每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 董興生    

2005年，A股市場的年度關(guān)鍵詞離不開“股權(quán)分置改革”。也許換個(gè)時(shí)間跨度更能說明其意義——即使放大到中國資本市場數(shù)十年的發(fā)展歷程中，“股權(quán)分置改革”也是一座劃時(shí)代的豐碑。

這一年的4月29日，是這座豐碑正式樹立的日子。當(dāng)日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》）。這一天，醞釀已久的股權(quán)分置改革正式啟動。

股權(quán)分置改革的核心措施是非流通股支付“對價(jià)”來贖買其市場流通權(quán)。在全流通情況下，非流通股獲得了在二級市場上出售的權(quán)利，必然會沖擊股價(jià)。因此，為了獲得流通權(quán)，非流通股股東需通過送股、回購等方式向潛在的利益受損者進(jìn)行補(bǔ)償。這一改革意味著非流通股要想獲得流通權(quán)，其對價(jià)將由市場博弈決定。

在宣布啟動股權(quán)分置改革試點(diǎn)半個(gè)多月后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)布觀察報(bào)道《上證指數(shù)險(xiǎn)創(chuàng)六年新低 股權(quán)分置改革博弈白熱化》，報(bào)道復(fù)盤了《通知》出臺后上證指數(shù)在多個(gè)交易日大跌，到當(dāng)年5月19日險(xiǎn)創(chuàng)新低，千點(diǎn)已近在眼前；同時(shí)深入分析了首批4家試點(diǎn)公司推出的方案，指出即使方案提出的補(bǔ)償不少，但超過八成的受訪投資者仍表現(xiàn)出不滿。該報(bào)道提出，任何改革都要付出代價(jià)，經(jīng)歷陣痛。如何讓這種博弈所付出的社會成本最小化，將考驗(yàn)市場參與各方的智力和智慧。

難得的是，向來堅(jiān)守“抵達(dá)現(xiàn)場”原則的《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，分別在4家試點(diǎn)公司方案投票現(xiàn)場發(fā)回文字實(shí)錄報(bào)道，為資本市場的這一偉大改革留下珍貴資料。

于是，18年后，我們依然可以看到這些畫面：在湖南長沙的三一重工現(xiàn)場，有來自上海的股民滿懷激動地發(fā)言：“股市又一個(gè)春天來了”；在北京清華同方現(xiàn)場，有股民認(rèn)為“方案信披不充分，希望獲得更多的補(bǔ)償”；在上海紫江企業(yè)現(xiàn)場，有股民對股權(quán)分置改革仍有懷疑，稱“就是要反對，大股東進(jìn)行股權(quán)分置就是為了圈錢”……

從前期熱議，到4個(gè)試點(diǎn)企業(yè)的投票現(xiàn)場，再到后期的追蹤盤點(diǎn)，圍繞著這場變革，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》用文字記錄下了這一段凝聚著無窮力量的“破冰前行”歷程，也讓后來者們，有了成為時(shí)代“親歷者”的體驗(yàn)，去理解改革中不同群體的擔(dān)憂、壓力與堅(jiān)決。

到2006年底，滬深兩市共有1269家公司完成了股改或進(jìn)入股改程序，市值占比97%，A股進(jìn)入“后股改”時(shí)代。

關(guān)于這項(xiàng)中國資本市場最為重大的制度性變革之一，時(shí)任證監(jiān)會主席尚福林形容為“開弓沒有回頭箭”，這項(xiàng)改革打破了非流通股的“堅(jiān)冰”，也為之后上證綜指從998點(diǎn)到6124點(diǎn)的“改革牛”奠定了基礎(chǔ)。