉動力。社融存量同比增速小幅回落，還需政策助力擴信用，8月社融存量同比上漲10.5%，較7月的10.7%小幅回落0.2個百分點。從分項上來看，新增人民幣貸款中地產(chǎn)持續(xù)拖累居民中長貸，而政策與基建投資助力企業(yè)中長期融資表現(xiàn)亮眼；政府債券凈融資受財政前置發(fā)力影響同比少增，拖累社融；企業(yè)債券融資大幅低于去年同期；表外融資在基建政策加持下，基建相關(guān)融資需求旺盛帶動表外融資走強。 當(dāng)前穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，預(yù)計將帶動9月經(jīng)濟復(fù)蘇與信貸改善。穩(wěn)地產(chǎn)仍是穩(wěn)住經(jīng)濟大盤中的重要環(huán)節(jié)，持續(xù)關(guān)注供需兩端穩(wěn)地產(chǎn)增量政策的效果。對于貨幣政策來說，我們認(rèn)為當(dāng)前貨幣信用傳導(dǎo)機制仍然不暢，經(jīng)濟下行壓力較大，預(yù)計未來貨幣持續(xù)寬松是大方向。央行將繼續(xù)通過壓降銀行負(fù)債端成本刺激融資需求，調(diào)降貸款利率，后續(xù)LPR持續(xù)調(diào)降的概率較大。由于9月至12月MLF到期量對資金面產(chǎn)生壓力，因此也不排除四季度降準(zhǔn)兌換MLF資金的可能性。貨幣政策仍以降低融資成本為托底經(jīng)濟主線。 （四）券商行業(yè)板塊掘金 海通證券：數(shù)字貨幣重磅新產(chǎn)品推出 數(shù)字貨幣重磅新產(chǎn)品推出，已率先落地北京教培場景。9月8日，人民銀行數(shù)字貨幣研究所在2022第二屆中國（北京）數(shù)字金融論壇上正式發(fā)布數(shù)字人民幣智能合約預(yù)付資金管理產(chǎn)品——“元管家”，可在預(yù)付消費服務(wù)場景防范商戶挪用資金、保障用戶權(quán)益。數(shù)字人民幣智能合約是指基于預(yù)定事件觸發(fā)、自動執(zhí)行的可控制數(shù)字人民幣的計算機程序。簡單來講，就是用計算機程序?qū)懸环莺贤?，按照約定條件自動完成數(shù)字人民幣支付履行合約義務(wù)。目前，“元管家”已經(jīng)率先落地北京教培場景。作為預(yù)付資金管理的平臺，北京市商務(wù)中心區(qū)信鏈科技有限公司在數(shù)研所指導(dǎo)下推出“數(shù)字人民幣資金管理模式”。這一模式將預(yù)付式消費轉(zhuǎn)變?yōu)榧磿r式消費，進一步明確預(yù)付資金所有權(quán)歸屬于消費者，確保預(yù)存資金不被挪用。 用戶可在上述平臺上使用數(shù)字人民幣購買相關(guān)產(chǎn)品。北京市朝陽區(qū)厚海培訓(xùn)學(xué)校是首批參與數(shù)字人民幣智能合約預(yù)付消費服務(wù)項目的商戶。隨著數(shù)字人民幣智能合約投入使用，家長們可以享受更加放心的服務(wù)，培訓(xùn)機構(gòu)借助數(shù)字化平臺幫忙解決資金管理和家長信任的問題，一旦信任關(guān)系建立起來，就不愁沒有客源來。我們認(rèn)為，“元管家”的推出以及在北京教培場景的正式落地，代表數(shù)字人民幣步入了正式商用的重要階段，未來有望進入高速發(fā)展期。 數(shù)字人民幣市場需求迫切，整體行業(yè)空間廣闊。多維度推進后期生態(tài)建設(shè)，數(shù)字人民幣發(fā)展愈發(fā)正規(guī)化。運營機構(gòu)也將在數(shù)字人民幣智能合約領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，例如交通銀行后續(xù)就將利用數(shù)字人民幣智能合約生態(tài)服務(wù)平臺的開放和開源，協(xié)同合作機構(gòu)共同豐富智能合約模版，共建智能合約生態(tài)，拓展在財政、民生等公共領(lǐng)域的應(yīng)用，實現(xiàn)對公共資金的全鏈路監(jiān)控，提升政府資金效用。我們認(rèn)為，目前政府部門與金融運營機構(gòu)正在多維度推動數(shù)字人民幣后期生態(tài)建設(shè)，這對于行業(yè)的規(guī)范健康發(fā)展起到了較大的正面推動作用，也為行業(yè)未來長期的持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。建議關(guān)注宇信科技、京北方、新致軟件、楚天龍、德生科技、廣電運通、新大陸。 天風(fēng)證券：工信部印發(fā)5G全連接工廠指南，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)加速發(fā)展 工信部9月6日印發(fā)《5G全連接工廠建設(shè)指南》，鼓勵和支持5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，目標(biāo)在“十四五”期間面向原材料、裝備、消費品、電子等制造業(yè)各行業(yè)以及采礦、港口、電力等重點行業(yè)領(lǐng)域，推動萬家企業(yè)開展5G全連接工廠建設(shè)，建成1000個分類分級工廠，打造100個標(biāo)桿工廠，推動5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)落地發(fā)展。具體相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)包括：網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施：建設(shè)5G專網(wǎng)、虛擬專網(wǎng)、混合專網(wǎng)等方案，加快5GUPF等核心網(wǎng)元建設(shè)，現(xiàn)場部署邊緣計算節(jié)點，綜合利用5G、TSN、SDN等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)加快IT-OT融合?，F(xiàn)場裝備網(wǎng)絡(luò)化改造，提升工業(yè)數(shù)據(jù)實時采集能力，積極使用代用5G功能的芯片、模組、傳感器等進行改造，加快5G與PLC、DCS等工業(yè)控制融合，加快生產(chǎn)運營管理等APP研發(fā)，加強數(shù)據(jù)深度分析應(yīng)用； 關(guān)鍵環(huán)節(jié)應(yīng)用：1）加快5G、VR/AR等技術(shù)在研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)等領(lǐng)域的交互應(yīng)用；2）5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)柔性生產(chǎn)、敏捷交付；3）5G+機器視覺等檢測監(jiān)測；4）5G+定位識別實現(xiàn)智慧倉儲物流；5）5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)識平臺運營管理。重點相關(guān)領(lǐng)域建議關(guān)注：主設(shè)備（中興通訊），工業(yè)網(wǎng)關(guān)（東土科技、映翰通），物聯(lián)網(wǎng)（移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能、移為通信），傳感器（四方光電、漢威科技、必創(chuàng)科技），VR/AR（創(chuàng)維數(shù)字、平治信息），定位（華測導(dǎo)航、海格通信）等。 西南證券：醫(yī)療服務(wù)政策預(yù)期邊際緩和，建議逐步樂觀配置 口腔種植服務(wù)價格理性調(diào)整，政策預(yù)期邊際緩和。2022年9月8日，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費和耗材價格專項治理的通知》及其政策解讀。1）確立“技耗分離”計價方式，推進種植牙項目成本端降價。2）服務(wù)價格調(diào)整靈活且理性，高質(zhì)量口腔種植服務(wù)價格可上浮至6300元/顆。3）堅持民營機構(gòu)自主定價，符合市場經(jīng)濟規(guī)律。我們認(rèn)為政策支持民營醫(yī)療服務(wù)，醫(yī)療服務(wù)價格體系調(diào)整值得期待。預(yù)計未來醫(yī)療服務(wù)價格有升有降，總體而言未來民營醫(yī)療服務(wù)價格水平有望借助差異化服務(wù)將得到提升。建議關(guān)注口腔醫(yī)療服務(wù)相關(guān)標(biāo)的如通策醫(yī)療、瑞爾集團；其他醫(yī)療服務(wù)相關(guān)標(biāo)的如愛爾眼科、普瑞眼科、何氏眼科、海吉亞醫(yī)療、錦欣生殖等。 結(jié)構(gòu)分化更加明顯，中藥消費品、CXO、醫(yī)療器械等2022年中報業(yè)績表現(xiàn)亮眼。2022年上半年，5家中藥消費品收入160億元(+10.6%)；歸母凈利潤28.4億元(+26.2%)；扣非歸母凈利潤27.4億元(+26.9%)，得益于行業(yè)政策邊際向好，在疫情沖擊中展現(xiàn)較強韌性。CXO和醫(yī)療器械板塊均實現(xiàn)高速增長，主要原因是新冠訂單帶來的業(yè)績增量。相比之下，醫(yī)療服務(wù)、藥店、分銷等業(yè)務(wù)受到疫情不同程度的影響，靜待下半年的板塊復(fù)蘇；生命科學(xué)產(chǎn)品及服務(wù)、制藥裝備及耗材2022上半年受疫情影響，業(yè)績增速放緩，未來國產(chǎn)替代可期。本周彈性組合：壽仙谷、佐力藥業(yè)、海思科、京新藥業(yè)、太極集團、福瑞股份、東阿阿膠、祥生醫(yī)療、楚天科技、健麾信息。本周穩(wěn)健組合：愛爾眼科、邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、藥明康德、我武生物、云南白藥、同仁堂、智飛生物、恒瑞醫(yī)藥、通策醫(yī)療。 浙商證券：衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)催化事件頻出，中國“星鏈”蓄勢待發(fā) 華為、蘋果等巨頭紛紛推出支持衛(wèi)星通信的新機型，衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)關(guān)注度提升，華為發(fā)布mate50手機，支持北斗短信報文功能，引爆市場對衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)的關(guān)注。隨后蘋果發(fā)布iphone14plus，該機型支持衛(wèi)星SOS傳輸功能，再次引發(fā)市場對衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)的熱烈討論。我們認(rèn)為，衛(wèi)星通信意義重大，發(fā)展中國“星鏈”緊急而且必要。 國外低軌通信衛(wèi)星布局較早，中國“星鏈”處在爆發(fā)前期，低軌衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)已成為商業(yè)航天技術(shù)、主要大國太空和軍事戰(zhàn)略博弈的必爭之地。我國低軌衛(wèi)星星座計劃起步雖晚，但發(fā)展后勢強勁?！癎W”寬帶星座計劃發(fā)射衛(wèi)星數(shù)達1.3萬顆，星網(wǎng)集團近期投資動作頻繁，中國“星鏈”處在爆發(fā)前期。通信衛(wèi)星制造市場巨大，相控陣T/R芯片價值量高，中國“星鏈”建設(shè)初期，衛(wèi)星制造/地面設(shè)備產(chǎn)業(yè)最先受益，衛(wèi)星制造將迎來千億市場。相控陣T/R芯片占衛(wèi)星成本約10-20%，是衛(wèi)星中價值量最高的核心部件，市場前景廣闊。 投資建議重點推薦：鋮昌科技、國博電子、霍萊沃；重點關(guān)注：復(fù)旦微電、中國衛(wèi)星、臻鐳科技、歐比特、海格通信、中國衛(wèi)通、萬通發(fā)展 華西證券：各地政策頻出，智能駕駛產(chǎn)業(yè)進入快車道 9月5日，上海市印發(fā)《上海市加快智能網(wǎng)聯(lián)汽車創(chuàng)新發(fā)展實施方案》，目標(biāo)到2025年產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到5000億元，L2和L3級汽車占新車生產(chǎn)比例超過70%?！斗桨浮窂钠叽蠓较虿季种攸c任務(wù)，全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同推進。聚焦車規(guī)級芯片、人工智能算法、激光雷達、車載操作系統(tǒng)、智能計算平臺、線控執(zhí)行系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域，并推動車路協(xié)同等新基建配套建設(shè)。我們認(rèn)為，上海市《實施方案》為智能汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展預(yù)期提供了一份指引，2025年或是一個關(guān)鍵節(jié)點，未來三年，以各領(lǐng)先城市為中心，國內(nèi)汽車自主化的全產(chǎn)業(yè)鏈將不斷加速發(fā)展，到2025年，無人駕駛的整體產(chǎn)品體驗和服務(wù)將會出現(xiàn)大突破，整體智能汽車產(chǎn)業(yè)將進入下一個階段。 政策推動+產(chǎn)品迭代，智能駕駛產(chǎn)業(yè)駛上快車道，智能駕駛產(chǎn)業(yè)的加速拐點已至。政策面，深圳條例為我國L3準(zhǔn)入及立法提供了標(biāo)準(zhǔn)和樣板，上海、廣州、北京、重慶、武漢等城市加緊跟進。未來三年或為各城市布局智能駕駛的競爭窗口期，智能駕駛汽車市場被進一步激活，不同城市的智能汽車產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展政策仍將快速發(fā)布與落地，車內(nèi)有人到無人的演進，以及自動駕駛常態(tài)化收費運營和多場景落地，將是接下來幾年各個城市在自動駕駛領(lǐng)域的著力重點。產(chǎn)品面，智能汽車已開啟競爭的下半場——智能化的競爭。 智能硬件搭載數(shù)量快速提升，座艙內(nèi)智能化功能更加多樣、體驗更加友好，智能駕駛級別L3正漸行漸近，頭部新勢力等車企已經(jīng)做好城市NOA布局，相關(guān)車型已蓄勢待發(fā)，我們預(yù)計產(chǎn)業(yè)將在2-3年內(nèi)完成由L2+到L3、L4的飛躍。投資建議，智能駕駛產(chǎn)業(yè)加速，相關(guān)車路協(xié)同/軟件搭建/駕駛域控/激光雷達/高精地圖/數(shù)據(jù)合規(guī)等產(chǎn)業(yè)鏈公司均有望受益，核心推薦高精度地圖“國家隊”四維圖新、自動駕駛域控制器領(lǐng)軍德賽西威。其他受益標(biāo)的包括經(jīng)緯恒潤、光庭信息、虹軟科技、東軟集團、道通科技、千方科技等。