每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月30日發(fā)布研報稱：給予環(huán)保公用推薦（維持）評級。

政策引領(lǐng)發(fā)展方向，三大板塊成長性突出：“十四五”期間，在“碳達峰”、“碳中和”政策引領(lǐng)下，涉及節(jié)能、降耗、減排的各類“十四五”規(guī)劃等重大節(jié)能環(huán)保政策迎來密集發(fā)布出臺期，環(huán)保行業(yè)將充分享受政策紅利，再生資源、火電煙氣治理、分析儀器板塊成長性突出。根據(jù)《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》，到2025年資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達到5萬億元，根據(jù)我們的測算，金屬危廢資源化、再生塑料、鋰電回收等板塊均有千億以上市場空間。此外，受益于火電建設(shè)提速，火電煙氣治理板塊未來三年約有280億元市場空間；而在貼息貸款、國產(chǎn)替代等政策的支持下的分析儀器板塊2025年市場規(guī)模有望達到800億元。

新型電力系統(tǒng)亟需增加調(diào)節(jié)能力，現(xiàn)階段火電仍需發(fā)揮壓艙石作用：近年來隨著新能源裝機大幅增加，電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力不足，對電力安全穩(wěn)定供應帶來較大影響。為增加調(diào)節(jié)能力并構(gòu)建源網(wǎng)荷儲一體化和多能互補的新型電力系統(tǒng)，國家及多地出臺政策支持新建火電、火電靈活性改造、新能源配儲以及新建獨立儲能等。短期來看，火電投資已有提速趨勢，現(xiàn)階段仍需發(fā)揮壓艙石的作用，由主體性電源向調(diào)節(jié)性電源有序轉(zhuǎn)變。預計2022-2024年煤電新增裝機140GW，十四五期間火電靈活性改造200GW；中長期來看，隨著新型電力系統(tǒng)建設(shè)不斷完善，消納能力提升支持新能源長期增長空間。推薦關(guān)注：三峽能源（600905.SH）、龍源電力（001289.SZ）、太陽能（000591.SZ）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）、華能國際（600011.SH）、國電電力（600795.SH）、協(xié)鑫能科（002015.SZ）、華能水電（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九豐能源（605090.SH）、新奧股份（600803.SH）、ST龍凈（600388.SH）、清新環(huán)境（002573.SZ）、仕凈科技（301030.SZ）、盛劍環(huán)境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）、偉明環(huán)保（603568.SH）、高能環(huán)境（603588.SH）、華宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能環(huán)境（002034.SZ）、路德環(huán)境（688156.SZ）、山高環(huán)能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）。

風險提示：政策力度不及預期的風險；項目建設(shè)進度不及預期的風險;新能源發(fā)電出力不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險；細分行業(yè)補貼退坡的風險。

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(記者 王曉波)

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