中創(chuàng)新航（HK03931）強勢登陸港股，國內(nèi)動力電池競爭格局再生變數(shù)。

當前，動力電池企業(yè)打響“市場爭奪戰(zhàn)”，紛紛推出擴產(chǎn)規(guī)劃、跑馬圈地。作為國內(nèi)出貨量排名第二的第三方動力電池公司，中創(chuàng)新航此次在港股發(fā)售股份，意在通過融資加速擴產(chǎn)落地，持續(xù)提升技術(shù)實力，促進主業(yè)發(fā)展。無論是對中創(chuàng)新航還是投資者而言，這都將是一次難得的機遇。

與業(yè)內(nèi)同行相比，中創(chuàng)新航擁有出色的技術(shù)實力，領(lǐng)跑行業(yè)的產(chǎn)品力以及優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品量產(chǎn)交付能力，客戶數(shù)量及客戶需求不斷擴大，發(fā)展韌性持續(xù)顯現(xiàn)。與此同時，中創(chuàng)新航秉持著“共創(chuàng)共贏、相互成就”的供應(yīng)鏈管理理念，與主要供應(yīng)商和客戶深度合作、共同創(chuàng)新，行業(yè)地位日益突出。中創(chuàng)新航將以產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者的姿態(tài)，充分發(fā)揮上市平臺功能，促進行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

借力資本市場 加速擴產(chǎn)落地

據(jù)介紹，中創(chuàng)新航擬在全球發(fā)售超2.65億股份，入場費5151.41港元。此次公開發(fā)行，無論是對中創(chuàng)新航的自身發(fā)展還是港股市場都有不小的助推作用。

中創(chuàng)新航是近年來發(fā)展最為快速的動力電池企業(yè)之一。當前，動力電池行業(yè)是公認的“黃金賽道，在新能源汽車銷量持續(xù)增長的背景下，電池產(chǎn)業(yè)鏈加大布局加速擴產(chǎn)規(guī)劃，動力電池企業(yè)加速跑馬圈地，競逐萬億市場風(fēng)口。

可以預(yù)見，在目前及未來幾年的市場競爭階段中，擴產(chǎn)落地、客戶拓展和市場份額將成為動力電池企業(yè)的重要目標。對中創(chuàng)新航來說，通過上市融資，能夠加速擴產(chǎn)落地，助力主業(yè)發(fā)展“更上層樓”。

據(jù)招股章程，公司預(yù)計將收到的全球發(fā)售所得款項其中80%都將用于分布于全國各地的擴產(chǎn)項目中。2022年及2023年，中創(chuàng)新航的有效產(chǎn)能將分別擴大至約35GWh及約90GWh，是其當前（2021年）有效產(chǎn)能的約3倍和7倍。

目前，按2022年一季度的裝機量計算，中創(chuàng)新航已經(jīng)是國內(nèi)第二大第三方動力電池公司，在世界范圍內(nèi)排名第五。“我們相信現(xiàn)有生產(chǎn)基地的產(chǎn)能及建設(shè)新的生產(chǎn)基地及設(shè)施將有助于提升我們的規(guī)模效益、支撐我們業(yè)務(wù)拓展及持續(xù)引領(lǐng)電池行業(yè)發(fā)展。”中創(chuàng)新航表示。

另一方面，中創(chuàng)新航作為港股第一家新能源電池龍頭企業(yè)，亦是前景明朗的投資標的，將為港股市場帶來源源不斷的活力。

2022年以來，受環(huán)境和市場整體因素影響，港股市場持續(xù)低迷。而中創(chuàng)新航扎根的新能源產(chǎn)業(yè)擁有廣闊的市場空間，公司作為產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵企業(yè)之一，能夠優(yōu)化資本市場資源配置，持續(xù)釋放增長紅利，不僅為股東帶來豐厚回報，也能在市場中發(fā)揮標桿作用。

運營質(zhì)量不斷提升 發(fā)展韌勁持續(xù)顯現(xiàn)

歷史數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，中創(chuàng)新航不僅有能力擴大，而且有能力管理一家快速增長的領(lǐng)先新能源公司。

招股章程顯示，隨著中創(chuàng)新航規(guī)模效益逐步釋放，單位生產(chǎn)成本和運營費用比率逐年降低，利潤空間逐步釋放。其中，單位制費成本、單位直接勞工成本從2019年的0.15元/Wh和0.05元/Wh下降至2021年的0.07元/Wh和0.02元/Wh；銷售費用占比、管理費用占比從2019年的3.0%、10.2%下降至2021年的2.4%、6.0%。就最新的2022年一季度來看，銷售費用、管理費用占營收比重降至2.1%和3.4%，均小于上年平均占比，利潤空間愈發(fā)擴大。

與此同時，中創(chuàng)新航也逐步建立了一套動態(tài)評估交付風(fēng)險機制和價格聯(lián)動機制，對上游原材料及時進行監(jiān)測調(diào)控，對下游客戶及時傳導(dǎo)成本波動，做到有效的成本和售價管理，進一步保障合適的利潤水準。

值得一提的是，由于中創(chuàng)新航采用了行業(yè)領(lǐng)先的中鎳高壓技術(shù)與產(chǎn)品，對比市場上能量密度相同水準的高鎳產(chǎn)品，更具成本優(yōu)勢。此外，中創(chuàng)新航的產(chǎn)品實力與安全性也高于行業(yè)平均水準。對比近幾年同行業(yè)諸多公司頻發(fā)的自燃事故，中創(chuàng)新航的產(chǎn)品并未出現(xiàn)任何重大安全事故。

得益于出色的產(chǎn)品性能和運行質(zhì)量，中創(chuàng)新航的“客戶圈”不斷擴大。目前，中創(chuàng)新航已覆蓋廣汽、小鵬、長安、零跑、吉利、合創(chuàng)、東風(fēng)、本田上汽通用五菱、奇瑞、瑞馳、東風(fēng)小康等主要的主機廠商，更是奔馳Smart的動力電池主供。且據(jù)市場消息，蔚來將采用中創(chuàng)新航三元One-Stop電池方案。并且，隨著中創(chuàng)新航有效產(chǎn)能急速增長，客戶溢出效應(yīng)凸顯，每年持續(xù)新增了諸多優(yōu)質(zhì)客戶，并儲備了眾多即將量產(chǎn)或即將定點的國際客戶，積極布局國際化市場。

據(jù)招股章程，2019年~2021年，中創(chuàng)新航的產(chǎn)能利用率持續(xù)保持在接近滿負荷狀態(tài)。期間，公司在乘用車領(lǐng)域的新增客戶數(shù)量從3個增加到18個。

同時，憑借強大的產(chǎn)品力和技術(shù)實力，中創(chuàng)新航對重點客戶保持高度滲透，逐步建立了高粘性的客戶忠誠度，為公司的長遠可持續(xù)發(fā)展及高速增長提供了堅實的保障。

產(chǎn)業(yè)鏈共創(chuàng)共享 引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展

13年的技術(shù)深耕和研發(fā)積累，讓中創(chuàng)新航的產(chǎn)品力處于行業(yè)領(lǐng)先地位。但隨著動力電池賽道競爭愈發(fā)激烈，“創(chuàng)新”之路仍需砥礪前行。

目前，中創(chuàng)新航已經(jīng)構(gòu)建了全方位能源運營體系，為以車用、船用、儲能為代表的新能源全場景應(yīng)用市場提供完善的產(chǎn)品解決方案和全生命周期管理。

同時，公司已打造一套行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)體系，構(gòu)建了六大創(chuàng)新平臺和十一項行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)，擁有強大的實驗室能力和研發(fā)團隊，為中創(chuàng)新航的技術(shù)及產(chǎn)品的反復(fù)運算突破持續(xù)注入創(chuàng)新活力，在鋰電池技術(shù)與創(chuàng)新領(lǐng)域已經(jīng)成功構(gòu)建了強大的護城河。

通過本次公開發(fā)售，中創(chuàng)新航計劃將所得款項約10.0%用于先進技術(shù)研發(fā)，以保持其在電池及其生產(chǎn)工藝方面的技術(shù)領(lǐng)先地位。包括高性能電池系統(tǒng)產(chǎn)品及電池生命管理核心技術(shù)開發(fā)、新型電池及關(guān)鍵材料研發(fā)等，進一步提高公司電池產(chǎn)品的安全性、能量密度及穩(wěn)定性，引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)的快速轉(zhuǎn)型。

另一方面，秉持著“共創(chuàng)共贏”的愿景，中創(chuàng)新航基于其技術(shù)創(chuàng)新平臺，與主要供應(yīng)商和客戶建立了深厚的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。通過與合作伙伴共同開發(fā)材料及設(shè)備相關(guān)技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品，進一步共同帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

在行業(yè)上游，這樣的緊密關(guān)系不僅使公司的技術(shù)創(chuàng)新實力延伸到產(chǎn)業(yè)鏈上游，同時保障了原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，使公司的生產(chǎn)能力可以及時滿足客戶需求。據(jù)介紹，2021年以來，面對上游原材料成本大幅波動，中創(chuàng)新航展現(xiàn)了較強的原材料采購管理能力，通過與上游合作伙伴聯(lián)合開發(fā)與戰(zhàn)略合作，積極布局上游核心材料，從未發(fā)生斷供。

在行業(yè)下游，中創(chuàng)新航通過與客戶形成了高度互信的伙伴關(guān)系，能從源頭上把握客戶需求、深耕目標市場，共同合作開發(fā)滿足客戶需求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，不斷提升對主要客戶的滲透率。

“為充分把握新能源行業(yè)的最新機遇，提升我們在動力電池領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，我們計劃與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的主要參與者建立各種戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，包括股權(quán)投資、產(chǎn)品開發(fā)層面的合作及聯(lián)合技術(shù)創(chuàng)新，這將使我們及我們的合作伙伴受益并實現(xiàn)雙贏。”中創(chuàng)新航表示。文/甄鞅