每經記者 曾劍    每經編輯 陳俊杰    

中航電測（SZ300114，股價10.58元，市值62.50億元）1月11日晚間宣布，公司正在籌劃發(fā)行股份購買資產事項，標的資產初步確定為成都飛機工業(yè)（集團）有限責任公司（以下簡稱成飛集團）的100%股權。上市公司此次交易的對手方為航空工業(yè)集團，為公司的實際控制人。相關資料顯示，成飛集團總資產超過1500億元，較中航電測高出許多。同時，最新數據顯示，中航電測市值也僅有60多億元。此次收購可謂“蛇吞象”式收購。

數據來源：公司三季報IC photo劉紅梅制圖

《每日經濟新聞》記者注意到，近幾年來，航空工業(yè)集團資產整合不斷。此前，公司針對機載系統(tǒng)、直升機資產等的整合方案已相繼出爐。

成飛集團規(guī)模體量遠高于中航電測

根據中航電測公告，成飛集團成立于1998年，注冊資本為172915.400133萬元。

成飛集團官網稱，公司是我國航空武器裝備研制生產和出口主要基地、民機零部件重要制造商，國家重點優(yōu)勢企業(yè)。在軍機方面，公司研制生產了殲5、殲7、梟龍、殲10等系列飛機數千架，殲10飛機榮獲國家科技進步獎特等獎；國外軍機用戶達十多個國家。在民機方面，成飛集團與成飛民機公司一道承擔了大型客機C919、新支線客機ARJ21、大型水陸兩棲飛機AG600機頭的研制生產；是國際一流的民機大部件供應商，累計生產交付民機轉包產品一萬多架份。與此同時，成飛集團還大力發(fā)展無人機產業(yè)。

《每日經濟新聞》記者注意到，成飛集團的規(guī)模體量遠高于中航電測。

2021年度，中航電測營業(yè)收入為19.43億元，凈利潤為3.07億元；2022年前三季度，公司營業(yè)收入為14.54億元，凈利潤為1.95億元。中航電子（SH600372，股價16.20元，市值310.7億元）2022年12月31日發(fā)布的重組交易報告書曾披露了成飛集團的部分財務數據。

中航電子的公告顯示，截至2021年末，成飛集團總資產為1511.8億元，所有者權益為143.52億元，歸屬于母公司股東的所有者權益為127.17億元。2021年度，成飛集團營業(yè)收入為567.33億元，凈利潤為9889.77萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤為355.74萬元。公告還透露，成飛集團下屬企業(yè)主要包括中航貴州飛機、長沙五七一二飛機工業(yè)、中無人機（SH688297，股價45.35元，市值306.1億元）、中航成飛民用飛機、成都成飛會議服務有限公司 、成都成飛航空產業(yè)發(fā)展有限責任公司等。

在公告中，中航電測表示，公司已于1月11日同航空工業(yè)集團簽署了《股權收購意向協(xié)議》；交易有關主體將在正式簽署的收購協(xié)議中對目標資產具體范圍、交易作價、發(fā)行股份數量、交易方式等事項進行約定。

經公司申請，公司股票自1月12日（星期四）開市時起開始停牌；公司預計在不超過10個交易日的時間內披露本次交易方案。“若公司未能在上述期限內召開董事會審議并披露交易方案，公司證券最晚將于2月2日開市起復牌并終止籌劃相關事項。”上市公司表示。

資料顯示，中航電測目前業(yè)務和產品主要涉及飛機測控產品和配電系統(tǒng)、電阻應變計、應變式傳感器、稱重儀表和軟件、機動車檢測系統(tǒng)等多個方向及領域，按照業(yè)務屬性劃分為航空軍品、傳感控制、智能交通等業(yè)務板塊。

航空工業(yè)集團連推重磅資產整合

航空工業(yè)集團是由中央管理的國有特大型企業(yè)，于2008年11月6日由原中國航空工業(yè)第一、第二集團公司重組整合而成立。集團公司設有航空武器裝備、軍用運輸類飛機、直升機、機載系統(tǒng)、通用航空、航空研究、飛行試驗、航空供應鏈與軍貿、專用裝備、汽車零部件、資產管理、金融、工程建設等產業(yè)，下轄100余家成員單位、25家上市公司，員工逾40萬人。

航空工業(yè)集團官網顯示，其下轄A股上市公司達21家（含一家北交所上市公司），港股上市公司3家。

中航電測針對成飛集團的收購只是航空工業(yè)集團近年來資產整合的一個縮影。

2019年10月，飛亞達（SZ000026，股價10.70元，市值44.69億元）等多家A股上市公司宣布，公司收到控股股東中航國際控股的通知，中國航空技術國際控股有限公司（以下簡稱中航國際）與中國航空技術深圳有限公司（以下簡稱中航國際深圳）及中航國際控股擬進行吸收合并。合并完成后，中航國際將成為上市公司控股股東。據稱，此次合并的目的是為進一步降低管理成本、提升企業(yè)運營效率、實現國有資產保值增值。

中國航空報曾報道稱，2021年，航空工業(yè)集團的產業(yè)布局持續(xù)優(yōu)化。在產業(yè)布局方面，公司完成了西飛產業(yè)集團的組建；推進航空工業(yè)貴飛產業(yè)布局深化改革；實現了機載板塊7個專業(yè)化事業(yè)部整合。

2022年6月，中航電子和中航機電（SZ002013，股價10.23元，市值395.1億元）雙雙發(fā)布重組預案。中航電子將以發(fā)行A股方式換股吸收合并中航機電，即中航電子向中航機電的換股股東發(fā)行A股股票，交換該等股東所持有的中航機電股票。換股吸收合并完成后，中航機電將終止上市并注銷法人資格，中航電子將承繼及承接中航機電的全部資產、負債、業(yè)務、人員、合同及其他一切權利與義務。

中航電子和中航機電分別為國內航空電子系統(tǒng)、航空機電系統(tǒng)的龍頭企業(yè)；交易旨在進一步整合雙方的優(yōu)勢資源，充分發(fā)揮協(xié)同效應，提升航空工業(yè)機載系統(tǒng)的核心競爭力，把握機載系統(tǒng)產業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略機遇。

今年1月9日，中直股份（SH600038，股價43.56元，市值256.8億元）發(fā)布重組預案，公司擬向中航科工和航空工業(yè)集團發(fā)行股份購買昌飛集團100%股權及哈飛集團100%股權，實現航空工業(yè)集團直升機業(yè)務A股整體上市。截至2022年7月31日，兩家標的公司的總資產合計為247.31億元。

“交易系航空工業(yè)集團和中航科工落實國家積極推進國有企業(yè)改革和提高上市公司質量的相關政策精神，通過市場化手段，優(yōu)化和調整產業(yè)布局和資產結構，推動所屬上市公司高質量發(fā)展的切實舉措，助力提升上市公司創(chuàng)新力、核心競爭力、市場影響力和抗風險能力。”中直股份表示。

封面圖片來源：數據來源：公司三季報IC photo劉紅梅制圖