每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 趙云    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

今天，A股市場表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢。盡管下午開盤后一度出現(xiàn)跳水，但尾市再度走強(qiáng)，最終以紅盤報(bào)收。

但是，市場也有表現(xiàn)不佳的板塊。今天市場比較慘烈的一個(gè)板塊，就是消費(fèi)電子。近日，有媒體報(bào)道，蘋果以需求減弱為由，通知中國大陸供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook組件。

受此消息影響，消費(fèi)電子龍頭，2000億市值的立訊精密今日遭遇跌停。

對于傳聞，立訊精密回應(yīng)稱，目前沒有可透露的消息，公司不對具體客戶、具體產(chǎn)品發(fā)表評論，如果有消息將會以公告形式披露。

除了立訊精密外，A股主要消費(fèi)電子類上市公司遭遇打擊，環(huán)旭電子、東尼電子、歌爾股份等都有明顯跌幅。

此外，300億市值的東山精密今日跌幅也超過9%。

實(shí)際上，近年來，消費(fèi)電子板塊經(jīng)常遭遇這種突發(fā)利空的沖擊，尤其是“蘋果鏈”上市公司，一遇到所謂的“砍單”傳聞，往往都會被帶崩。比如歌爾股份、歐菲光等，都遭遇過類似的情況。

Z哥認(rèn)為，消費(fèi)電子類公司中，很多所謂龍頭，還是太過于依賴蘋果、三星等全球大廠分給的“蛋糕”，一旦遇到砍單，那就業(yè)績必然會受到?jīng)_擊。

就立訊精密而言，超過85%的營收來自于消費(fèi)電子，只有較少的占比來自于汽車互聯(lián)產(chǎn)品和電腦互聯(lián)產(chǎn)品等領(lǐng)域。盡管立訊精密也在有意識地減少對蘋果的依賴，積極向車鏈靠攏，但這個(gè)平衡的過程，顯然還是比較漫長的。更何況，當(dāng)前消費(fèi)不景氣的大背景下，蘋果自身也陷入增速放緩的趨勢中，A股消費(fèi)電子板塊可能確實(shí)遇到了難題。

所以，要想不被蘋果拖累，根源還得是自身要足夠強(qiáng)。

除了果鏈，特斯拉鏈上的公司也有類似的焦慮。昨晚，特斯拉又暴跌了12%，股價(jià)創(chuàng)出新低。一夜之間，特斯拉市值蒸發(fā)476億美元，約合3000億元人民幣。

消息面上，特斯拉公布2022年共生產(chǎn)汽車136.96萬輛，交付131.39萬輛，交付量同比增長40%。2022年第四季度，特斯拉生產(chǎn)汽車43.97萬輛，交付40.53萬輛。特斯拉的解釋和第三季度一樣，稱產(chǎn)量和交付量差異是由于季度內(nèi)生產(chǎn)物流計(jì)劃不平衡，導(dǎo)致季度末大量汽車處在運(yùn)輸途中。2022年第三季度時(shí)，特斯拉產(chǎn)量比交付量多出2.2萬輛，第四季度差異擴(kuò)大至3.44萬輛。

盡管銷量創(chuàng)出新高，但似乎依然不及華爾街的預(yù)期。據(jù)報(bào)道，現(xiàn)在分析師已經(jīng)降低預(yù)測目標(biāo)，認(rèn)為特斯拉2023年的交付量將低于200萬輛。德意志銀行將特斯拉全年交付量預(yù)測下調(diào)至184萬輛，年增幅大約為40%，這低于特斯拉一直以來設(shè)定的平均50%的增長目標(biāo)。高盛將2023年特斯拉的交付量預(yù)測下調(diào)至180萬輛。

對于特斯拉的潰敗，Z哥覺得不能簡單看做是一家行業(yè)龍頭公司的問題，而是市場對整個(gè)新能源車行業(yè)的悲觀預(yù)期開始出現(xiàn)。如果特斯拉這樣的頂流公司都遇到了問題，那么其他的公司是否也會遇到類似的問題？同時(shí)，下游新能源整車銷售增長開始放緩，那么對中游、上游產(chǎn)品的需求，是否也會因此而放緩？

這些確實(shí)是會引起市場擔(dān)憂的，近期，只要特斯拉一大跌，那么新能源產(chǎn)業(yè)鏈上，不管是上游還是中游，還是下游，表現(xiàn)都不好。

相對果鏈而言，在新能源車這個(gè)領(lǐng)域，中國還是有拿得出手的公司，比如比亞迪，比如理想汽車、蔚來、小鵬等。

總的來說，只要不過分依賴美國的龍頭公司，那么即便歐美今年明確陷入衰落，中國公司今年的表現(xiàn)依然是值得期待的。從這個(gè)角度看，今年的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，可能將會有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)龍頭在港股市場已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)勢了。騰訊控股，從底部已經(jīng)徹底反轉(zhuǎn)，幅度高達(dá)75%。今天，騰訊大漲近4%之后，股價(jià)重新回到年線上方。

另外，阿里巴巴-SW今天更是大漲近8%，股價(jià)也重回年線上方。關(guān)于阿里巴巴，近期有消息稱，久未露面的馬云，近期又公開亮相了。據(jù)報(bào)道，去年底的臘八節(jié)上，馬云作為“鄉(xiāng)村教師計(jì)劃”的發(fā)起人，如期參加了線上舉行的活動。

Z哥覺得，這些可能只是為了解釋股價(jià)上漲，市場找的一些理由。但我更愿意認(rèn)為，騰訊和阿里的重新崛起，除了政策因素外，還有一點(diǎn)，他們兩家公司，都可以不看美國龍頭企業(yè)的臉色，因?yàn)樗麄冊诟髯缘男袠I(yè)，本身就是全球的龍頭。

巴菲特說：我喜歡的企業(yè)是那種具有持久生存能力和強(qiáng)大競爭優(yōu)勢的企業(yè)，就像一個(gè)堅(jiān)固的城堡，四周被寬大的護(hù)城河包圍，河里還有兇猛的水虎魚和鱷魚。

前幾天，Z哥說，特斯拉、蘋果，還有騰訊等公司去年的大跌，讓我們認(rèn)識到一點(diǎn)，即便是這樣的超級公司，也會遇到“天花板”。

而今天，再看騰訊和阿里的強(qiáng)勢反轉(zhuǎn)，還有立訊精密等公司的突然崩盤，也讓我們再次認(rèn)識到“護(hù)城河”的重要性。立訊精密等公司，一遇到砍單傳聞，股價(jià)自然就崩掉，這其實(shí)就是缺乏足夠?qū)挼淖o(hù)城河。

一家公司，只要擁有夠?qū)挼淖o(hù)城河，就能擁有了持久生存的能力。其實(shí)，類似的A股公司，也有，比如茅臺、五糧液等。今年，能否期待白酒股能夠像互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，也迎來反轉(zhuǎn)？

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500692551