每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 趙 云    

10月20日晚間，中證金融宣布將進(jìn)行轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)市場(chǎng)化改革并下調(diào)轉(zhuǎn)融資利率。

數(shù)據(jù)來源：記者整理視覺中國(guó)圖楊靖制圖

10月21日盤后，融資融券業(yè)務(wù)再迎利好。上交所宣布，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所擴(kuò)大主板融資融券標(biāo)的股票范圍，將主板標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴(kuò)大到1000只。深交所則宣布將深市注冊(cè)制股票以外的標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有800只擴(kuò)大到1200只。上述調(diào)整自2022年10月24日起實(shí)施。

滿足投資者多樣化需求

上交所指出，融資融券業(yè)務(wù)自2010年啟動(dòng)試點(diǎn)以來，總體運(yùn)行平穩(wěn)，證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力不斷提升，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不斷增強(qiáng)，證券市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度不斷提高。對(duì)于標(biāo)的股票數(shù)量，上交所一直遵循從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大的原則。

此次主板融資融券標(biāo)的股票范圍擴(kuò)大后，主板標(biāo)的股票流通市值占滬市主板A股流通市值達(dá)到95%，實(shí)現(xiàn)了對(duì)滬深300指數(shù)成分股中滬市成分股的全覆蓋，對(duì)中證500指數(shù)成分股、中證1000指數(shù)成分股中滬市成分股的覆蓋率分別達(dá)到98%、86%。

深交所則指出，此前，深交所已6次擴(kuò)大標(biāo)的股票范圍，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制股票自上市首日起即可作為融資融券標(biāo)的，標(biāo)的證券結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。本次標(biāo)的股票范圍擴(kuò)大后，深市標(biāo)的股票流通市值占深市全部A股股票流通市值的比例接近90%，實(shí)現(xiàn)對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成分股、滬深300指數(shù)中深市成分股的全覆蓋，對(duì)中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)中深市成分股的覆蓋率分別達(dá)到97%、83%。

本次新增的400只股票中，流通市值在100億元以下的股票數(shù)量占比超七成，先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域股票數(shù)量占比近六成，進(jìn)一步拓寬了中小市值股票覆蓋面，增強(qiáng)了兩融標(biāo)的行業(yè)和市場(chǎng)代表性，有利于推動(dòng)市場(chǎng)資源配置到國(guó)家重點(diǎn)支持領(lǐng)域。

上交所表示，標(biāo)的股票范圍擴(kuò)大措施總體有利于吸引增量資金，提升市場(chǎng)活力，提高相關(guān)股票的流動(dòng)性和定價(jià)效率，將積極促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，滿足投資者多樣化的投資需求。深交所也強(qiáng)調(diào)，本次標(biāo)的股票范圍擴(kuò)大，有利于發(fā)揮融資融券促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提高標(biāo)的證券流動(dòng)性的積極作用，進(jìn)一步滿足投資者多元化投資需求。

轉(zhuǎn)融資費(fèi)率整體降40BP

10月20日晚間，中國(guó)證券金融股份有限公司官網(wǎng)發(fā)文稱，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，中證金融啟動(dòng)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)。同時(shí)，中證金融另一則通知顯示，即日起中證金融決定整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率40BP，調(diào)整后各期限檔次的費(fèi)率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。

此前，2022年9月2日，北交所在成立一周年之際，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)公開征求意見。北交所表示，融資融券業(yè)務(wù)總體上比照滬深市場(chǎng)成熟模式構(gòu)建，各方面均與滬深市場(chǎng)兩融業(yè)務(wù)保持一致。但北交所融資融券業(yè)務(wù)將按“兩步走”策略，初期僅推出兩融基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，運(yùn)行平穩(wěn)后再推出轉(zhuǎn)融通，確保兩融業(yè)務(wù)落地后初期將以融資業(yè)務(wù)為主。

融資融券業(yè)務(wù)一直是各大券商發(fā)力的重點(diǎn)，但終端投資者對(duì)融資資金與融券券源的需求受市場(chǎng)強(qiáng)弱影響較大，而兩融交易者的行為又會(huì)反過來對(duì)市場(chǎng)施加新的影響。

2015年6月，滬深兩市融資余額見頂2.266萬億元?dú)v史高位后已經(jīng)7年時(shí)間，雖行情屢有反復(fù)，但融資交易活躍度一直未能回到歷史最高位；而在市場(chǎng)券源日漸充足、投資者對(duì)沖需求增加等因素作用下，融券業(yè)務(wù)表現(xiàn)更為穩(wěn)定。

中證金融最新數(shù)據(jù)顯示，2022年10月20日，滬深兩市融資余額為14509.55億元，融券余額為1048.35億元，融資融券余額合計(jì)15557.90億元，兩融余額占A股流通市值比重為2.41%。當(dāng)天融資買入金額為500.64億元，融券賣出金額為66.06億元，兩融交易額占A股交易額比重為7.11%。目前兩融個(gè)人投資者數(shù)量為636.3萬名，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量為45625家。

10月20日，共有20.49萬名投資者進(jìn)行了兩融交易，收盤時(shí)有融資融券負(fù)債的投資者數(shù)量為153.39萬名，人均兩融負(fù)債為101.42萬元。

頭部券商兩融業(yè)務(wù)強(qiáng)勁

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，受市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模收入均有所下降，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)壓降。截至2022年6月末，融資融券業(yè)務(wù)融出資金規(guī)模為1.53萬億元，較2021年末下降11.70%；融出證券規(guī)模為903.24億元，較2021年末下降22.22%；對(duì)應(yīng)融資融券業(yè)務(wù)利息收入同比下降3.62%至527.35億元。

從市場(chǎng)排名來看，頭部券商資金實(shí)力雄厚，在融資融券業(yè)務(wù)方面體現(xiàn)出強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力。

中證協(xié)公布的2021年度證券公司業(yè)績(jī)排名顯示，2021年中信證券、華泰證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券、銀河證券融資融券業(yè)務(wù)利息收入排名前五。但券商之間的分化非常明顯。第一名中信證券當(dāng)年利息收入高達(dá)99.16億元，逼近百億大關(guān)。而第二十名的東方證券融資融券業(yè)務(wù)利息收入為13.93億元，只相當(dāng)于中信證券的15%。

由于融資融券對(duì)凈資本要求極高，即使市場(chǎng)走弱導(dǎo)致融資交易活躍度下降，各大券商也一直在為開展包括兩融在內(nèi)的資本中介業(yè)務(wù)儲(chǔ)存“彈藥”。

如2022年1月，中信證券完成配股募資273億元，其中不超過190億元用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)。而8月24日晚間，興業(yè)證券公告完成配股再融資，募資規(guī)模達(dá)100.84億元。從募集資金用途來看，興業(yè)證券擬使用50%的資金發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)。

對(duì)于擬使用高達(dá)50%的募集資金發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)，興業(yè)證券表示，是為了滿足居民財(cái)富管理需求：融資融券資產(chǎn)不出賬戶，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，開戶券商具有唯一性，也逐漸成為各大券商獲取并留住高凈值客戶、產(chǎn)品戶和專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的重要工具。