每經(jīng)記者 熊嘉楠    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

由于受到多方因素影響，上市酒企今年第二季度業(yè)績(jī)普遍承壓，如今經(jīng)歷了傳統(tǒng)旺季中秋節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)情況是否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)？

今日（10月12日），貴州茅臺(tái)、山西汾酒、老白干酒、水井坊、今世緣發(fā)布前三季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)相關(guān)公告。從披露的預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，上述酒企業(yè)績(jī)同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，水井坊第三季度單季凈利超過(guò)整個(gè)上半年。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)此分析稱(chēng)，上述酒企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與行業(yè)整體回暖并無(wú)關(guān)聯(lián)，名酒企在疫情等諸多不確定因素下，依然保持了較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)際上是行業(yè)繼續(xù)分化的信號(hào)。同時(shí)，第三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不代表全年，應(yīng)看四季度具體的市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)情況來(lái)做相應(yīng)的評(píng)估。

預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

白酒龍頭貴州茅臺(tái)（SH600519，股價(jià)1760元，市值2.21萬(wàn)億元）2022年1至9月公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入897.85億元左右，同比增長(zhǎng)16.5%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)443.99億元左右，同比增長(zhǎng)19.1%左右。其中，第三季度單季實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收約303.41億元，同比增長(zhǎng)約18.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利約146.05億元，同比增長(zhǎng)約15.8%。

值得注意的是，根據(jù)其披露的2022年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，全年要實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入15%的增長(zhǎng)，也就是說(shuō)2022年總營(yíng)收要達(dá)到1258.84億元，從三季報(bào)的情況來(lái)看，今年1~9月已完成該目標(biāo)的71.32%。

“清香龍頭”山西汾酒（SH600809，股價(jià)278.5元，市值3398億元）預(yù)計(jì)1至9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入221億元左右，同比增長(zhǎng)28%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)70億元左右，同比增長(zhǎng)42%左右。其中，預(yù)計(jì)第三季度單季實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收約67.66億元，同比增長(zhǎng)約31.69%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約19.45億元，同比增長(zhǎng)約45.69%。

上半年“增收不增利”的水井坊（SH600779，股價(jià)59.32元，市值289.7億元）在三季度也預(yù)計(jì)迎來(lái)不錯(cuò)的增長(zhǎng)。2022年1-9月公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38億元左右，同比增長(zhǎng)10%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11億元左右，同比增長(zhǎng)5%左右。其中，2022年7~9月公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17億元左右，同比增長(zhǎng)7%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7億元左右，同比增長(zhǎng)10%左右。

區(qū)域酒企老白干（SH600559，股價(jià)22.72元，市值207.8億元）、今世緣（SH603369，股價(jià)43.83元，市值549.8億元）也保持了不錯(cuò)的增長(zhǎng)。今世緣前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入65.18億元左右，同比增長(zhǎng)22.18%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.81億元左右，同比增長(zhǎng)22.53%左右。老白干前三季度凈利同比增長(zhǎng)113%左右。

今日，知趣咨詢(xún)總經(jīng)理、白酒專(zhuān)家蔡學(xué)飛微信接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)表示：“第三季度由于涵蓋了暑假、中秋，是宴席、旅游、商務(wù)的重要高峰期，所以第三季度是白酒，特別是名酒的銷(xiāo)售旺季。今日披露經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的酒企作為名酒，在宴席、商務(wù)等市場(chǎng)層面具有很強(qiáng)的剛需性，可以理解為在第三季度保持了較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。”

行業(yè)分化持續(xù) 第三季度并不代表全年

今年以來(lái)，白酒行業(yè)普遍承壓，二季度上市酒企增速普遍放緩。如今隨著上述酒企業(yè)績(jī)預(yù)告的向好，是否意味著全年業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)？

對(duì)此，蔡學(xué)飛分析稱(chēng)：“我個(gè)人傾向認(rèn)為，這和行業(yè)的回暖沒(méi)有直接關(guān)系。今年上半年整個(gè)酒行業(yè)從過(guò)去的高增長(zhǎng)進(jìn)入到現(xiàn)在穩(wěn)增長(zhǎng)的階段后，出現(xiàn)了重大的分化。目前我們看到的這個(gè)增速，實(shí)際上是一種行業(yè)分化的表現(xiàn)，更多體現(xiàn)出頭部名酒依然保持著較好的增長(zhǎng)勢(shì)能，在疫情等諸多不確定因素下，依然保持了較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”

確實(shí)，根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者國(guó)慶走訪(fǎng)商超渠道了解的情況，經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)國(guó)慶節(jié)前后終端銷(xiāo)售反饋不一，但高端和次高端白酒卻有著不錯(cuò)表現(xiàn)。某經(jīng)銷(xiāo)商表示，國(guó)窖1573、五糧液、茅臺(tái)、青花郎等一線(xiàn)名酒銷(xiāo)售一直比較旺盛。價(jià)位段方面，千元級(jí)仍然是商務(wù)接待的市場(chǎng)主流；國(guó)慶宴席類(lèi)產(chǎn)品也有不錯(cuò)的增長(zhǎng)，如紅花郎、劍南春、舍得。

東興證券分析指出，雖然目前行業(yè)處于強(qiáng)分化階段，但一線(xiàn)名酒的發(fā)展路徑和發(fā)展確定性已經(jīng)十分清晰。從中長(zhǎng)期維度看，在大的居民消費(fèi)升級(jí)的背景下，高端和次高端白酒市場(chǎng)容量會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容，龍頭酒企有望享受到更多的擴(kuò)容紅利，以及在市場(chǎng)分化中有望獲得更高的市場(chǎng)份額。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝

蔡學(xué)飛補(bǔ)充道，“從今年的中秋和國(guó)慶的銷(xiāo)售情況來(lái)看，全年的酒業(yè)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)實(shí)際上依然存在著很大的分歧。所以第三季度的表現(xiàn)，并不能代表全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還是應(yīng)看第四季度具體的市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)情況來(lái)做相應(yīng)的評(píng)估。”