每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

在經(jīng)歷了10周左右的震蕩下跌后，本周美元出現(xiàn)止跌反彈跡象，最主要原因是上周五美國(guó)公布的11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁。不過(guò)，市場(chǎng)仍相信美聯(lián)儲(chǔ)下周將加息50基點(diǎn)，即該預(yù)期比較平穩(wěn)，所不同的是：市場(chǎng)對(duì)明年美國(guó)利率頂點(diǎn)的預(yù)期略微上抬。本周余下時(shí)間匯市變數(shù)不多，下周二公布的美國(guó)11月CPI數(shù)據(jù)有可能顯著沖擊匯市。

“非農(nóng)”意外強(qiáng)勁

上周美國(guó)公布的11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，這是美元短線反彈重要契機(jī)之一。在這份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布之前，市場(chǎng)已因美聯(lián)儲(chǔ)所公布的11月利率會(huì)議紀(jì)要偏鴿而調(diào)降了加息預(yù)期，但顯然這份強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)又破壞了上述預(yù)期。

美國(guó)11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為26.3萬(wàn)，大幅優(yōu)于預(yù)期的增20.0萬(wàn)；11月平均時(shí)薪同比增5.1%，優(yōu)于預(yù)期的增4.6%。其余非農(nóng)分項(xiàng)數(shù)據(jù)大致平衡或整體符合預(yù)期

新增就業(yè)崗位是極重要數(shù)據(jù)，重要度高于失業(yè)率，因失業(yè)率統(tǒng)計(jì)方法天然就存在些問(wèn)題，比如暫時(shí)找不著工作的人因失望而暫時(shí)停止尋找工作時(shí)，這部分人是不被統(tǒng)計(jì)進(jìn)分母的，所以失業(yè)率可能虛低。平均時(shí)薪數(shù)據(jù)重要度也挺高，因這是通脹先行指標(biāo)，通常這個(gè)指標(biāo)過(guò)高時(shí)，往往預(yù)示著未來(lái)通脹壓力更大，加息壓力更大。

上周五新公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)又使得美聯(lián)儲(chǔ)委員犯起嘀咕，一時(shí)間五味雜陳，不知該如何應(yīng)付通脹并兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?，F(xiàn)在市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)還不至于因這份就業(yè)數(shù)據(jù)就改變?cè)炯酉?0基點(diǎn)的想法，只是幾乎所有市場(chǎng)人士都略微調(diào)升了美聯(lián)儲(chǔ)加息頂點(diǎn)的預(yù)期。

除了美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期外，本周人民幣匯率表現(xiàn)亦為美元構(gòu)成些間接支撐。人民幣匯率最近因中國(guó)放松防疫措施的預(yù)期而猛漲，但進(jìn)入本周后幾天卻顯出滯漲跡象，尤其令人注目的是本周三當(dāng)中國(guó)宣布“防疫優(yōu)化新10條”后，人民幣不漲反跌，港股及A股也不漲反跌，這促使市場(chǎng)莫名產(chǎn)生了避險(xiǎn)情節(jié)，間接有利于美元。

美國(guó)衰退預(yù)期仍在

美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息且加息速度十分恐怖，所以盡管就業(yè)數(shù)據(jù)暫時(shí)不錯(cuò)，但投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的擔(dān)憂仍然存在。

本周有研究報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年上半年陷入負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò)，也有少數(shù)機(jī)構(gòu)持相反觀點(diǎn)，理由是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)不錯(cuò)，且最近其他數(shù)據(jù)顯示服務(wù)業(yè)及制造業(yè)部分領(lǐng)域表現(xiàn)不錯(cuò)。

總之，關(guān)于美國(guó)將陷入衰退并未被市場(chǎng)廣泛認(rèn)同，但相信美國(guó)陷入衰退的機(jī)構(gòu)或?qū)＜艺急雀咝?。英?guó)金融時(shí)報(bào)稱(chēng)，在上周末接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有85%的人預(yù)計(jì)，美國(guó)“國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局(National Bureau Of Economic Research)”將在明年宣布經(jīng)濟(jì)衰退開(kāi)始和結(jié)束的時(shí)間。

據(jù)利率衍生品相關(guān)市場(chǎng)行情測(cè)算，市場(chǎng)平均預(yù)期是：美聯(lián)儲(chǔ)將在12月14日加息50基點(diǎn)的可能性高達(dá)91%，加息75基點(diǎn)的可能性?xún)H9%。

美國(guó)將于下周二公布11月CPI，此數(shù)據(jù)一出美元可能會(huì)暴起暴落，故下周投資者得打點(diǎn)精神，隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)變。