每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（9月16日），云南證監(jiān)局公布此前對楚雄國投及相關(guān)責(zé)任人采取出具警示函措施的決定，對楚雄州國有資本投資集團(tuán)有限公司、郭家權(quán)進(jìn)行處罰。經(jīng)查，該公司“21楚雄01”債于2021年5月7日非公開發(fā)行公司債券合計(jì)募集資金10億元，其中6億元募集資金使用不符合募集說明書約定的用途。

每經(jīng)記者從該債券募集資金用途中發(fā)現(xiàn)，扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于償還到期債務(wù)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，楚雄國投負(fù)債合計(jì)118.42億元，到今年中報(bào)時(shí)，已升至155.21億元，其中短期債務(wù)總額已占總債務(wù)的37.85%。

6億募集資金不符合約定用途

楚雄州國有資本投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱楚雄國投）在去年5月成功發(fā)行首個(gè)私募公司債“21楚雄01”，彼時(shí)發(fā)行規(guī)模達(dá)10億元，但近期卻被曝出違規(guī)使用募集資金的消息。

9月16日，云南證監(jiān)局通報(bào)，楚雄國投于2021年5月7日非公開發(fā)行公司債券合計(jì)募集資金10億元，其中6億元募集資金使用不符合募集說明書約定的用途。根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》相關(guān)規(guī)定，公司董事長郭家權(quán)及公司被采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

公開資料顯示，楚雄國投成立于2016年，涉及投資與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)主要由工程建設(shè)業(yè)務(wù)和商貿(mào)業(yè)務(wù)兩個(gè)板塊構(gòu)成。根據(jù)公司2021年年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，銷售及貿(mào)易業(yè)務(wù)占比達(dá)到58.85%。此外，該公司對外投資涉及能源開發(fā)、供應(yīng)鏈管理、文化旅旅及房地產(chǎn)項(xiàng)目等。根據(jù)啟信寶數(shù)據(jù)，共計(jì)有約合25項(xiàng)對外投資在列。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從“21楚雄01”的募集資金用途中發(fā)現(xiàn)，該次公司債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于償還到期債務(wù)。而隨著本次違規(guī)使用募集資金事項(xiàng)的披露，公司負(fù)債償還的壓力或?qū)⑦M(jìn)一步加大。

值得注意的是，該債券利率類型為固定利率，7.30%的票面利率在當(dāng)時(shí)乃至目前的私募公司債發(fā)行成本中不算低廉。截至目前，債券剩余年限還有1.6411年，距離下一付息日還有233天，履約兌付以及公司本身債務(wù)的償還需求或?qū)⑹瞧涿媾R的難題。

2022年楚雄國投負(fù)債合計(jì)仍在增加

今年以來，圍繞企業(yè)債券融資兌付風(fēng)險(xiǎn)的討論不絕于耳，且類似國企及相關(guān)投資平臺所持債券的兌付壓力確有提升，一定程度上反映出相關(guān)公司的資金壓力較大、融資周轉(zhuǎn)空間被動(dòng)壓縮等問題。

根據(jù)上海票據(jù)交易所日前公布的數(shù)據(jù)，截至2022年8月31日，統(tǒng)計(jì)商票持續(xù)逾期名單中，逾期企業(yè)合計(jì)4146家，較7月末增加1034家。值得注意的是，在這其中城投平臺數(shù)量較7月增加9家，且8月累計(jì)逾期發(fā)生額8.86億元，較7月大幅增加約6.54億元。

同時(shí)，此前公開的持續(xù)逾期信息顯示，今年以來城投平臺商票逾期數(shù)量不斷增加，且有多家城投多次商票逾期次數(shù)超過兩次。而記者發(fā)現(xiàn)，楚雄國投今年以來的債務(wù)壓力依舊不容小覷。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，楚雄國投2021年年報(bào)披露時(shí)，負(fù)債合計(jì)118.42億元，彼時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到48.79%；而到今年中報(bào)時(shí)，公司負(fù)債合計(jì)升至155.21億元，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率升至49.65%，較去年年報(bào)上升近1個(gè)百分點(diǎn)。

好在，該公司貨幣資產(chǎn)當(dāng)前已較去年底有所增加，從9.82億元升至18.98億元，但公司目前投資活動(dòng)現(xiàn)金流已經(jīng)告負(fù)，截至今年中報(bào)時(shí)，統(tǒng)計(jì)為-1.31億元。這意味著，企業(yè)大概率還在擴(kuò)張階段，對外投資的支出仍在進(jìn)行當(dāng)中。

不過需要指出的是，針對此前楚雄國投發(fā)債融資意欲償還到期債務(wù)的目的，就目前的負(fù)債水平及盈利水平來看，難度依然不小。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2022年中報(bào)時(shí)，楚雄國投短期債務(wù)已經(jīng)占到總債務(wù)額的37.85%，而公司凈利潤水平目前僅0.20億元，主營業(yè)務(wù)利潤率在5.63%，已較2021年年報(bào)時(shí)的11.16%大幅下滑。

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