繼本周二無(wú)量空漲后，本周三A股返身大跌。截至收盤(pán)，上證綜指跌1.58%至3045.07點(diǎn)，深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指分別跌2.57%、2.79%，科創(chuàng)50指數(shù)跌2.07%。

絕大多數(shù)公司股價(jià)下跌，其中很多股票跌幅較大。上漲的品種較有限，銀行股的表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)，華帝股份等廚衛(wèi)電器股等在午后的表現(xiàn)也比較好。總之，周二上漲的品種，絕大多數(shù)于周三返身下跌。

北向資金全天凈賣出38.4億元。北向資金外流與人民幣匯率再度貶值相關(guān)，在周三A股收盤(pán)前，離岸人民幣匯率貶破7.20，且于A股收盤(pán)后進(jìn)一步貶至7.25一帶（截至周三17時(shí)）。此外，港股周三疲弱異常，恒指大跌3.41%，跌幅明顯大于亞太周邊股市。

其實(shí)隔夜美股表現(xiàn)尚可，三大股指先漲后跌，收盤(pán)納指小漲，另兩股指小跌。外圍本周稍早有件大事，就是俄羅斯通向歐州的天然氣管道出現(xiàn)問(wèn)題，雖然推升了天然氣價(jià)，但A股中相關(guān)個(gè)股未有明顯反應(yīng)。

A股及人民幣匯率的疲弱與投資者信心不足相關(guān)，若由技術(shù)面看，那就是周二的反彈并非因主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)推升，而是由惜售情緒暫濃誘發(fā)，所以這樣的反彈天然就比較脆弱。

信心不足的原因復(fù)雜，其中有一點(diǎn)相對(duì)比較確定，就是投資者對(duì)手中個(gè)股的三季報(bào)預(yù)期有些擔(dān)憂。當(dāng)然并非所有個(gè)股三季報(bào)的業(yè)績(jī)都令人擔(dān)慮，但就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與動(dòng)蕩的國(guó)際局勢(shì)來(lái)看，大多數(shù)個(gè)股應(yīng)該存在這種業(yè)績(jī)憂慮。

政府的“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)措施有許多，絕大多數(shù)單一措施都不能算特別大的新聞，因今年以來(lái)政策利好實(shí)在是太密集了，且許多利好預(yù)期可能早就反映在股價(jià)中了，典型的如與新能源車相關(guān)的利好。最近的利好應(yīng)是退休金稅收優(yōu)惠，整體上延續(xù)了政府扶持實(shí)體或消費(fèi)的意圖，只是很難量化這個(gè)減稅利好對(duì)具體上市公司業(yè)績(jī)的影響。

外部，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體在大幅加息，我們這邊能維持基本的寬松就已算不錯(cuò)，流動(dòng)性方面似乎很難有更多指望。內(nèi)部，疫情繼續(xù)構(gòu)成困擾肯定會(huì)影響投資者對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的預(yù)期，只要疫情不出清，許多政策利好就會(huì)被抵消。

大盤(pán)雖然跌得較多，但周三殺跌卻伴隨著小幅縮量，這暗示與周二是倒著來(lái)的，即殺跌只是多頭們不作為，空頭力量其實(shí)并沒(méi)有增加太多。這樣的市場(chǎng)雖然表面上跌得較多，但仍有些許令人稍稍安心的成分，畢竟主動(dòng)性拋盤(pán)相對(duì)稀疏。

就算消息面會(huì)有不確定性，投資者也只能硬著頭皮尋求應(yīng)對(duì)策略。我覺(jué)得在當(dāng)前形勢(shì)下投資者持有半倉(cāng)或稍多大致合理。畢竟多數(shù)個(gè)股的位置已較低了，未來(lái)也許對(duì)潛在利好會(huì)相當(dāng)敏感，而對(duì)利空會(huì)相對(duì)麻木，所以由賠率角度看，似乎也該拿些籌碼。

筆者已在微信平臺(tái)開(kāi)辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過(guò)微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)每經(jīng)牛眼（微信號(hào):njcjnews）