每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 彭水萍

投行業(yè)務(wù)合規(guī)一直是監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)。近日，滬深兩大交易所接連出手，對(duì)券商投行、相關(guān)保薦代表人進(jìn)行警示。上交所對(duì)中信證券兩名保代肖少春、路明開出警示函，指出在華大智造IPO項(xiàng)目中，兩名保代存在兩方面保薦職責(zé)履行不到位的情形。深交所因中信建投的兩位保代在生泰爾IPO項(xiàng)目中作出的核查結(jié)論與實(shí)際不符，對(duì)2位保代采取書面警示的監(jiān)管措施。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500752910

中信證券兩保代未充分關(guān)注華大智造重大關(guān)聯(lián)交易且未及時(shí)核查披露

上交所出具的警示函顯示，肖少春、路明作為中信證券為華大智造IPO指定的保薦代表人，兩人存在以下保薦職責(zé)履行不到位的情形：

2022年7月26日，華大智造取得中國證監(jiān)會(huì)出具的同意科創(chuàng)板注冊(cè)批復(fù)。8月5日，公司召開董事會(huì)審議通過《關(guān)于與關(guān)聯(lián)方聯(lián)合競買土地及合作建設(shè)的議案》，擬使用自有資金出資與關(guān)聯(lián)方組成聯(lián)合體，共同參與競買地塊及地上構(gòu)筑物及項(xiàng)目合作開發(fā)建設(shè)，項(xiàng)目總投資額34.41億元。其中，華大智造投資總額不超過14億元，所占份額約37.40%。上述交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，所涉關(guān)聯(lián)交易金額不超過10.5億元。8月31日，華大智造召開臨時(shí)股東大會(huì)審議通過相關(guān)議案。9月9日，華大智造股票上市交易。在此期間，保薦人從未向上海證券交易所報(bào)告上述關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，也未在招股意向書、招股說明書等發(fā)行上市申請(qǐng)文件中進(jìn)行披露。直到2022年9月23日，華大智造披露《關(guān)于公司與關(guān)聯(lián)方聯(lián)合取得土地成交確認(rèn)書的公告》，才提及有關(guān)情況。

上交所指出，重大對(duì)外投資、關(guān)聯(lián)交易等是審核關(guān)注的重點(diǎn)事項(xiàng)，發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方聯(lián)合競買土地及合作建設(shè)所涉關(guān)聯(lián)交易金額巨大，屬于保薦人應(yīng)當(dāng)持續(xù)關(guān)注并及時(shí)向本所報(bào)告的重要事項(xiàng)。肖少春、路明作為保薦代表人，履行保薦職責(zé)不到位，未充分關(guān)注發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方的合作事項(xiàng)，也未按要求進(jìn)行核查報(bào)告；未督促發(fā)行人及時(shí)履行信息披露義務(wù)，導(dǎo)致發(fā)行人股票上市交易、合作事項(xiàng)取得進(jìn)一步進(jìn)展后才披露相關(guān)情況。因此對(duì)保薦代表人肖少春、路明予以監(jiān)管警示。

中信建投兩保代在生泰爾IPO項(xiàng)目中核查不到位、結(jié)論不準(zhǔn)確

深交所則對(duì)生泰爾IPO項(xiàng)目的保薦代表人——中信建投的隋玉瑤、潘可出示了警示函。

2021年6月29日，深交所受理了中信建投推薦的生泰爾IPO申請(qǐng)。隋玉瑤、潘可為中信建投指定的項(xiàng)目保薦代表人。經(jīng)查明，隋玉瑤、潘可在執(zhí)業(yè)過程中存在未保持職業(yè)懷疑、核查不到位等問題。

深交所指出，首先，招股說明書（申報(bào)稿）和審核問詢回復(fù)顯示，發(fā)行人與中牧集團(tuán)于2019年7月簽訂合作協(xié)議，將中小型養(yǎng)殖客戶以及中小型經(jīng)銷商轉(zhuǎn)為主要由中牧集團(tuán)對(duì)其銷售。中牧集團(tuán)負(fù)責(zé)發(fā)行人相關(guān)產(chǎn)品面向中小型客戶流通渠道的建立、維護(hù)和授權(quán)，管理其下屬經(jīng)銷商，中牧集團(tuán)的經(jīng)銷體系承擔(dān)面向中小型客戶的市場推廣、渠道維護(hù)等費(fèi)用。發(fā)行人向中牧集團(tuán)的產(chǎn)品銷售價(jià)格系在原向中小客戶直銷價(jià)格基礎(chǔ)上給予一定的折扣，中牧集團(tuán)購買發(fā)行人產(chǎn)品后出售至其管理的4家二級(jí)經(jīng)銷商，再由二級(jí)經(jīng)銷商向下游客戶銷售。除上述安排外，發(fā)行人與中牧集團(tuán)之間不存在其他利益安排。發(fā)行人于2021年8月與經(jīng)銷商九州互聯(lián)簽訂合作協(xié)議，合作模式與中牧集團(tuán)相近。

但實(shí)際深交所現(xiàn)場督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，實(shí)際情形與發(fā)行人在信息披露中稱與中牧集團(tuán)之間不存在其他利益安排的表述不符，發(fā)行人關(guān)于銷售模式變動(dòng)的信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確。“經(jīng)檢查，保薦代表人對(duì)發(fā)行人銷售模式變動(dòng)的情況采取了函證、訪談、走訪等核查工作，并發(fā)現(xiàn)了部分異常事項(xiàng)。針對(duì)上述盡職調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)的異常情形，保薦代表人僅采取了常規(guī)核查手段，未對(duì)此保持職業(yè)懷疑并重點(diǎn)核查”。

第二，招股說明書（申報(bào)稿）披露，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)第三方回款金額分別為1467.48萬元、1361.90萬元、1093.80萬元和1576.77萬元。但深交所現(xiàn)場督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，保代對(duì)發(fā)行人第三方回款核查不到位，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)遺漏披露的第三方回款金額分別為220.26萬元、139.66萬元、373.22萬元和92.98萬元。

因此，深交所指出，兩位保代作為本次首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的保薦代表人，未按照《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》等執(zhí)業(yè)規(guī)范的要求，對(duì)發(fā)行人銷售模式變動(dòng)真實(shí)性、第三方回款等事項(xiàng)進(jìn)行充分核查，核查程序執(zhí)行不到位，作出的核查結(jié)論與發(fā)行人實(shí)際情況不符。鑒于上述違規(guī)事實(shí)及情節(jié)，根據(jù)《審核規(guī)則》第七十二條、第七十四條的規(guī)定，決定對(duì)2位保代采取書面警示的監(jiān)管措施，并要求兩位保代遵循誠實(shí)、守信、勤勉、盡責(zé)的原則，認(rèn)真履行保薦代表人職責(zé)，切實(shí)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，保證招股說明書和出具文件的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

全面注冊(cè)制即將來臨，投行遭遇監(jiān)管風(fēng)暴

值得一提的是，2021年，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》?！兑庖姟分赋?，既要針對(duì)當(dāng)前突出問題出重拳、下狠手，整治證券公司執(zhí)業(yè)質(zhì)量差、把關(guān)不嚴(yán)的問題；又要著眼行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展統(tǒng)籌考慮，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，優(yōu)化投行業(yè)務(wù)發(fā)展生態(tài)，推動(dòng)證券公司持續(xù)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，為注冊(cè)制改革提供堅(jiān)實(shí)保障。在全面注冊(cè)制即將來臨的背景下，近期監(jiān)管對(duì)于券商投行條線一直保持強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢，多家券商因此受罰。

如2022年11月11日晚間，中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)掛出多份行政處罰書。民生證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、國泰君安被責(zé)令改正，招商證券、華安證券被出具警示函，均涉及投行事務(wù)。此外還有多達(dá)10名投行人士收到罰單。

從罰單內(nèi)容來看，券商投行存在的主要問題多與內(nèi)控不完善、質(zhì)控不嚴(yán)、廉潔從業(yè)風(fēng)控機(jī)制不完善等有關(guān)。如證監(jiān)會(huì)指出民生證券存在投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，內(nèi)控組織架構(gòu)獨(dú)立性不足，中小企業(yè)發(fā)展部履行質(zhì)量控制職責(zé)的同時(shí)還存在承做投行項(xiàng)目的情況，部分項(xiàng)目質(zhì)控、內(nèi)核把關(guān)不嚴(yán)等問題。而聯(lián)儲(chǔ)證券則存在投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，部分項(xiàng)目內(nèi)核意見跟蹤落實(shí)不到位；廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制不完善，聘請(qǐng)第三方廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控不到位等。

此外，多名投行從業(yè)者也受到不同程度處罰。如2022年11月8日，安信證券保薦代表人于右杰因野風(fēng)藥業(yè)問題被采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選6個(gè)月的監(jiān)管措施。此外，2023年1月6日，因債券業(yè)務(wù)違規(guī)，內(nèi)蒙古證監(jiān)局對(duì)國融證券實(shí)施責(zé)令改正監(jiān)管措施，并對(duì)時(shí)任國融證券分管債券業(yè)務(wù)副總裁楊亮出具了警示函。

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