新股破發(fā)見過不少，但是北交所市場新股之羸弱，的確讓人大跌眼鏡。1月11日，北交所新股迅安科技開盤就破發(fā)，最大跌幅接近10%，直至尾盤才有所回升，最終平盤報收。 北交所新股行情有多低迷？從2022年12月22日凱華材料上市首日上漲44%之后，再到迅安科技破發(fā)，期間已經(jīng)連續(xù)12只新股破發(fā)。而這12只新股，【新股雷達】幾乎都給出了中性偏弱和謹慎評級，這也說明了【新股雷達】具備較高參考價值。 行情低迷，但是政策利好也在積聚。比如，近日多家公司調(diào)低發(fā)行底價，北證50指數(shù)基金或?qū)⒔▊}等。 “寒冬”之下，北交所新股還能申購嗎？市場是不是已經(jīng)無限接近于底部？今天，【新股雷達】研究員就聊聊北交所新股的事兒。 估值不到17倍流動性有望改善 如果新股的行情要有所好轉(zhuǎn)，北交所整體行情首先得回暖才行。我們先來看一組數(shù)據(jù)，截至1月10日收盤，以整體法計算剔除負值之后北交所整體的動態(tài)市盈率（TTM）為16.96倍，而科創(chuàng)板的動態(tài)市盈率是36.53倍，創(chuàng)業(yè)板為37.12倍。 很明顯，雖然公司質(zhì)量略遜于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，但是北交所大部分企業(yè)仍具備專精特新的特質(zhì)，現(xiàn)在估值差距如此之大顯然不是常態(tài)。 值得注意的是，北交所目前相關配套改革以及利好政策正在逐步發(fā)酵。北交所在2022年9月2日發(fā)布兩融細則以來，兩融業(yè)務的推進落實速度極為迅速，再一次體現(xiàn)了北交所速度。進入2023年，北交所官網(wǎng)上“信息披露”欄有了新變化，那就是上新了“融資融券信息”欄，其中列出“業(yè)務公告、標的股票信息、可充抵保證金證券、融資融券交易信息和機構列表”等5個子信息欄。 市場人士認為，在投資市場信用證券賬戶開通北交所交易權限后，北交所將適時公布兩融標的股票名單和可充抵保證金證券名單，之后就可正式啟動融資融券交易，預計兩融業(yè)務可能在一季度春節(jié)后開閘交易。 大家都知道，目前北交所最大的問題就是流動性。有券商表示，兩融業(yè)務的開展，有助于進一步提高北交所股票定價效率、滿足投資者多元交易需求、改善市場流動性。實施兩融后，效果到底如何，值得關注。 此外，2022年12月28日，廣發(fā)基金公告披露，廣發(fā)北證50指數(shù)基金已于2022年12月26日結(jié)束募集，累計有效認購申請金額超過發(fā)售公告中規(guī)定的募集規(guī)模上限5億元。自此，首批8只北證50指數(shù)基金全部結(jié)束募集，8只基金最終規(guī)模合計近30億元。而目前北交所每天的成交額僅兩三億元，30億元的資金增量舉足輕重。這些資金目前尚未開始建倉，隨著指數(shù)基金不斷入場，未來北交所市場的流動性問題會得到持續(xù)改善。 誠然，目前的北交所交投清淡，新股表現(xiàn)羸弱，但很多時候市場底部都在絕望之中產(chǎn)生，隨著政策利好的積聚，以及場外資金的不斷入場，在流動性得到有效改善之后，北交所有望迎來估值修復行情。 新股弱勢有原因投資價值在凸顯 新股行情差，參與北交所打新的投資者也在急劇減少。Wind數(shù)據(jù)顯示，12月啟動招股工作的北交所新股中，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)低至平均5.54萬戶，創(chuàng)下2022年內(nèi)的新低。比如太湖雪，有效申購戶數(shù)只有2.49萬戶，佳合科技和三祥科技的有效申購戶數(shù)也只有3萬戶。 而在此前的9月-11月期間，北交所網(wǎng)上有效申購戶數(shù)平均為8萬-9萬戶區(qū)間。網(wǎng)上投資者打新高峰期是在2022年2月-3月，分別平均有37.48萬戶、23.68萬戶。 市場就是這樣，當大多數(shù)人棄之而去的時候，往往意味著機會的來臨。如果整體行情好轉(zhuǎn)，新股賺錢效應回歸，這些投資者有望進場。 目前北交所新股之所以如此羸弱，原因有幾個。 首先，北交所市場的新股擴容節(jié)奏太快。2022年12月份，當月北交所上市新股達到了創(chuàng)紀錄的32家，當月多個交易日上市和申購新股數(shù)量都是2家。如此快速的擴容，無疑讓市場失血速度加快。 其次，北交所市場新股公司質(zhì)地和所屬行業(yè)一般。相對于科創(chuàng)板動輒行業(yè)領頭羊、高精尖的新股，近期在北交所市場上市的公司質(zhì)地和所屬行業(yè)要遜色不少。而估值上，很多破發(fā)公司的估值水平直逼龍頭企業(yè)。 最后，北交所流動性一般，導致新股流動性折價較大，同時，北交所熱點匱乏也加劇了這一現(xiàn)象。近期滬深股市中概念和板塊炒作盛行，個股活躍度極高，但是北交所市場依舊是不溫不火。 不過，從今年1月開始，一切正在慢慢好轉(zhuǎn)。截至1月11日，1月份北交所僅有迅安科技1只新股上市；申購新股也只有歐福蛋業(yè)、天宏鋰電、田野股份、樂創(chuàng)技術，除此之外在春節(jié)前還僅有1只新股申購，即保麗潔。這相比去年12月份，新股發(fā)行和申購速度無疑都在大幅放緩。而天宏鋰電和樂創(chuàng)技術的行業(yè)屬性也比較有想象空間，北交所新股的質(zhì)地和行業(yè)屬性也在慢慢改善。 隨著破發(fā)潮的出現(xiàn)，今年1月以來，已有6家北交所擬上市公司宣布調(diào)整公開發(fā)行方案，主動下調(diào)計劃發(fā)行數(shù)量以及對發(fā)行底價進行下調(diào)。企業(yè)涉及保麗潔、旺成科技、一諾威、新贛江、百甲科技、利爾達等。而前些日子申購的歐福蛋業(yè)的發(fā)行價僅為2.5元，創(chuàng)下了北交所歷史紀錄，截至去年第三季度，該股的每股凈資產(chǎn)達到2.48元，發(fā)行價已經(jīng)非常接近凈資產(chǎn)。 雖然2022年北交所市場新股的整體表現(xiàn)不好，但近期一些機構依然表達了對北交所打新市場的看好。開源證券的研報稱，隨著北交所持續(xù)優(yōu)化發(fā)行審核機制并嚴把質(zhì)量關，未來北交所新股市場將迎來發(fā)行數(shù)量和發(fā)行質(zhì)量的雙提升，北交所新股的投資價值正在逐步凸顯。 承載了北交所希望的新股，將會在整體行情好轉(zhuǎn)之后，逐步走出低迷態(tài)勢。但即便行情回暖，還是會有估值高以及質(zhì)地差的新股破發(fā)，這時候大家其實很需要一款簡單高效的打新工具來輔助。 老鐵們，【新股雷達】會對每只新股進行五大維度量化分析，準確率遠超競品。如果你想查詢某只新股，請關注道達號（微信公眾號ID：daoda1997），在對話框中，輸入關鍵詞“新股雷達”，進行了解。你也可以下載每日經(jīng)濟新聞APP，進入私人定制頁面，可免費查看新股雷達風險分區(qū)。 （達哥打新觀察團） （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔）