每經(jīng)特約評論員 熊錦秋

在今年八九月間，ST 曙光（SH600303，股價8.24元，市值55.67億元）股票連收20多個漲停板，10月份連收10多個跌停板，11月份開始又連收10多個漲停板，過山車式急劇波動的走勢引發(fā)市場人士關(guān)注。11月18日，公司發(fā)布申請停牌核查公告，股票近期累計(jì)漲幅較大，公司將就股票交易波動情況進(jìn)行核查。筆者認(rèn)為，監(jiān)管部門應(yīng)盡快出臺強(qiáng)力措施，避免妖股過山車式暴炒。

ST曙光今年前三季度虧損1.86億元，公司治理也出現(xiàn)較為無序的狀態(tài)，此前有股東自行召集股東大會維權(quán)，目前實(shí)控人還被公安機(jī)關(guān)取保候?qū)?。然而就是這么一家基本面堪憂的上市公司，在二級市場卻走出了令投資者驚心動魄的起伏走勢，假若投資者踏準(zhǔn)漲跌節(jié)拍，盈利巨大，反之亦然。

ST曙光不是第一次停牌核查，在9月14日就停牌核查一次。股票炒作的一個題材，是控股股東持有公司14.49%股份擬拍賣償債，市場傳言小米可能參與拍賣，而上次停牌核查結(jié)果披露，“小米公司從未與公司進(jìn)行過任何形式的接觸”。

上市公司停牌核查，主要是從公司信披方面查漏補(bǔ)缺，一般公司停牌核查結(jié)果會表示前期披露的信息不存在需要更正或補(bǔ)充披露的事項(xiàng)，上次ST曙光停牌核查結(jié)果也并沒有披露什么原來隱藏的利好消息，總體都是風(fēng)險信息。但ST曙光的股票走勢，并未受公司前次停牌核查及其核查結(jié)果公告的影響，連續(xù)漲停板未因核查而停止。

上市公司大幅異常暴漲，往往上市公司自己并未發(fā)現(xiàn)基本面有重大變化，從上市公司自我核查的角度，基本沒有什么原因可以解釋公司股價的暴漲，但暴漲總歸有原因在推動。股價的漲落，除了受上市公司基本面變化的影響，還受到二級市場投資者資金推動的影響，而且在目前局部過度投機(jī)的A股市場，后面這個因素的影響更大。筆者認(rèn)為，股票停牌核查，應(yīng)從兩個維度進(jìn)行，一個是上市公司信披維度，另外就是二級市場投資者買賣、資金進(jìn)出的維度。

筆者建議，上市公司股票發(fā)生嚴(yán)重異常波動后實(shí)施停牌核查，對于期間參與交易的較大投資主體，也要自我核查。交易所應(yīng)明確一個異常波動期間，各投資主體要將自己、一致行動人以及實(shí)際控制賬戶的全部買賣數(shù)量合并統(tǒng)計(jì)，但凡買入數(shù)量或賣出數(shù)量達(dá)到期間交易總量3%以上，必須主動報(bào)告上市公司并由上市公司一起發(fā)布信披公告。

從交易所角度，則要強(qiáng)化對各證券賬戶關(guān)聯(lián)性的排查。要強(qiáng)化投資者開戶銀行配合交易所調(diào)查的法律義務(wù)，交易所要加強(qiáng)對投資者資金流向的調(diào)查與關(guān)注，準(zhǔn)確識別并統(tǒng)計(jì)投資者交易總額，從中發(fā)現(xiàn)異常交易行為，對于涉嫌違法違規(guī)的，報(bào)證監(jiān)部門查處。

上市公司基本面沒有什么變化，股價卻出現(xiàn)詭異的連續(xù)漲停、連續(xù)跌停，這背后的原因總得搞清楚。股價無緣無故“上天入地”，投資者似乎對此習(xí)慣成自然，這種情況不應(yīng)在市場繼續(xù)。一只股票莫名其妙、再一再二再三畫線式大幅波動，這是對投資者、監(jiān)管部門心理承受底線的一次次測試甚至是挑釁。

對此，監(jiān)管部門應(yīng)本著不把背后情況搞清決不收兵的態(tài)度，予以嚴(yán)肅徹查，查出背后到底是誰在作妖。證監(jiān)部門可根據(jù)交易所提供的交易數(shù)據(jù)、市場人士舉報(bào)等線索，就二級市場交易主力的市場操縱嫌疑展開調(diào)查。對于停牌核查時，投資者主動報(bào)告配合的，可適當(dāng)減輕處罰。

一只問題股在市場頻繁暴漲暴跌，吸引一些按捺不住的投資者參與，換手率急劇放大，好股票的流動性卻被抽水越來越弱，敗壞了市場風(fēng)氣，破壞市場價格發(fā)現(xiàn)功能，最終證券市場的根基也將被蛀空。

監(jiān)管部門的調(diào)查，并非簡單滿足投資者對不明現(xiàn)象的好奇心，而是要整體提升市場運(yùn)作的透明度、規(guī)范度，要通過嚴(yán)格執(zhí)法滌蕩市場的污泥濁水，還市場清朗乾坤。只有將市場的注意力、流動性引導(dǎo)到好公司上面，逐漸培育投資者的價值投資理念，A股市場才會有更為光明的未來。