每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

9月26日，同興環(huán)保（SZ003027，股價(jià)27.47元，市值36.38億元）公告稱收到深交所關(guān)注函，深交所要求公司說(shuō)明與中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)科大）開(kāi)展鈉離子電池等儲(chǔ)能電池電極材料研發(fā)和合作的背景及主要考慮；要求公司說(shuō)明是否存在配合股東減持的情形。9月27日，公司公告稱，股東“廬熙投資”于9月23日減持公司0.66%股份，股東“高新金通”于9月23日和9月26日累計(jì)減持1.48%股份。

攝圖網(wǎng)圖

同興環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)包括煙氣治理工程服務(wù)、煙氣治理產(chǎn)品生產(chǎn)等。9月17日（周六）公司披露，其與中國(guó)科大簽署了《“儲(chǔ)能電池材料及器件聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”合作協(xié)議》，開(kāi)展鋰離子電池、鈉離子電池等儲(chǔ)能電池電極材料相關(guān)的基礎(chǔ)、前瞻性技術(shù)和關(guān)鍵共性技術(shù)研究，并進(jìn)行產(chǎn)學(xué)研合作。公司將在5年內(nèi)分別向聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室提供1500萬(wàn)、1500萬(wàn)、1000萬(wàn)、500萬(wàn)、500萬(wàn)元經(jīng)費(fèi)，其中提出了高性能鈉離子電池項(xiàng)目?jī)赡昙拔迥暄芯磕繕?biāo)，約定開(kāi)發(fā)成果全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸雙方共同所有，同興環(huán)保在同等條件下享有知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)先受讓權(quán)。受此影響，9月19~27日，公司股價(jià)大漲83.04%。

開(kāi)展校企合作，是推動(dòng)科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的一條重要途徑。一方面，高校可為企業(yè)方員工提供學(xué)習(xí)培訓(xùn)機(jī)會(huì)、為企業(yè)培養(yǎng)人才，另一方面企業(yè)也可為高校學(xué)生提供實(shí)踐平臺(tái)；雙方開(kāi)展聯(lián)合技術(shù)攻關(guān)，企業(yè)可作為科研成果轉(zhuǎn)換平臺(tái)。

顯然，校企合作要取得良好成果，雙方專業(yè)相互對(duì)口是個(gè)關(guān)鍵。企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)方向與高校人員研究方向不一致，難以產(chǎn)生同頻共振和良好正反饋。就如本案，企業(yè)和高校人員研究方向本不搭界，其結(jié)果相當(dāng)于購(gòu)買(mǎi)科研成果，可能還不如直接到專利轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)去購(gòu)買(mǎi)專利確定性強(qiáng)。

同興環(huán)保和中國(guó)科大上述項(xiàng)目未來(lái)合作進(jìn)展值得關(guān)注，但不管合作結(jié)果如何，兩個(gè)持股5%以上股東在股價(jià)拉了幾個(gè)漲停后實(shí)實(shí)在在趁高減持部分股份則是既定事實(shí)。如果股東看好公司與中國(guó)科大的合作項(xiàng)目，為何不等著研發(fā)項(xiàng)目開(kāi)花結(jié)果再去減持呢？

儲(chǔ)能材料無(wú)疑是當(dāng)前市場(chǎng)一個(gè)熱點(diǎn)，上市公司一旦披露涉及熱點(diǎn)信息，股價(jià)往往會(huì)有所上漲。若上市公司蹭熱點(diǎn)，甚至跨界蹭熱點(diǎn)，然后掩護(hù)股東減持，對(duì)此則需從制度上加以防范。

對(duì)此，筆者提出以下幾點(diǎn)建議。

首先，上市公司要審慎評(píng)估自愿性信息披露的必要性。對(duì)于雖然與市場(chǎng)熱點(diǎn)有關(guān)，但對(duì)公司不具有重大影響的信息，或者目前八字還沒(méi)有一撇、沒(méi)有什么進(jìn)展的信息，或者其他有重大不確定性的信息，上市公司不宜披露。

其次，上市公司自愿性信披要避免誤導(dǎo)投資者。本案披露信息涉及市場(chǎng)熱點(diǎn)技術(shù)，且是尚在研發(fā)的技術(shù)，其中提出了未來(lái)令人心動(dòng)的研究目標(biāo)，投資者可能會(huì)對(duì)公司跨界切入熱點(diǎn)賽道、對(duì)公司技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)等方面抱有期望。

上市公司不應(yīng)利用自愿性披露與市場(chǎng)熱點(diǎn)不當(dāng)關(guān)聯(lián)，夸大所披露事項(xiàng)對(duì)公司生產(chǎn)、研發(fā)、未來(lái)發(fā)展等方面的影響，誤導(dǎo)投資者對(duì)公司給出過(guò)高估值。建議上市公司在披露研發(fā)信息時(shí)，也應(yīng)披露競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是否研發(fā)或者掌握所涉技術(shù)、商業(yè)化運(yùn)營(yíng)前須經(jīng)過(guò)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)等信息，向投資者提示可能存在的失敗風(fēng)險(xiǎn)。這方面可以借鑒科創(chuàng)板《上市公司自律監(jiān)管指引第2號(hào)—自愿信息披露》中的做法。

其三，凡持股5%以上股東應(yīng)承諾在上市公司披露市場(chǎng)熱點(diǎn)信息之后的一定期限內(nèi)不進(jìn)行減持。股東發(fā)布減持公告，或許股東在發(fā)布之時(shí)就預(yù)料到將來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)上市公司會(huì)發(fā)布熱點(diǎn)信息，有些股東持股較多，對(duì)上市公司治理具有較大影響力，甚至可以影響到上市公司的信息披露節(jié)奏，這可能導(dǎo)致股東利用優(yōu)勢(shì)地位謀利，上述承諾制度有利于更好防止內(nèi)幕交易，防止股東利用上市公司信披謀取私利，維護(hù)市場(chǎng)公平。

何為市場(chǎng)熱點(diǎn)，交易所可對(duì)此作出定義，比如可借鑒科創(chuàng)板，將其定義為“在一定時(shí)間內(nèi)引起市場(chǎng)高度關(guān)注，進(jìn)而引起相關(guān)領(lǐng)域股票交易價(jià)格波動(dòng)較大的重大政策、公共事件、科技進(jìn)展、商品價(jià)格波動(dòng)、龍頭公司等事項(xiàng)”。

總之，上市公司披露市場(chǎng)熱點(diǎn)信息疊加股東減持，容易引發(fā)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、“割韭菜”等違法違規(guī)行為，對(duì)此應(yīng)盡快予以治理，由此上市公司科技研發(fā)、資本運(yùn)作等目的才能更為端正，股東交易行為也將更加合法規(guī)范。

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