每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 趙云    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

今天，A股市場(chǎng)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢(shì)。盡管下午開盤后一度出現(xiàn)跳水，但尾市再度走強(qiáng)，最終以紅盤報(bào)收。

但是，市場(chǎng)也有表現(xiàn)不佳的板塊。今天市場(chǎng)比較慘烈的一個(gè)板塊，就是消費(fèi)電子。近日，有媒體報(bào)道，蘋果以需求減弱為由，通知中國(guó)大陸供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook組件。

受此消息影響，消費(fèi)電子龍頭，2000億市值的立訊精密今日遭遇跌停。

對(duì)于傳聞，立訊精密回應(yīng)稱，目前沒(méi)有可透露的消息，公司不對(duì)具體客戶、具體產(chǎn)品發(fā)表評(píng)論，如果有消息將會(huì)以公告形式披露。

除了立訊精密外，A股主要消費(fèi)電子類上市公司遭遇打擊，環(huán)旭電子、東尼電子、歌爾股份等都有明顯跌幅。

此外，300億市值的東山精密今日跌幅也超過(guò)9%。

實(shí)際上，近年來(lái)，消費(fèi)電子板塊經(jīng)常遭遇這種突發(fā)利空的沖擊，尤其是“蘋果鏈”上市公司，一遇到所謂的“砍單”傳聞，往往都會(huì)被帶崩。比如歌爾股份、歐菲光等，都遭遇過(guò)類似的情況。

Z哥認(rèn)為，消費(fèi)電子類公司中，很多所謂龍頭，還是太過(guò)于依賴蘋果、三星等全球大廠分給的“蛋糕”，一旦遇到砍單，那就業(yè)績(jī)必然會(huì)受到?jīng)_擊。

就立訊精密而言，超過(guò)85%的營(yíng)收來(lái)自于消費(fèi)電子，只有較少的占比來(lái)自于汽車互聯(lián)產(chǎn)品和電腦互聯(lián)產(chǎn)品等領(lǐng)域。盡管立訊精密也在有意識(shí)地減少對(duì)蘋果的依賴，積極向車鏈靠攏，但這個(gè)平衡的過(guò)程，顯然還是比較漫長(zhǎng)的。更何況，當(dāng)前消費(fèi)不景氣的大背景下，蘋果自身也陷入增速放緩的趨勢(shì)中，A股消費(fèi)電子板塊可能確實(shí)遇到了難題。

所以，要想不被蘋果拖累，根源還得是自身要足夠強(qiáng)。

除了果鏈，特斯拉鏈上的公司也有類似的焦慮。昨晚，特斯拉又暴跌了12%，股價(jià)創(chuàng)出新低。一夜之間，特斯拉市值蒸發(fā)476億美元，約合3000億元人民幣。

消息面上，特斯拉公布2022年共生產(chǎn)汽車136.96萬(wàn)輛，交付131.39萬(wàn)輛，交付量同比增長(zhǎng)40%。2022年第四季度，特斯拉生產(chǎn)汽車43.97萬(wàn)輛，交付40.53萬(wàn)輛。特斯拉的解釋和第三季度一樣，稱產(chǎn)量和交付量差異是由于季度內(nèi)生產(chǎn)物流計(jì)劃不平衡，導(dǎo)致季度末大量汽車處在運(yùn)輸途中。2022年第三季度時(shí)，特斯拉產(chǎn)量比交付量多出2.2萬(wàn)輛，第四季度差異擴(kuò)大至3.44萬(wàn)輛。

盡管銷量創(chuàng)出新高，但似乎依然不及華爾街的預(yù)期。據(jù)報(bào)道，現(xiàn)在分析師已經(jīng)降低預(yù)測(cè)目標(biāo)，認(rèn)為特斯拉2023年的交付量將低于200萬(wàn)輛。德意志銀行將特斯拉全年交付量預(yù)測(cè)下調(diào)至184萬(wàn)輛，年增幅大約為40%，這低于特斯拉一直以來(lái)設(shè)定的平均50%的增長(zhǎng)目標(biāo)。高盛將2023年特斯拉的交付量預(yù)測(cè)下調(diào)至180萬(wàn)輛。

對(duì)于特斯拉的潰敗，Z哥覺(jué)得不能簡(jiǎn)單看做是一家行業(yè)龍頭公司的問(wèn)題，而是市場(chǎng)對(duì)整個(gè)新能源車行業(yè)的悲觀預(yù)期開始出現(xiàn)。如果特斯拉這樣的頂流公司都遇到了問(wèn)題，那么其他的公司是否也會(huì)遇到類似的問(wèn)題？同時(shí)，下游新能源整車銷售增長(zhǎng)開始放緩，那么對(duì)中游、上游產(chǎn)品的需求，是否也會(huì)因此而放緩？

這些確實(shí)是會(huì)引起市場(chǎng)擔(dān)憂的，近期，只要特斯拉一大跌，那么新能源產(chǎn)業(yè)鏈上，不管是上游還是中游，還是下游，表現(xiàn)都不好。

相對(duì)果鏈而言，在新能源車這個(gè)領(lǐng)域，中國(guó)還是有拿得出手的公司，比如比亞迪，比如理想汽車、蔚來(lái)、小鵬等。

總的來(lái)說(shuō)，只要不過(guò)分依賴美國(guó)的龍頭公司，那么即便歐美今年明確陷入衰落，中國(guó)公司今年的表現(xiàn)依然是值得期待的。從這個(gè)角度看，今年的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，可能將會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)龍頭在港股市場(chǎng)已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)勢(shì)了。騰訊控股，從底部已經(jīng)徹底反轉(zhuǎn)，幅度高達(dá)75%。今天，騰訊大漲近4%之后，股價(jià)重新回到年線上方。

另外，阿里巴巴-SW今天更是大漲近8%，股價(jià)也重回年線上方。關(guān)于阿里巴巴，近期有消息稱，久未露面的馬云，近期又公開亮相了。據(jù)報(bào)道，去年底的臘八節(jié)上，馬云作為“鄉(xiāng)村教師計(jì)劃”的發(fā)起人，如期參加了線上舉行的活動(dòng)。

Z哥覺(jué)得，這些可能只是為了解釋股價(jià)上漲，市場(chǎng)找的一些理由。但我更愿意認(rèn)為，騰訊和阿里的重新崛起，除了政策因素外，還有一點(diǎn)，他們兩家公司，都可以不看美國(guó)龍頭企業(yè)的臉色，因?yàn)樗麄冊(cè)诟髯缘男袠I(yè)，本身就是全球的龍頭。

巴菲特說(shuō)：我喜歡的企業(yè)是那種具有持久生存能力和強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，就像一個(gè)堅(jiān)固的城堡，四周被寬大的護(hù)城河包圍，河里還有兇猛的水虎魚和鱷魚。

前幾天，Z哥說(shuō)，特斯拉、蘋果，還有騰訊等公司去年的大跌，讓我們認(rèn)識(shí)到一點(diǎn)，即便是這樣的超級(jí)公司，也會(huì)遇到“天花板”。

而今天，再看騰訊和阿里的強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)，還有立訊精密等公司的突然崩盤，也讓我們?cè)俅握J(rèn)識(shí)到“護(hù)城河”的重要性。立訊精密等公司，一遇到砍單傳聞，股價(jià)自然就崩掉，這其實(shí)就是缺乏足夠?qū)挼淖o(hù)城河。

一家公司，只要擁有夠?qū)挼淖o(hù)城河，就能擁有了持久生存的能力。其實(shí)，類似的A股公司，也有，比如茅臺(tái)、五糧液等。今年，能否期待白酒股能夠像互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，也迎來(lái)反轉(zhuǎn)？

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500692551