每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 馬子卿    

1月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均同上期保持一致。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自去年8月LPR下調(diào)后，截至目前LPR已連續(xù)5個月維持不變。1月15日，央行開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.75%，維持不變。LPR是在MLF基礎(chǔ)上加點(diǎn)而來，MLF未調(diào)整，則意味著LPR參考基礎(chǔ)不變。

資料來源：央行網(wǎng)站

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對記者表示，本月LPR維持不變，主要的考慮可能是貸款利率已經(jīng)較低以及內(nèi)外均衡問題。2022年，我國LPR已經(jīng)下降3次，貸款利率處于相對較低的水平。近期，人民幣兌美元匯率走強(qiáng)。LPR保持不變，有助于進(jìn)一步促進(jìn)人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。從銀行體系看，商業(yè)銀行由于加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利以及加快處置不良資產(chǎn)，利潤增速下降較多，實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)壓力較大，因此降低LPR的意愿相對減弱。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，從趨勢看，盡管國內(nèi)貨幣政策空間仍大，但隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖、房地產(chǎn)逐步復(fù)蘇，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最困難時期過去，信貸需求逐步回暖，部分銀行息差壓力增大，此前一攬子政策仍有較大釋放空間等，市場供需決定了LPR進(jìn)一步下調(diào)的路徑在收窄。

LPR連續(xù)5月“按兵不動”

記者注意到，截至目前LPR已連續(xù)5個月“按兵不動”。周茂華表示，本月LPR繼續(xù)保持不變，符合市場預(yù)期，主要是LPR隨MLF利率錨保持穩(wěn)定，市場此前對本月LPR保持穩(wěn)定已有預(yù)期；近年來銀行持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加之宏觀經(jīng)濟(jì)波動，部分銀行息差壓力有所上升；從信貸市場供求關(guān)系看，國內(nèi)持續(xù)防疫措施持續(xù)優(yōu)化，一攬子政策落地見效，經(jīng)濟(jì)活動將逐步恢復(fù)，房地產(chǎn)逐步趨穩(wěn)復(fù)蘇，個人和企業(yè)信貸需求有望隨之回暖，也一定程度降低銀行金融機(jī)構(gòu)降低LPR積極性。

關(guān)于5年期以上LPR維持不變，周茂華認(rèn)為，對于5年期以上LPR，由于此前國內(nèi)出臺首套房貸款利率動態(tài)調(diào)整機(jī)制，各區(qū)域根據(jù)當(dāng)?shù)貥鞘泄┬枨闆r，因城施策，靈活調(diào)整，銀行整體進(jìn)一步調(diào)低LPR的必要性下降。5年期以上LPR不動無礙各區(qū)域首套房房貸利率調(diào)整。

董希淼認(rèn)為，從直接因素看，1月15日，央行開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.75%，維持不變。LPR在MLF基礎(chǔ)上加點(diǎn)而來，MLF維持不變，LPR下降的可能性較小。

16日人民銀行開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作

資料來源：央行網(wǎng)站

“從政策執(zhí)行看，支持房地產(chǎn)市場發(fā)展的‘金融十六條’、首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整等一系列穩(wěn)增長、促發(fā)展的措施已經(jīng)出臺，各地因地制宜加快優(yōu)化調(diào)整住房信貸政策，其效果顯現(xiàn)還需要一段時間觀察。從當(dāng)前市場實(shí)際利率情況來看，春節(jié)臨近，資金面趨緊，市場利率有所上升，票據(jù)利率上行速度較快，銀行資金成本有所增加，減少LPR加點(diǎn)的動力不足。因此，調(diào)降政策利率、引導(dǎo)市場利率下降仍需更合適的時機(jī)。”董希淼稱。

專家：貨幣政策將保持穩(wěn)健略偏寬松

值得一提的是，周茂華認(rèn)為，本月LPR維持不變，不影響銀行進(jìn)一步加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、基建項目、制造業(yè)、綠色發(fā)展、科創(chuàng)企業(yè)等領(lǐng)域支持力度。

預(yù)測下階段貨幣政策動向，董希淼認(rèn)為，下一步階段貨幣政策將保持穩(wěn)健略偏寬松，重點(diǎn)在“精準(zhǔn)”和“有力”兩個方面下功夫，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)性和有效性。

董希淼表示，預(yù)計2023年央行將綜合運(yùn)用總量工具和結(jié)構(gòu)性工具，加大貨幣政策實(shí)施力度，推動市場流動性更加合理充裕，繼續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，為穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需提供更加有力的支持和服務(wù)。

因此，他認(rèn)為，降準(zhǔn)、降息仍然具有較大的可能性。通過適時降低存款準(zhǔn)備金率，將為金融機(jī)構(gòu)提供長期穩(wěn)定的低成本資金，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，并向市場發(fā)出穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需的明確信號。

當(dāng)記者問及LPR是否還有下調(diào)空間，董希淼表示，據(jù)去年11月央行測算，我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為7.8%，還有一定下降空間。同時，繼續(xù)引導(dǎo)LPR適度下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本和個人消費(fèi)信貸負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步激發(fā)有效融資需求。

從結(jié)構(gòu)看，他表示，應(yīng)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的定向“輸血”，實(shí)施精準(zhǔn)滴灌，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。如引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展科創(chuàng)金融、綠色金融，加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持，加強(qiáng)對小微企業(yè)、個體工商戶等薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)滴灌。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝