每經(jīng)記者 許立波    每經(jīng)編輯 楊夏    

10月27日晚間，藥明生物（HK02269，股價(jià)38.8港元，市值1656.78億港元）在公司微信公眾號(hào)上更新了相關(guān)進(jìn)展，公司稱(chēng)，盡管面對(duì)全球不確定局勢(shì)、生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資難等挑戰(zhàn)，藥明生物仍然保持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并連續(xù)新簽訂多個(gè)早期和后期項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2022年全年將新增120個(gè)項(xiàng)目，并將在2023年繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司再次確認(rèn)了2022年收入和利潤(rùn)的預(yù)期，并對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心。

此外，今年9月28日，藥明生物宣布以約3億美元回購(gòu)公司股票。隨后在9月30日至10月25日期間，藥明生物以平均45.9港幣的價(jià)格在港交所總計(jì)回購(gòu)5072.1萬(wàn)股股票，目前公司已完成股票回購(gòu)計(jì)劃。

針對(duì)此前引起資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注的美國(guó)商務(wù)部“未核實(shí)清單”（UVL）事件，藥明生物方面披露，其被納入U(xiǎn)VL清單的兩家子公司中，無(wú)錫藥明生物技術(shù)股份有限公司已于10月7日正式從UVL中移出，上海藥明生物技術(shù)有限公司則于10月27日在中國(guó)商務(wù)部的協(xié)調(diào)下已成功完成美國(guó)商務(wù)部的最終用戶訪問(wèn)，這被藥明生物方面認(rèn)為是公司徹底移出UVL清單的“關(guān)鍵一步”。

10月28日，在藥明生物舉行的媒體溝通會(huì)上，公司CEO陳智勝對(duì)包括每日經(jīng)濟(jì)新聞在內(nèi)的多家媒體表示，公司通過(guò)9個(gè)月的時(shí)間已經(jīng)基本解決了UVL事件，年初定的全年新增120個(gè)項(xiàng)目的目標(biāo)也沒(méi)有發(fā)生改變。“盡管今年黑天鵝事件很多，但藥明生物依然能夠在不確定的環(huán)境中尋找確定性，預(yù)計(jì)今年收入和利潤(rùn)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭。”

通過(guò)全球布局來(lái)規(guī)避可能的風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)際上，自今年以來(lái)CXO板塊遭遇幾次大跌，其背后都與地緣政治有著一定的關(guān)系，包括此前的UVL事件和最近拜登簽署用以減少美國(guó)對(duì)外國(guó)材料和生物生產(chǎn)外包依賴(lài)的行政命令。

為什么在CXO板塊上，投資人會(huì)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)如此敏感，稍一風(fēng)吹草動(dòng)就要拋售？一方面是由于國(guó)內(nèi)CXO企業(yè)在部分上游關(guān)鍵設(shè)備、關(guān)鍵技術(shù)上仍然受制于外企，供應(yīng)鏈的安全性和穩(wěn)定性得不到保障；另一方面是許多CXO企業(yè)的營(yíng)收在一定程度上依賴(lài)于境外客戶，也因此極易受到國(guó)外政策變動(dòng)的影響。

針對(duì)供應(yīng)鏈安全性問(wèn)題，陳智勝表示，雖然公司目前在上游設(shè)備、原料供應(yīng)上還是以進(jìn)口為主，但“藥明生物的采購(gòu)體量大，每年物料和設(shè)備的采購(gòu)量達(dá)上百億人民幣”，也因此與重要供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。同時(shí)，他也透露稱(chēng)，公司在供應(yīng)鏈上采取了多元化策略，也為防范風(fēng)險(xiǎn)提前進(jìn)行了相應(yīng)準(zhǔn)備。

一直以來(lái)，藥明生物都將發(fā)展重心放在境外市場(chǎng)，2022年中報(bào)顯示，北美市場(chǎng)對(duì)公司收入的貢獻(xiàn)率為54.1%，中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)率為24.9%，歐洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)率為18%，其他市場(chǎng)貢獻(xiàn)率為3%。并且，相比較于境外營(yíng)收的高速增長(zhǎng)，藥明生物在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)上的增速相對(duì)較低。

對(duì)此，陳智勝告訴記者，對(duì)CDMO行業(yè)來(lái)說(shuō)，可能95%的市場(chǎng)在中國(guó)以外地區(qū)，特別是在目前國(guó)內(nèi)生物制藥產(chǎn)業(yè)“產(chǎn)能過(guò)剩”的背景下，如果企業(yè)能夠服務(wù)于全球市場(chǎng)就不會(huì)存在“過(guò)剩”。

“中國(guó)藥企大部分都是基于中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展，真正走出去可能還需要五年、十年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，但是中國(guó)大部分CDMO企業(yè)都是服務(wù)于全球市場(chǎng)，歐美市場(chǎng)收入占比更重。”陳智勝表示。

另一方面，藥明生物也已開(kāi)展全球布局來(lái)規(guī)避可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。“我們?cè)诿绹?guó)、愛(ài)爾蘭、德國(guó)和新加坡都布局了研發(fā)生產(chǎn)基地，如果客戶有需求，我們可以靈活切換到全球其他基地執(zhí)行項(xiàng)目。”

“創(chuàng)新藥寒冬”下，CXO企業(yè)為何能逆勢(shì)增長(zhǎng)？

資本市場(chǎng)上，自去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥板塊就一直處于相對(duì)低迷的狀態(tài)，不僅二級(jí)市場(chǎng)上醫(yī)藥企業(yè)的整體市值在縮水，IPO前的投融資熱度也相對(duì)冷清，這也讓“創(chuàng)新藥寒冬”等論調(diào)甚囂塵上。

但在多數(shù)CXO頭部企業(yè)的身上，卻似乎找不到一絲“過(guò)冬”的痕跡，不僅藥明生物在業(yè)績(jī)上維持高增長(zhǎng)目標(biāo)，同為藥明系的藥明康德（SH603259，股價(jià)78.39元，市值2320.68億元）剛剛于近日交出了一份單季度營(yíng)收破百億的業(yè)績(jī)快報(bào)，凱萊英（SZ002821，股價(jià)149.87億元，市值554.50億元）、博騰股份（SZ300363，股價(jià)44.19元，市值240.56億元）等在接到大額新冠藥物訂單后也吃到了不小的紅利。

當(dāng)被問(wèn)到，為何藥明生物能夠在“寒冬”中逆勢(shì)增長(zhǎng)，陳智勝將之總結(jié)為兩大原因。一是公司收入構(gòu)成多元化，目前藥明生物的收入有中國(guó)、歐洲、美國(guó)、亞洲其他市場(chǎng)（日韓等）四大板塊，收入不依賴(lài)于單一市場(chǎng)；二是不管大環(huán)境形勢(shì)有多嚴(yán)峻，醫(yī)藥行業(yè)一直存在未被滿足的臨床需求，總有人在研發(fā)新藥，就會(huì)對(duì)CRDMO服務(wù)有需求。

站在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的宏觀角度，陳智勝認(rèn)為，在“創(chuàng)新藥寒冬”之下，這一輪的大浪淘沙可能會(huì)淘汰將近一半的創(chuàng)新藥企業(yè)，但活下來(lái)的都是更優(yōu)秀的公司，這將有利于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。他給國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的建議是，在當(dāng)前政策背景下，中國(guó)公司一定要爭(zhēng)取出海，不能僅僅靠中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展，海外市場(chǎng)空間可能是中國(guó)市場(chǎng)空間的十倍、二十倍，空間更大。“這也是藥明生物的優(yōu)勢(shì)，我們能夠賦能更多中國(guó)生物藥企更好地出海。”

從具體的技術(shù)領(lǐng)域來(lái)看，陳智勝則看到在雙抗和ADC領(lǐng)域涌現(xiàn)了一批非常優(yōu)秀的中國(guó)企業(yè)，其預(yù)計(jì)會(huì)成為下一輪生物制藥產(chǎn)業(yè)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

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