2022年11月15日，三未信安科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三未信安”）招股，擬登陸科創(chuàng)板，募集資金將全部用于研制具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高性能密碼芯片、主營(yíng)產(chǎn)品的升級(jí)及主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需的運(yùn)營(yíng)資金。成立十四年后，這家欲“用密碼技術(shù)守護(hù)數(shù)字世界”的商用密碼基礎(chǔ)設(shè)施提供商終于一腳邁進(jìn)了資本市場(chǎng)。

從2008年成立至今，三未信安始終堅(jiān)信研發(fā)和創(chuàng)新的力量，打造了多層次人才梯隊(duì)，在“算法”和“芯片”兩大硬核技術(shù)加持下，自主研發(fā)的第一款密碼芯片XS100芯片已經(jīng)量產(chǎn)并推廣應(yīng)用，并研發(fā)了基于國(guó)產(chǎn)密碼芯片的全國(guó)產(chǎn)密碼板卡，基于龍芯、飛騰、兆芯等多種國(guó)產(chǎn)化軟硬件平臺(tái)的密碼整機(jī)，以及適用于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等應(yīng)用場(chǎng)景的密碼系統(tǒng)與平臺(tái)。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，數(shù)據(jù)資產(chǎn)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分領(lǐng)域?qū)γ艽a技術(shù)的需求越發(fā)迫切，帶來了巨大的市場(chǎng)發(fā)展空間和前進(jìn)動(dòng)力。未來，三未信安重點(diǎn)加強(qiáng)密碼芯片技術(shù)創(chuàng)新、密碼核心產(chǎn)品研發(fā)和應(yīng)用、加強(qiáng)密碼產(chǎn)品在大數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)領(lǐng)域的應(yīng)用等方面布局，通過密碼技術(shù)為國(guó)家的數(shù)字化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型保駕護(hù)航。

“第一梯隊(duì)”商用密碼廠商IPO闖關(guān)成功

招股書顯示，此次三未信安扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金將全部用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目及主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需的營(yíng)運(yùn)資金，分別為密碼產(chǎn)品研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目，計(jì)劃投資1.47億元；密碼安全芯片研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目，計(jì)劃投資1.71億元；剩余8500萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

商用密碼作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的基礎(chǔ)性支撐行業(yè)，其市場(chǎng)覆蓋面十分廣泛。根據(jù)賽迪統(tǒng)計(jì)，2020年國(guó)內(nèi)商用密碼的市場(chǎng)規(guī)模為466億元。在這樣的市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)中并發(fā)展成為第一梯隊(duì)商用密碼廠商，三未信安深耕了十幾年。

公開信息顯示，三未信安成立于2008年，“三”代表“客戶、員工、股東三位一體”，“未”取“未來可期”之意。所涉領(lǐng)域及主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，三未信安專注于密碼關(guān)鍵技術(shù)的創(chuàng)新突破和核心產(chǎn)品的研發(fā)、銷售及服務(wù)，為網(wǎng)絡(luò)信息安全領(lǐng)域提供全面的商用密碼產(chǎn)品和解決方案。其產(chǎn)品包括密碼芯片、密碼板卡、密碼整機(jī)和密碼系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)各種應(yīng)用場(chǎng)景的國(guó)產(chǎn)密碼改造和數(shù)據(jù)安全保障，為關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施和云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)、V2X車聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興領(lǐng)域提供數(shù)據(jù)加密、數(shù)字簽名、身份認(rèn)證、密鑰管理等密碼服務(wù)。

其中，密碼芯片和密碼板卡是密碼系統(tǒng)的基礎(chǔ)部件，密碼系統(tǒng)主要包括密鑰管理系統(tǒng)、密碼服務(wù)平臺(tái)、身份認(rèn)證系統(tǒng)、數(shù)據(jù)加密中間件等軟件系統(tǒng)，滿足用戶對(duì)大容量的密鑰管理、多密碼設(shè)備管理和統(tǒng)一接口服務(wù)、身份管理、多種形態(tài)數(shù)據(jù)加密等場(chǎng)景需求。

招股書信息顯示，三未信安已先后完成了基于國(guó)產(chǎn)密碼芯片的全國(guó)產(chǎn)密碼板卡研制，以及基于龍芯、飛騰、兆芯等多種國(guó)產(chǎn)化軟硬件平臺(tái)的密碼整機(jī)研制，其密碼板卡及密碼整機(jī)已全面適配龍芯、飛騰、鯤鵬、兆芯等國(guó)產(chǎn)化硬件平臺(tái)及麒麟國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)，并率先支持基于國(guó)產(chǎn)化平臺(tái)的硬件虛擬化及半虛擬化技術(shù)。

截至目前，三未信安共有五十余款產(chǎn)品已通過國(guó)家商用密碼檢測(cè)機(jī)構(gòu)的檢測(cè)，并獲得商用密碼產(chǎn)品認(rèn)證證書，是商用密碼產(chǎn)品種類較齊全的公司之一。其產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于金融、證券、電力、電信、石油、鐵路、交通等關(guān)鍵行業(yè)，以及海關(guān)、公安、稅務(wù)、水利、質(zhì)量監(jiān)督、醫(yī)保等政府部門；密碼技術(shù)在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)、V2X車聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興領(lǐng)域發(fā)揮基礎(chǔ)支撐作用。

闖進(jìn)科創(chuàng)板后，三未信安的行業(yè)影響力及話語(yǔ)權(quán)有望進(jìn)一步提高，為深化市場(chǎng)份額打下良好基礎(chǔ)。

自研密碼芯片 用創(chuàng)新打開市場(chǎng)通道

三未信安剛剛成立時(shí)，國(guó)內(nèi)商用密碼市場(chǎng)規(guī)模還較小。為實(shí)現(xiàn)自研密碼芯片，三未信安在研發(fā)上下了不少功夫。通常來看，密碼產(chǎn)品的安全等級(jí)越高，其自身的安全防護(hù)能力越強(qiáng)，密碼產(chǎn)品的安全性越高，可應(yīng)用于更高安全等級(jí)的網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)。但安全等級(jí)越高的密碼產(chǎn)品，研制技術(shù)難度就越高。

首先是資金投入。招股書數(shù)據(jù)顯示，近三年，三未信安研發(fā)投入累計(jì)達(dá)1.204億元，占同期營(yíng)業(yè)收入比例為19.86%。為保證自身的創(chuàng)新研發(fā)能力，三未信安還打造了多層次人才梯隊(duì)，技術(shù)團(tuán)隊(duì)具備密碼算法芯片設(shè)計(jì)、FPGA開發(fā)、硬件板卡研發(fā)、嵌入式程序和驅(qū)動(dòng)程序的開發(fā)、上層軟件的程序設(shè)計(jì)等全階段研發(fā)能力，核心研發(fā)設(shè)計(jì)均由自主完成。截至2022年上半年，三未信安研發(fā)人員共159人，占員工總數(shù)的45.69%。

2020年12月，三未信安第一款自研密碼芯片XS100成功流片并完成封裝，結(jié)合現(xiàn)有的密碼板卡、密碼整機(jī)和密碼系統(tǒng)三大產(chǎn)品系列，形成了完備的擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的商用密碼產(chǎn)品體系。2022年，隨著XS100密碼芯片的量產(chǎn)，三未信安核心技術(shù)的自主可控性、供應(yīng)鏈安全性、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升，已經(jīng)開始在各個(gè)行業(yè)推廣應(yīng)用，為我國(guó)商用密碼芯片供應(yīng)鏈安全貢獻(xiàn)了力量，推動(dòng)我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

除了自研密碼芯片，三未信安還致力于密碼產(chǎn)品性能和安全性的突破與創(chuàng)新，推出了國(guó)內(nèi)首款安全三級(jí)密碼板卡、國(guó)內(nèi)首款安全等級(jí)三級(jí)密碼機(jī)、國(guó)內(nèi)首款通過FIPS 140-2 level 3（美國(guó)聯(lián)邦信息處理標(biāo)準(zhǔn)3級(jí)）認(rèn)證的密碼整機(jī)等產(chǎn)品。

招股書顯示，三未信安研發(fā)的高性能密碼設(shè)備，SM2簽名算法突破120萬次/秒，SM4加解密速度突破100Gbps，支持10億級(jí)海量密鑰管理，產(chǎn)品性能行業(yè)領(lǐng)先，可滿足國(guó)內(nèi)多種應(yīng)用場(chǎng)景。根據(jù)國(guó)家商用密碼認(rèn)證中心數(shù)據(jù)，三未信安密碼板卡資質(zhì)數(shù)量在行業(yè)中排名領(lǐng)先；根據(jù)Market Research Intellect 2021年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，三未信安在全球密碼硬件安全市場(chǎng)（Global Hardware Security Module Market）中位列第九。

在領(lǐng)先的密碼技術(shù)加持下，三未信安還積累起了不小的用戶群體，包括吉大正元、數(shù)字認(rèn)證、格爾軟件、信安世紀(jì)、深信服、啟明星辰、綠盟、天融信等網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)；以及中石油、中石化、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)人民銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)民生銀行、中國(guó)平安、華泰證券、新華三、浪潮、騰訊、IBM、AWS、Visa、三星、戴姆勒等國(guó)內(nèi)國(guó)際大型企業(yè)客戶，樹立了良好的品牌形象。

上半年?duì)I收凈利雙漲 紅利期下加速布局深化市場(chǎng)份額

能成功登陸創(chuàng)業(yè)板，近幾年的好業(yè)績(jī)也值得一提。根據(jù)招股書，2022年1月至6月，三未信安實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9,409.84萬元，同比增長(zhǎng)24.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1,430.98萬元，同比增長(zhǎng)215.88%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)營(yíng)性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)853.29萬元，同比增長(zhǎng)137.47%。

面對(duì)快速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，三未信安也并未將功勞都攬至自身，在招股書中指出公司產(chǎn)品在證券、汽車和政務(wù)云等行業(yè)的銷售實(shí)現(xiàn)規(guī)模性增長(zhǎng)，和行業(yè)發(fā)展及政策紅利有很大關(guān)聯(lián)。正如三未信安所說，隨著《網(wǎng)絡(luò)安全法》《密碼法》《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》等法律的陸續(xù)頒布和實(shí)施，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，數(shù)據(jù)資產(chǎn)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分領(lǐng)域?qū)γ艽a技術(shù)的需求越發(fā)迫切，給密碼產(chǎn)業(yè)帶來了巨大的市場(chǎng)發(fā)展空間和前進(jìn)動(dòng)力。

但另一方面，商用密碼行業(yè)目前仍較為分散，尚未形成產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)家大力推進(jìn)精準(zhǔn)扶持，加大科技研發(fā)投入，加強(qiáng)科技人才培養(yǎng)，網(wǎng)絡(luò)信息安全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，能否抓住機(jī)遇協(xié)調(diào)布局，成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，深化市場(chǎng)份額的關(guān)鍵。根據(jù)三未信安在招股書中的說法，未來公司具體發(fā)展戰(zhàn)略涉及三方面：加強(qiáng)密碼芯片技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化、加大密碼核心產(chǎn)品研發(fā)和應(yīng)用，以及加強(qiáng)密碼產(chǎn)品在大數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)領(lǐng)域的應(yīng)用。

將上述布局做進(jìn)一步拆分，云計(jì)算方面，作為國(guó)內(nèi)較早布局云計(jì)算密碼產(chǎn)品的廠商之一，三未信安將構(gòu)建完善豐富的云密碼產(chǎn)品體系，研發(fā)云密碼資源池、研發(fā)云密鑰管理系統(tǒng)，支持海量密鑰安全管理能力，采用KMIP協(xié)議實(shí)現(xiàn)密鑰的安全管理，為電子政務(wù)、大型企業(yè)、重要行業(yè)的密碼應(yīng)用提供高安全性、高可靠性的密碼產(chǎn)品和系統(tǒng)。

大數(shù)據(jù)安全方面，三未信安將進(jìn)一步加強(qiáng)密碼技術(shù)與大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等前沿領(lǐng)域的融合發(fā)展，以安全多方計(jì)算、同態(tài)加密、可搜索加密、聯(lián)邦學(xué)習(xí)、隱私計(jì)算等新型密碼技術(shù)為核心，研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品和解決方案，全面提高大數(shù)據(jù)安全的保障能力。

物聯(lián)網(wǎng)方面，三未信安將重點(diǎn)關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)邊緣網(wǎng)關(guān)和終端設(shè)備的安全風(fēng)險(xiǎn)，研制邊緣安全網(wǎng)關(guān)、終端密碼模塊等多種適用于物聯(lián)網(wǎng)的密碼產(chǎn)品，推出全方位覆蓋的密碼解決方案，通過密碼技術(shù)為物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）