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來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

本周，A股三大指數(shù)整體來說都是上漲的，看似表現(xiàn)不錯(cuò)，實(shí)則差異很大，上證指數(shù)周漲幅主要積累在周一，其后都是震蕩調(diào)整走勢(shì)；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)稍強(qiáng)，屬于是小碎步慢推的節(jié)奏。也正是這種差異，盤面給人的感受就是輪動(dòng)迅速，想有持續(xù)的賺錢效應(yīng)比較難。

那么，該如何解讀市場(chǎng)主要指數(shù)的差異？周四提到了大盤離短期變盤點(diǎn)近了，有哪些需要注意的點(diǎn)？板塊的節(jié)奏該如何把握？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好！咱們開門見山直接聊市場(chǎng)，本周市場(chǎng)盤面的分化差異很大，這從幾個(gè)主要指數(shù)的表現(xiàn)就能看出來，周四我們注意到你提出了市場(chǎng)快要變盤的觀點(diǎn)，變盤的方向如何？不知道A50期指下跌是否會(huì)影響你的判斷？

道達(dá)：確實(shí)，這兩周市場(chǎng)的情況一直都像牛博士所說的，分化差異很大，震蕩的背后其實(shí)就是板塊之間的快速輪動(dòng)，資金想要尋找突破方向，但苦于沒有資金接力或者因?yàn)樾判牟蛔?，不想給他人做嫁衣。

總之就是資金之間互相博弈，沒有主流方向來持續(xù)扛大旗，這也充分說明目前的市場(chǎng)不夠強(qiáng)勢(shì)。相信大家也能夠體會(huì)到，雖然目前預(yù)期的是疫情防控政策在優(yōu)化調(diào)整，市場(chǎng)情緒也不錯(cuò)，但這種震蕩和五六月份的那波行情顯然是不能相提并論的。

周四我根據(jù)上證指數(shù)5分鐘級(jí)別持續(xù)窄幅震蕩的結(jié)構(gòu)，提出了短期面臨變盤的觀點(diǎn)，從周五市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，達(dá)哥依然堅(jiān)持這種預(yù)判。一個(gè)比較好的現(xiàn)象是，周五上證指數(shù)盤中嘗試向下隨后被拉回，仍然維持了比較強(qiáng)的震蕩結(jié)構(gòu)，而且這種橫盤短期持續(xù)的時(shí)間已經(jīng)差不多了，屬于用時(shí)間換空間。

周四達(dá)哥傾向于指數(shù)可能還會(huì)有向下踩一腳支撐的情況，但經(jīng)過周五的這種節(jié)奏，不排除市場(chǎng)短期調(diào)整已經(jīng)完成了，后續(xù)還會(huì)有繼續(xù)向上拉升的動(dòng)能。不過，這種向上的情況已經(jīng)不太適合再追漲了，因?yàn)槭袌?chǎng)近期已經(jīng)累計(jì)了不少漲幅，再加上走勢(shì)結(jié)構(gòu)有潛在背離的跡象，只要沖高放不出力度，就要注意風(fēng)險(xiǎn)了，短期就是減倉(cāng)點(diǎn)。

周六凌晨美股尾盤跳水，帶動(dòng)A50期指出現(xiàn)下跌，原因還是美聯(lián)儲(chǔ)12月的議息會(huì)議。但這不會(huì)影響達(dá)哥對(duì)于大盤的觀點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息已是強(qiáng)弩之末，明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退是大概率事件，東升西降將會(huì)到來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在疫情第一波沖擊過后開始強(qiáng)勁復(fù)蘇。所以，整體來說，內(nèi)需堅(jiān)挺，外貿(mào)疲軟，北向資金流入的節(jié)奏將會(huì)明顯加快。

下周初可以著重關(guān)注成交量能否進(jìn)一步放大，如果成交量能夠繼續(xù)回補(bǔ)，則滬指下周有望回補(bǔ)掉3259點(diǎn)附近的缺口，在上行過程中，超跌低位藍(lán)籌權(quán)重仍將是帶動(dòng)指數(shù)的主要力量。

當(dāng)然，壞的走勢(shì)也要提前想好并做好應(yīng)對(duì)，如果下周指數(shù)在近期高點(diǎn)附近成交量相比周五出現(xiàn)萎縮，則要當(dāng)心市場(chǎng)出現(xiàn)短期小周期背離共振，出現(xiàn)沖高回落，那么調(diào)整的時(shí)間就可能拉長(zhǎng)，并很有可能會(huì)以跳水的形式迅速回補(bǔ)3170點(diǎn)附近缺口，下方支撐看3150點(diǎn)附近。這種走勢(shì)也要有充分心理準(zhǔn)備，所以下周成交量能否進(jìn)一步放大是行情運(yùn)行的關(guān)鍵。

盡管大盤短期來說可能要注意風(fēng)險(xiǎn)，或已經(jīng)進(jìn)入行情的后段，但從上證指數(shù)周K線級(jí)別來看是健康的，成交量相比上周溫和放大，在5周均線之上運(yùn)行，只要大盤不有效跌破3140點(diǎn)附近，中線行情問題并不大。

牛博士：現(xiàn)在盤面的板塊輪動(dòng)，被股民親切地稱為“電風(fēng)扇”，足見市場(chǎng)的節(jié)奏難以把握。不知道達(dá)哥如何看待這種節(jié)奏？周五走強(qiáng)的地產(chǎn)、有色等板塊，如何看待？

道達(dá)：我自己的感受和大家也一樣，之所以有朋友覺得是板塊輪動(dòng)像“電風(fēng)扇”，說到底還是心不夠定，喜歡追逐熱點(diǎn)。面對(duì)這種局面，最好還是控制倉(cāng)位，不要倉(cāng)位過重，不要追漲殺跌，不要想明天都跑贏市場(chǎng)，按照自己的方法體系持有即可。

周五房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)活躍。房地產(chǎn)板塊再度上攻，成交量有所放大，中線趨勢(shì)沒問題，關(guān)注能否放量過前高。相比較來說，達(dá)哥更建議大家關(guān)注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的板塊。

有色金屬走強(qiáng)，包括鋼鐵、煤炭等板塊，達(dá)哥覺得暗含美聯(lián)儲(chǔ)加息這條線，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度放緩，所以對(duì)板塊提前進(jìn)行炒作。板塊走勢(shì)上，周五放量上攻已經(jīng)站穩(wěn)60日均線，下一步有望向前高發(fā)起沖擊。有色中，鋁最強(qiáng)，其他細(xì)分板塊比較一般。但板塊內(nèi)有不少個(gè)股中線結(jié)構(gòu)維持得不錯(cuò)，值得關(guān)注?？紤]到年末通常是公募基金的排名爭(zhēng)奪戰(zhàn)，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，一些機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)也值得關(guān)注的。

防疫類板塊表現(xiàn)活躍，隨著疫情防控政策逐漸優(yōu)化，市民對(duì)抗原檢測(cè)試劑盒的需求量迅速攀升。板塊走勢(shì)上，周五放量突破年線，比較符合周四的預(yù)判，但能否打開新一輪上漲空間，還需觀察。板塊龍頭眾生藥業(yè)周五反包，但尾盤最后幾秒還拉出大陽，有強(qiáng)弩之末之意。倘若醫(yī)藥走弱，則可以關(guān)注之前和醫(yī)藥并排的信創(chuàng)板塊。

“新十條”的發(fā)布，讓大家對(duì)大消費(fèi)有了更多的預(yù)期，這確實(shí)是達(dá)哥關(guān)注的一個(gè)方向。從中線結(jié)構(gòu)上來說，種植業(yè)、林業(yè)和預(yù)制菜等板塊是具備爆發(fā)力的走勢(shì)結(jié)構(gòu)，一些位置不高的品種也應(yīng)該持續(xù)關(guān)注。不過，消費(fèi)復(fù)蘇的過程，可能比較曲折，短期不要抱有過高預(yù)期，也不要過分追高，而是要等待回調(diào)到有性價(jià)比的位置。

中阿峰會(huì)，相關(guān)概念股或會(huì)迎來機(jī)會(huì)。CIPS是我國(guó)重要的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，是我國(guó)跨境支付清算體系的核心系統(tǒng)，在服務(wù)“一帶一路”資金融通、助力人民幣國(guó)際化等方面發(fā)揮著重要作用。隨著中阿合作的持續(xù)升級(jí)以及中阿貿(mào)易額的快速增長(zhǎng)，人民幣國(guó)際化和跨境支付CIPS系統(tǒng)迎來發(fā)展的重要契機(jī)。

趁著周末，達(dá)哥又重新學(xué)習(xí)了重要會(huì)議的通稿。達(dá)哥覺得，在需求端，外部需求可能因?yàn)楹Ｍ獾乃ネ硕嬖谝欢ǖ牟淮_定性，所以明年醫(yī)療、基建、地產(chǎn)、數(shù)字建設(shè)等方面，可能會(huì)迎來更多穩(wěn)增長(zhǎng)的措施。

牛博士：周末有幾個(gè)消息大家討論得比較多，比如財(cái)政部定向發(fā)行7500億特別國(guó)債、文旅部發(fā)文稱娛樂場(chǎng)所和旅游景區(qū)不再要求查驗(yàn)核酸健康碼等，如何解讀？

道達(dá)：財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債的消息，在周五晚間一出來就引起熱議。往前追溯，我國(guó)曾分別在1998年、2007年、2020年增發(fā)特別國(guó)債，分別用于補(bǔ)充四大行資本金，以應(yīng)對(duì)提高金融危機(jī)下的風(fēng)險(xiǎn)處置能力；注冊(cè)成立中投公司，提升我國(guó)外匯的投資管理能力；用于地方公共衛(wèi)生等基建和抗疫相關(guān)支出以應(yīng)對(duì)疫情沖擊。而這是時(shí)隔2年后發(fā)行特別國(guó)債，有著特別的意義，給市場(chǎng)釋放了積極維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的信號(hào)。

從歷史上三次的特別國(guó)債和A股走勢(shì)的關(guān)聯(lián)來看，除了2007年是A股高峰時(shí)刻，其他時(shí)間點(diǎn)都是處于相對(duì)低位低估值時(shí)期，1998年之后的1999年上演了一輪小牛市，滬指直接從1000點(diǎn)反彈到2000點(diǎn)左右；而最近的2020年，也是2646點(diǎn)反彈到了3458點(diǎn)的高點(diǎn)。而本次發(fā)行特別國(guó)債，大盤又處于一個(gè)相對(duì)低位、低估值的境況，就目前這個(gè)位置，滬指有點(diǎn)類似1998年的技術(shù)結(jié)構(gòu)，大家務(wù)必要用發(fā)展和長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資眼光看待。

娛樂場(chǎng)所和旅游景區(qū)不再要求查驗(yàn)核酸健康碼，其實(shí)這個(gè)消息應(yīng)該算是預(yù)期之中的，由于這類后疫情概念短期已經(jīng)累計(jì)了不小的漲幅，所以在有利好釋放以后，還是要保持謹(jǐn)慎。不過，從中期結(jié)構(gòu)來說，后疫情板塊走得不錯(cuò)。以景點(diǎn)旅游板塊為例，短期在前高附近震蕩，短期調(diào)整可能并未結(jié)束，可以等待回調(diào)20日均線的機(jī)會(huì)。

其他方面，還有利好消息，比如鐘南山樂觀估計(jì)明年上半年能恢復(fù)到疫情前生活狀態(tài)。

綜合來看，下周大盤隨著利好消息不斷刺激，有望繼續(xù)走穩(wěn)。但是反彈行情仍需時(shí)間，不要急于看漲看反彈，當(dāng)前大盤能夠走穩(wěn)背后是大消費(fèi)和地產(chǎn)在支撐著。月底還要面臨兩重考驗(yàn)，下周有反擊也需控制倉(cāng)位，為提防月底做準(zhǔn)備，短期不宜過分激進(jìn)，不要想一口吃成大胖子。

（張道達(dá)）

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