近日，民營房企債市密集迎來利好。10月13日，作為目前運營狀況良好的優(yōu)質(zhì)民企，卓越集團發(fā)行金額6億元的中票，融資利率低達3.5%。業(yè)內(nèi)人士分析指出，卓越集團中票的成功發(fā)行意味著更多優(yōu)質(zhì)民企將獲得融資支持，對于盤活當下房地產(chǎn)市場、解決民營房地產(chǎn)企業(yè)的正常經(jīng)營資金需求有著至關(guān)重要的作用。而此次中債信增為民營房企進行了全額擔保，足見對優(yōu)質(zhì)房企的支持力度。

當然，這也存在一定門檻。分析一下入選的企業(yè)，或可窺見一二。

首先，信用質(zhì)量是當前衡量房企運營狀況的有效標準。此批入選房企主體信用和債項信用的評級均為AAA，表明信用極好，債務(wù)風險小，都屬于迄今為止在償還所有到期債務(wù)方面仍有良好記錄的民營房地產(chǎn)公司，自然是監(jiān)管及機構(gòu)眼中的優(yōu)等生。

此外，除卻評級，各房企也有各自安身立命的絕活。以此次新發(fā)行債券的卓越集團為例，其主要特點無非一個字：穩(wěn)！

不急不躁，穩(wěn)謀應(yīng)對，方可安大局。卓越集團是目前少有的債市無波動的房企，一直都維持著國內(nèi)最高的AAA評級 。卓越在信用評級上的被肯定，根本上源于其“穩(wěn)健增長”的核心運營邏輯，不求速度，只謀健康發(fā)展。

評級穩(wěn)的一方面原因來源于現(xiàn)金流的持續(xù)穩(wěn)定。一直以來，卓越集團始終緊抓對財務(wù)安全的篩查。尤其是在“三道紅線”成為衡量房企健康度的重要指標之時，加固財務(wù)“安全墊”成為重中之重。一方面多選擇中期或中長期融資產(chǎn)品，進而優(yōu)化整體債務(wù)結(jié)構(gòu)，充分保障公司資金鏈安全；另一方面，進一步加強現(xiàn)金流管控，提升債務(wù)周期，把控風險。值得一提的是，卓越集團是今年少數(shù)能多次發(fā)行債券且利率均維持在低值的民營房企。在當下的融資環(huán)境下，卓越集團能夠在監(jiān)管機構(gòu)的支持下開拓新的融資渠道，并將利率維持在較低水平，一方面增加了“活水”現(xiàn)金流資源池，另一方面也側(cè)面印證了監(jiān)管機構(gòu)對卓越集團穩(wěn)健經(jīng)營的認可。

如果說良好的財務(wù)狀況是企業(yè)的血液，那作為企業(yè)硬實力的業(yè)務(wù)板塊則是撐起了其健康發(fā)展的“鋼筋鐵骨”，也成為卓越順利融資的背書。自2013年來，卓越秉承“商住并舉，綜合發(fā)展”的雙引擎驅(qū)動，通過構(gòu)建“1+1+X”全國戰(zhàn)略布局,深耕粵港澳大灣區(qū)、長三角經(jīng)濟圈,同時開拓全國其他核心一二線及高成長城市，形成了地產(chǎn)開發(fā)、城市更新、資產(chǎn)運營、商企服務(wù)四大核心板塊。這種財務(wù)與業(yè)務(wù)板塊的相互支撐、促進在卓越集團內(nèi)已形成一種良性循環(huán)：依托多業(yè)務(wù)、多模式的運營調(diào)度，強化經(jīng)營性回款，以正向現(xiàn)金流保證集團長期從容發(fā)展。

當下行業(yè)信心的恢復(fù)也是大勢所趨。地產(chǎn)行業(yè)已然見底，不少機構(gòu)都給出了弱復(fù)蘇的預(yù)判。眾多利好之下，從金融上來看，在實體經(jīng)濟紓困過程中，房企的發(fā)債融資，向國企以及優(yōu)質(zhì)民企集中；而在政策的傳導(dǎo)上來看，部分激活的需求，也在優(yōu)質(zhì)房企那里得到釋放。馬太效應(yīng)之下，房企的“優(yōu)等生”們還有很大的成長空間。