圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-401716545

來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

今天，受隔夜美股大幅下跌影響，滬深A(yù)股主要股指低開(kāi)，其中，上證指數(shù)開(kāi)盤(pán)下跌0.74%。開(kāi)盤(pán)后各大指數(shù)迅速回升，截至收盤(pán)，上證指數(shù)僅下跌0.19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)微漲0.01%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.05%。

老實(shí)說(shuō)，相對(duì)外圍市場(chǎng)的表現(xiàn)，今天大盤(pán)的表現(xiàn)雖然有點(diǎn)超預(yù)期，但也在達(dá)哥的預(yù)期之內(nèi)，畢竟反彈行情才展開(kāi)兩三天，匆忙結(jié)束或迎來(lái)單日大幅下跌的概率很低。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)到3.75%至4%的水平，這其實(shí)是符合市場(chǎng)預(yù)期的，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在記者會(huì)上的表態(tài)，卻成為了美股下跌的一大誘因。

鮑威爾表示，目前考慮暫停加息還為時(shí)過(guò)早，且本輪終端利率或?qū)⒏哂谥暗念A(yù)估。鮑威爾指出，從未來(lái)“某個(gè)時(shí)候”起放慢加息步伐將會(huì)是合適的，“這個(gè)時(shí)間點(diǎn)即將到來(lái)，可能是下一次貨幣政策例會(huì)或再之后的例會(huì)”。

暫停加息還為時(shí)過(guò)早、本輪終端利率或?qū)⒏哂谥邦A(yù)估，鮑威爾此番偏鷹派的表態(tài)，讓市場(chǎng)再次擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，擔(dān)心此輪加息過(guò)程或超預(yù)期。

大盤(pán)的表現(xiàn)不意外，但今天達(dá)哥的目光卻在科創(chuàng)板上。科創(chuàng)50指數(shù)收出四連陽(yáng)，再創(chuàng)本輪反彈新高；從10月12日至今，漲幅已達(dá)17.4%。

對(duì)于科創(chuàng)板，達(dá)哥覺(jué)得有幾點(diǎn)需要重視的地方。

首先，從走勢(shì)來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)50指數(shù)是本輪反彈最強(qiáng)的市場(chǎng)指數(shù)。達(dá)哥統(tǒng)計(jì)了一下各大指數(shù)從10月12日至今的漲跌幅情況，科創(chuàng)50指數(shù)的漲幅遙遙領(lǐng)先，漲幅達(dá)17.4%，而排在第二的中證1000指數(shù)漲幅只有9.13%，中證500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深成指、上證指數(shù)的漲幅分別為5.49%、5.05%、2.48%、0.6%。

一輪反彈行情，最強(qiáng)指數(shù)、最強(qiáng)板塊，往往具有非常明顯的風(fēng)向標(biāo)與領(lǐng)頭羊作用。比如4月末開(kāi)始的那一輪反彈，當(dāng)時(shí)汽車(chē)板塊領(lǐng)漲，成為了當(dāng)時(shí)的一個(gè)階段主線，并隨之將熱點(diǎn)擴(kuò)散到新能源車(chē)、風(fēng)光鋰上。

另外，本輪科創(chuàng)50指數(shù)的低點(diǎn)與4月末的低點(diǎn)，形成了雙底。從歷史來(lái)看，市場(chǎng)指數(shù)有雙底的也有經(jīng)典案例，最典型的莫過(guò)于2012年1-12月的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

其次，目前科創(chuàng)板的估值與2012年的創(chuàng)業(yè)板類(lèi)似，都位于歷史底部。有券商統(tǒng)計(jì)，目前科創(chuàng)50的估值（市盈率）僅為34倍，與創(chuàng)業(yè)板估值基本相當(dāng)，而整個(gè)科創(chuàng)板的估值約38倍，處于歷史低位。

再次，科創(chuàng)板業(yè)績(jī)?cè)鏊兕I(lǐng)先。從上交所發(fā)布的數(shù)據(jù)可以窺一斑而知全豹，今年前三季度，滬市主板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5%；同期科創(chuàng)板上市公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)891.24億元，同比增長(zhǎng)25%。5%與25%的差距，機(jī)構(gòu)不會(huì)視而不見(jiàn)，配置科創(chuàng)板股票或成為一個(gè)重要選擇。

最后，科創(chuàng)板契合當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格。科創(chuàng)板上市公司，多是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科技創(chuàng)新企業(yè)，具有國(guó)產(chǎn)替代、自主可控題材的個(gè)股比較多，題材概念較為熱門(mén)。目前市場(chǎng)風(fēng)格偏向中小盤(pán)個(gè)股、偏成長(zhǎng)板塊，不少科創(chuàng)板上市公司具有這兩種特性。此外，科創(chuàng)板“做市商”制度引入，交易活躍度有望提升。從機(jī)構(gòu)配置的情況來(lái)說(shuō)，相比創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板目前的機(jī)構(gòu)配置比例和超配比例仍然偏低，增配空間有望提升。

達(dá)哥說(shuō)科創(chuàng)板的目的，并不是說(shuō)一定要買(mǎi)科創(chuàng)板股票。其實(shí)，無(wú)論是哪個(gè)板塊或市場(chǎng)指數(shù)，出現(xiàn)了多個(gè)重要現(xiàn)象、重要特征，都是需要認(rèn)真研究的。

當(dāng)然，從走勢(shì)來(lái)說(shuō)，目前科創(chuàng)50指數(shù)正好頂在了9月上半月的平臺(tái)頂部，壓力是非常明顯的，橫盤(pán)整理的概率不小。不過(guò)，一旦橫盤(pán)蓄勢(shì)完成并向上突破，那么信號(hào)可能更為明顯。如果屆時(shí)要買(mǎi)入科創(chuàng)板股票的話，最好是等到突破后的回踩時(shí)去買(mǎi)入，從風(fēng)控的角度來(lái)說(shuō)，相對(duì)會(huì)更好。

對(duì)于科創(chuàng)板，不知道大家是否認(rèn)同達(dá)哥的分析，歡迎大家留言說(shuō)出自己的觀點(diǎn)。

回到盤(pán)面。最近一段時(shí)間領(lǐng)漲的信創(chuàng)板塊，今天回調(diào)。由信創(chuàng)延伸的國(guó)產(chǎn)軟件、電子身份證、軟件服務(wù)、信息安全、國(guó)資云等跌幅居前，半導(dǎo)體、旅游、運(yùn)輸設(shè)備、船舶漲幅居前，而前兩天反彈的藍(lán)籌白馬也在調(diào)整，板塊輪動(dòng)速度加快。

從階段主線來(lái)看，信創(chuàng)板塊的中軍中國(guó)軟件今天接近跌停，對(duì)板塊的影響不小，近期漲幅較大的格爾軟件、久其軟件、吉大正元等個(gè)股也大幅下跌。從信創(chuàng)板塊指數(shù)來(lái)看，其正處于3月中旬的平臺(tái)壓力附近，如果量能不能有效放大并上攻，那么震蕩在所難免；而具有較大漲幅的信創(chuàng)類(lèi)公司，需要提防短線殺跌的情況。

醫(yī)療器械板塊的個(gè)股，今天繼續(xù)分化。從板塊指數(shù)來(lái)看，仍然屬于10月14日大陽(yáng)線后的強(qiáng)勢(shì)整理結(jié)構(gòu)，在沒(méi)有變盤(pán)前，尚不能說(shuō)板塊行情已經(jīng)結(jié)束。

今天領(lǐng)漲的半導(dǎo)體板塊，板塊指數(shù)上方有今年6月-9月上旬平臺(tái)頂部的壓力，目前距離這一壓力位有3.3%左右的空間。如果半導(dǎo)體板塊繼續(xù)上漲，這個(gè)壓力位是要注意的。

對(duì)于今天的盤(pán)面，達(dá)哥覺(jué)得有兩點(diǎn)需要注意：

首先，昨天已經(jīng)說(shuō)過(guò)，上證指數(shù)短期已經(jīng)到了壓力位，大概率會(huì)有震蕩。今天的表現(xiàn)印證了達(dá)哥的觀點(diǎn)。經(jīng)過(guò)兩天大幅上漲后，市場(chǎng)漲勢(shì)趨緩是正?，F(xiàn)象，大家也不必憂慮。未來(lái)幾天，震蕩或者震蕩式緩慢攀升，都是合理預(yù)期。因此，在操作節(jié)奏上，盡量選擇在指數(shù)盤(pán)中回調(diào)時(shí)買(mǎi)入。

其次，要注意節(jié)奏。市場(chǎng)從前兩天的普漲，逐漸過(guò)渡到了分化階段。而強(qiáng)勢(shì)板塊與熱點(diǎn)板塊，既出現(xiàn)了分化，也出現(xiàn)了輪動(dòng)，而且輪動(dòng)速度相比前兩天更快，一日游、半日游的情況明顯增多。在這種情況下，盡量避免在板塊連續(xù)上漲后追漲，以免出現(xiàn)短線被套而陷入焦慮的情況。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。