每經(jīng)記者 張文瑜    實(shí)習(xí)生 張彤昕    西安    每經(jīng)編輯 賀娟娟

中國(guó)西電11月23日晚間公告稱(chēng)，公司分拆所屬子公司西高壓電器研究院股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“西高院”）至科創(chuàng)板上市獲得上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會(huì)審核通過(guò)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，西高院順利過(guò)會(huì)科創(chuàng)板，意味著陜西資本市場(chǎng)將迎來(lái)第80家（含過(guò)會(huì)）上市公司，第13家科創(chuàng)板公司。但同時(shí)，西高院也面臨著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易等風(fēng)險(xiǎn)，能否在科創(chuàng)板“立穩(wěn)腳跟”仍有待觀察？

西高院過(guò)會(huì)

西高院作為央企中國(guó)西電的控股子公司，此次過(guò)會(huì)亦是陜西省地方金融管理局指導(dǎo)推動(dòng)的成果。

據(jù)每經(jīng)記者了解，在陜西省地方金融監(jiān)督管理局的指導(dǎo)推動(dòng)下，西高院于2022年1月獲集團(tuán)批轉(zhuǎn)同意分拆上市，6月報(bào)上交所審核，于11月23日順利過(guò)會(huì)。

西高院上市后，將成為陜西省第80家A股上市公司，第13家科創(chuàng)板公司。

每經(jīng)記者注意到，西高院本次計(jì)劃募資9.1億元。其中分別用于綠色電氣裝備關(guān)鍵技術(shù)研究、輸配電裝備技術(shù)公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、立足電力系統(tǒng)新型電氣裝備及新需求檢測(cè)能力改造提升項(xiàng)目、面向新能源系統(tǒng)的電氣裝備檢測(cè)能力建設(shè)項(xiàng)目、輸配電產(chǎn)業(yè)先進(jìn)計(jì)量測(cè)試創(chuàng)新中心建設(shè)項(xiàng)目、新型環(huán)保變壓器關(guān)鍵技術(shù)研究與檢測(cè)基地建設(shè)（沈陽(yáng)）項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

招股書(shū)顯示，2019年至2022年上半年，西高院分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4億元、3.45億元、4.47億元和2.45億元，凈利潤(rùn)分別為9501.40萬(wàn)元、6511.99萬(wàn)元、8155.85萬(wàn)元和5189.58萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)狀況良好。

前五大客戶(hù)中關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售占比過(guò)半

西高院成立于1958年，2021年股份制改革為“西安高壓電器研究院股份有限公司”，主要從事電氣領(lǐng)域檢驗(yàn)檢測(cè)、計(jì)量、認(rèn)證及技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)業(yè)務(wù)。

西高院的股東名單中，中國(guó)西電直接持有西高院59.25%的股份，為其控股股東。

穿透其股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)西電的實(shí)控人為西電集團(tuán)，西電集團(tuán)的唯一股東為中國(guó)電氣裝備，國(guó)務(wù)院國(guó)資委直接持有中國(guó)電氣裝備66.67%股權(quán)。因此，西高院的實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

2022年4月14日，中國(guó)西電發(fā)布《關(guān)于分拆所屬子公司西安高壓電器研究院股份有限公司至科創(chuàng)板上市的預(yù)案》稱(chēng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中的檢測(cè)、技術(shù)研究等業(yè)務(wù)主要由西高院開(kāi)展，西高院與公司其他業(yè)務(wù)板塊保持相對(duì)較高的獨(dú)立性。本次分拆完成后，公司仍將控制西高院，西高院的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果仍將反映在公司的合并報(bào)表中。

并對(duì)上市之后，產(chǎn)生的業(yè)務(wù)重疊以及避免未來(lái)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)西電出具了《關(guān)于避免與西安高壓電器研究院股份有限公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函》，西高院對(duì)此也出具了《關(guān)于避免與控股股東同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函》。

招股書(shū)顯示，2019年至2022年上半年，西高院前五大客戶(hù)里，西電集團(tuán)、平高集團(tuán)及其下屬單位等均為公司間接控股股東中國(guó)電氣裝備控制的其他企業(yè)，即西高院關(guān)聯(lián)方。

報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶(hù)銷(xiāo)售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 55.61%、47.00%、51.88%和 39.69%，關(guān)聯(lián)方占比分別為41.21%、25.07%、39.19%、20.95%，均已過(guò)半。

此外，報(bào)告期內(nèi)，西高院向中國(guó)電氣裝備下屬其他單位（不含西電集團(tuán)控制、投資單位）提供勞務(wù)的金額分別為986.35萬(wàn)元、3560.35萬(wàn)元、1340.35萬(wàn)元、602.36萬(wàn)元，，占營(yíng)收比例分別為16.01%、8.54%、17.61%、7.10%；向中國(guó)電氣裝備下屬單位（含西電集團(tuán)控制、投資單位）銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)的金額分別 1.1億元、0.63億元、1.34億元和 0.62億元，占營(yíng)收比例分別為43.65%、26.78%、42.49%和25.15%。

因此，不排除西高院上市后會(huì)面臨關(guān)聯(lián)交易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

西高院也在招股書(shū)中表示，在電氣設(shè)備制造、檢驗(yàn)檢測(cè)領(lǐng)域目前的市場(chǎng)格局下，公司與關(guān)聯(lián)方單位基于合理的商業(yè)邏輯、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求，保持較為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，因而存在關(guān)聯(lián)交易占比較高

的情況。若未來(lái)關(guān)聯(lián)交易未能履行相關(guān)決策和批準(zhǔn)程序，或不能?chē)?yán)格按照公允價(jià)格執(zhí)行，或與各關(guān)聯(lián)方單位的交易無(wú)法持續(xù)，將可能影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

就上述問(wèn)題，每經(jīng)記者將采訪函發(fā)送中國(guó)西電董秘郵箱，但截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。