每經(jīng)記者 李沛沛 每經(jīng)編輯 葉峰

對于一級市場股權(quán)投資來說，2022年是非常特殊的一年。

來自獨立數(shù)據(jù)提供商Preqin的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國市場僅募集了14億美元基金，是2018年以來的最低水平。清科研究中心的報告則表明，上半年美元基金募資下降了60%。雖然進(jìn)入下半年，慘淡的募資情況有所改善，但也改變不了2022年美元基金大撤退的局面。

另一方面則是人民幣基金的強(qiáng)勢崛起。大量目標(biāo)規(guī)模百億級的政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)基金相繼設(shè)立，地方政府對于頭部GP的爭搶也愈發(fā)激烈，一級市場的LP構(gòu)成和游戲規(guī)則都在發(fā)生著巨大且深刻的變化。

在這樣的背景下，PE/VC們的出手變得更為謹(jǐn)慎。往年的一些最火熱的賽道變得無人問津，而另一些此前看似冷門的行業(yè)卻吸引了大量資本的投入。那么，究竟是哪些行業(yè)最受PE/VC的青睞？又是誰拿到了最多融資？

1、汽車交通：披露金額融資事件88個，融資總額1032.88億元，參與機(jī)構(gòu)898家

如果要說近兩年幾乎全市場VC都在關(guān)注和布局的賽道，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈一定榜上有名。作為引領(lǐng)汽車產(chǎn)業(yè)變革的行業(yè)，新能源汽車賽道企業(yè)在政策的支持和資本的加注之下一直處在快速發(fā)展中，而這一勢頭在今年也沒有停止。

來自創(chuàng)業(yè)邦旗下數(shù)據(jù)平臺睿獸分析的數(shù)據(jù)顯示，今年國內(nèi)發(fā)生于汽車交通領(lǐng)域的融資事件達(dá)到了近600個，其中披露了金額的融資事件就有88個，融資總額超過千億元、達(dá)到1032.88億元，參與機(jī)構(gòu)也有898家，足見一級市場對于該賽道高漲的熱情（注：投融資事件及金額均針對未上市企業(yè)，下同）。

根據(jù)每經(jīng)記者的不完全統(tǒng)計，今年以來發(fā)布融資消息的新能源汽車品牌已經(jīng)超過了40個。

1月，長安新能源完成49.77億元B輪融資，汽車機(jī)器人創(chuàng)業(yè)公司集度汽車完成近4億美元A輪融資。

7月，合眾汽車旗下哪吒汽車完成超30億元D3輪融資，電動出行品牌“電動屋”宣布完成近10億元A輪融資。

8月，上汽和阿里合資的智己汽車完成30億元A輪融資，阿維塔科技完成25.47億元A輪融資。

10月，廣汽埃安完成182.94億元私募融資，吉利新能源商用車集團(tuán)旗下品牌遠(yuǎn)程完成Pre-A輪超3億美元融資。

11月，嵐圖汽車完成50億A輪融資。

除了整車廠商，還有大量產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)也先后宣布完成數(shù)億元的融資。還有數(shù)據(jù)顯示，市場上已經(jīng)有超過60％的VC/PE都對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了布局，超過70％的新能源車相關(guān)項目估值上調(diào)。

客觀來說，在新能源汽車這個龐大的產(chǎn)業(yè)鏈上，資本仍然在下重注，但今年的融資熱度相比2021年已經(jīng)有所減緩。隨著國內(nèi)新能源車市場的飽和與增速的放緩，目前很多投資機(jī)構(gòu)正在調(diào)整自己的預(yù)期，出手也變得更加謹(jǐn)慎。

2、生物科技/醫(yī)療健康：披露金額融資事件232個，融資總額773.2億元，參與機(jī)構(gòu)1525家

過去兩年，大量資本涌入生物技術(shù)和醫(yī)藥行業(yè)，推高了相關(guān)領(lǐng)域的融資金額，也出現(xiàn)了估值過高和重復(fù)創(chuàng)新的問題。從去年下半年開始，登錄二級市場的生物科技公司出現(xiàn)大面積破發(fā)現(xiàn)象，也為該領(lǐng)域的投融資和企業(yè)敲響了警鐘。

作為過去幾年最為火熱的賽道之一，睿獸分析數(shù)據(jù)顯示生物醫(yī)藥領(lǐng)域今年依然獲得了近800億元融資、披露金額的融資事件也超過200個。不同的是，今年的PE/VC出手顯然更為保守。

從細(xì)分賽道來看，創(chuàng)新藥、生物藥依然是資本關(guān)注的焦點，基因治療、CXO、AI+制藥和免疫細(xì)胞治療都是總?cè)谫Y和單筆融資金額排名靠前的細(xì)分領(lǐng)域。在這其中，原啟生物的超過1.2億美元B輪融資、齊碳科技的7億元C輪融資等大額融資都引發(fā)了行業(yè)的廣泛關(guān)注與熱議。

而從機(jī)構(gòu)端來看，IT桔子統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年中國醫(yī)療健康領(lǐng)域的活躍投資方不乏明星機(jī)構(gòu)，其中紅杉中國/紅杉種子基金、啟明創(chuàng)投、高瓴分別以出手38次、35次、23次，位列前三。

3、人工智能（AI）：披露金額融資事件88個，融資總額642.62億元，參與機(jī)構(gòu)930家

作為一級市場股權(quán)投資多年的投資熱點，人工智能（AI）一直是PE/VC關(guān)注的焦點。

來自睿獸分析的數(shù)據(jù)顯示，今年國內(nèi)發(fā)生于汽車交通領(lǐng)域的融資事件共有580個，其中披露了金額的融資事件就有88個，融資總額達(dá)到642.62億元，參與的機(jī)構(gòu)也不在少數(shù)，達(dá)到了930家。

相比此前幾年的人工智能賽道投資，近年來AI早期投資也有一些明顯的變化。IT桔子的數(shù)據(jù)就顯示，2014年至2022年，AI早期投資呈現(xiàn)顯著下降，且波動范圍較大，占比從最多60%下降到2022年的占比25%；成長期投資占比相對固定，變化幅度在7%以內(nèi)；而戰(zhàn)略投資和中后期投資有增加的趨勢。

在“互聯(lián)網(wǎng)+”時代之后的“AI+”時代，所有行業(yè)都將被AI重新做一遍，而今年最火爆的AIGC（用AI技術(shù)自動生成內(nèi)容）更是重新點燃了資本市場對AI行業(yè)的熱情。以AI繪畫為例，作為AIGC第一個破圈的落地應(yīng)用，有券商分析師預(yù)測AI繪畫未來五年的市場規(guī)模將達(dá)到600億元，前景可觀。在這樣的背景下，海外和國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)相繼拿到了融資，尤其海外市場已經(jīng)進(jìn)入了“神仙打架”的階段，而國內(nèi)企業(yè)還在商業(yè)化方面不斷探索。

4、芯片：披露金額融資事件58個，融資總額524.48億元，參與機(jī)構(gòu)195家

從前兩年的一票難求到今年的“芯片公司，死于C輪”，芯片行業(yè)投資近兩年來經(jīng)歷的起伏用“坐過山車”來形容也不為過。

火爆的時候，VC圈幾乎無人不投硬科技，甚至消費投資人也來看芯片項目，芯片創(chuàng)業(yè)公司的高薪搶人大戰(zhàn)更是吸引了全行業(yè)的目光。但隨著風(fēng)向的轉(zhuǎn)變，今年下半年投資人已經(jīng)不再關(guān)注一些估值高企的芯片企業(yè)，還有此前融資數(shù)億元的明星創(chuàng)業(yè)公司也出現(xiàn)倒閉。行業(yè)大洗牌之下，芯片投資也開始變得微妙起來。

從數(shù)據(jù)上來看，2022年芯片行業(yè)無論是融資事件還是融資金額都是非?？捎^的。雖然頻率上與前兩年不可同日而語，但從規(guī)模來看仍然是今年炙手可熱的賽道之一，只是分化已經(jīng)不可避免。過去幾年通過融資快速崛起的一批中低端芯片企業(yè)，在2022年紛紛開始遇冷，高端芯片則成為一眾PE/VC的新目標(biāo)。

5、智能制造：披露金額融資事件70個，融資總額358.05億元，參與機(jī)構(gòu)1923家

2015年，我國發(fā)布《中國制造2025》，明確了建設(shè)制造強(qiáng)國“三步走”戰(zhàn)略，并對第一個十年的戰(zhàn)略任務(wù)和重點進(jìn)行了具體部署。在一系列利好政策的引導(dǎo)與支持下，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化調(diào)整，智能制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，相關(guān)領(lǐng)域的投融資市場也顯得愈加活躍。

整個2022年，智能制造領(lǐng)域的投融資事件一共有1622次，其中披露金額的有70個，融資總額達(dá)到358.05億元。

據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)制造業(yè)占經(jīng)濟(jì)總量的26%左右，智能制造行業(yè)約占裝備制造業(yè)的20%，未來將會提升至總產(chǎn)值的25%~30%。2015~2021年間，中國智能制造業(yè)產(chǎn)值規(guī)模逐年增長，預(yù)計2022年將達(dá)到3.3萬億元。

以其中頗具代表性的“專精特新”企業(yè)為例，睿獸分析統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年~2022年10月，專精特新小巨人企業(yè)融資事件數(shù)量總體呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢，2021年達(dá)到1590起。受疫情等因素影響，2020年融資金額下滑明顯，之后開始穩(wěn)步恢復(fù)提升，2022年1~10月融資總額已超過2021年全年融資金額。但即便如此，獲得VC/PE投資的專精特新小巨人企業(yè)占比仍然不足1/4，提升空間巨大。

6、生活服務(wù)：披露金額融資事件111個，融資總額240億元，參與機(jī)構(gòu)264家

“生活服務(wù)”是一個較為龐大的概念，涵蓋了體檢機(jī)構(gòu)、早教、輕飲食、傳統(tǒng)餐飲、酒店、中介平臺、商超、便利店、藥店、電影院、汽車后行業(yè)、運動服裝等一系列生活服務(wù)，遍及大眾生活的方方面面。

近兩年來，由于受疫情影響，本地生活服務(wù)業(yè)融資熱度明顯下降，在2022年獲得了240億元的融資總額。值得注意的是，此前有第三方數(shù)據(jù)曾顯示，2021年中國數(shù)字生活服務(wù)共發(fā)生73起融資，創(chuàng)下近五年最低，同比下降18.89%；融資總額251.5億元，同比增長12.17%。整體而言，從2022年的數(shù)據(jù)來看，本地生活服務(wù)業(yè)的投融資熱度依然處于一個退潮期，大額融資出現(xiàn)得也比較少，與前幾年相比不可同日而語。但隨著未來疫情影響的逐步減小，該賽道的回溫也是可以預(yù)見的事情。

今年發(fā)布的《中國生活服務(wù)業(yè)資本市場發(fā)展報告（2022）》也顯示，本地生活服務(wù)業(yè)的未來將向資本化、數(shù)字化、工業(yè)化和品牌化方向發(fā)展的態(tài)勢清晰。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_401017041