每經(jīng)編輯 畢陸名

據(jù)中國人民銀行26日消息，為穩(wěn)定外匯市場預(yù)期，加強(qiáng)宏觀審慎管理，中國人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。

受上述消息提振，離岸人民幣兌美元短線拉升300多點。

截至發(fā)稿，離岸人民幣兌美元暫報7.1479，貶值142個基點。9月26日，人民幣中間價報7.0298，下調(diào)378點，上一交易日中間價報6.992。

近期美元指數(shù)強(qiáng)勢上行，人民幣匯率波動性加大，離岸人民幣兌美元已經(jīng)跌破“7”重要關(guān)口。對此，專家怎么看？據(jù)金融時報報道，最近兩天，境內(nèi)外人民幣匯率交易價先后跌破整數(shù)關(guān)口，引起了市場關(guān)注和熱議。對于近期人民幣匯率波動性加大，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，宜平常心看待。

首先，雖然近期人民幣匯率波動較大，但今年以來人民幣在主要貨幣中依然表現(xiàn)穩(wěn)健。年初至9月16日，美元指數(shù)累計上漲14%以上，人民幣兌美元匯率中間價下跌8.0%，但兌英鎊、歐元、日元、韓元等主要貨幣的匯率中間價分別升值8.0%、4.0%、14.1%、7.3%。同期，人民幣匯率指數(shù)保持了基本穩(wěn)定，表明當(dāng)前人民幣匯率波動是美元強(qiáng)勢造成的被動調(diào)整。顯然，對居民個人來講，現(xiàn)在如果去美國觀光旅行、出國留學(xué)的費用高了，但去歐盟、英國、日本、韓國的費用卻少了許多。

其次，從最新數(shù)據(jù)看，8月中旬以來的這波人民幣匯率調(diào)整，沒影響我國外匯市場平穩(wěn)運行的基本態(tài)勢。8月份，銀行即遠(yuǎn)期（含期權(quán)）結(jié)售匯由上年同期逆差16億轉(zhuǎn)為順差151億美元，環(huán)比增加85億美元。其中，貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差環(huán)比增加75億美元，貢獻(xiàn)了銀行結(jié)售匯總順差增加額的88%，反映了貿(mào)易大順差對人民幣匯率的支撐作用。整數(shù)關(guān)口不過是一些分析人士炒作的噱頭，天沒有塌下來。

再次，市場分析對于匯率波動關(guān)注較多，但市場主體保持了理性。8月份，剔除遠(yuǎn)期履約的銀行代客收匯結(jié)匯率，比今年前7個月均值上升3.5個百分點，付匯購匯率下降2.3個百分點，顯示市場結(jié)匯意愿上升、購匯動機(jī)減弱。匯率市場化，就應(yīng)該是升值的時候買外匯的多賣外匯的少，貶值的時候賣外匯的多買外匯的少。否則，就是市場失靈了。現(xiàn)在，我國境內(nèi)“低（升值）買高（貶值）賣”的匯率杠桿調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮，但有些市場分析還在“刻舟求劍”。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

此外，還有些分析常把人民幣升貶值等同于升貶值壓力或預(yù)期，這也是對匯率市場化的誤解。因為恰恰是匯率彈性增加，有助于及時釋放壓力，避免預(yù)期積累。反倒是匯率僵化，容易積累升貶值壓力和預(yù)期，才有了貨幣攻擊發(fā)生乃至棄守后，相關(guān)貨幣的匯率一泄如注，最終以貨幣危機(jī)收場。而實行浮動匯率的國家，如今年日元匯率貶值20%以上，也不能稱之為貨幣危機(jī)。

任何時候影響匯率升貶值的因素同時存在，只是不同時期不同因素的影響主導(dǎo)。但隨著匯率水平變化，影響因素會此消彼長。沒有只漲不跌、也沒有只跌不漲的貨幣。這也就是常說的，人民幣匯率市場化，雙向波動是常態(tài)、合理均衡是目標(biāo)。

與此同時，9月5日，人民銀行副行長劉國強(qiáng)在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上也就人民幣匯率有所回應(yīng)。劉國強(qiáng)在會上指出，近期，人民幣匯率受到美國加碼貨幣政策調(diào)整等因素影響，在美元升值背景下，SDR籃子里其他儲備貨幣對美元都大幅度貶值。但人民幣貶值相對較小，而且在SDR籃子里，人民幣除了對美元貶值以外，對非美元貨幣都是升值的。

“人民幣并沒有出現(xiàn)全面的貶值。”劉國強(qiáng)表示，目前來看，中國外匯市場運行正常，跨境資金流動有序，受美國貨幣政策的溢出效應(yīng)雖然有影響，但是影響可控。這既得益于中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)。另外也得益于以市場供求為基礎(chǔ)的匯率制度改革不斷深化，匯率的彈性也明顯增強(qiáng)。

他表示，人民幣長期的趨勢應(yīng)該是明確的，未來世界對人民幣的認(rèn)可度會不斷增強(qiáng)，這是長期趨勢。在短期內(nèi)，雙向波動應(yīng)該是一種常態(tài)，不會出現(xiàn)“單邊市”。

“但是匯率的點位是測不準(zhǔn)的，大家不要去賭某個點。合理均衡、基本穩(wěn)定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐，我覺得不會出事，也不允許出事。”劉國強(qiáng)說道。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合中國人民銀行、金融時報

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）