每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍    

兔年首周，A股主要股指走勢略低于預(yù)期，滬指與深成指表現(xiàn)平平，漲跌不一，每經(jīng)品牌100指數(shù)同樣沖高回落，周跌1.94%，以985.09點(diǎn)報收，退守1000點(diǎn)以下。

從2023年1月整體表現(xiàn)來看，每經(jīng)品牌100指數(shù)依舊強(qiáng)勢，月漲7.88%，實(shí)現(xiàn)月線“開門紅”。

不少券商機(jī)構(gòu)表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大前提下，依舊看好A股春季行情。

北向資金助推行情持續(xù)

2023年開年以來，A股市場處在內(nèi)外共振向好的基調(diào)之上，主要指數(shù)呈現(xiàn)“開門紅”姿態(tài)。

指數(shù)估值總體抬升，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50上行顯著。小盤股表現(xiàn)優(yōu)異，中估值領(lǐng)漲。成長風(fēng)格整體表現(xiàn)占優(yōu)，一級行業(yè)除商貿(mào)零售、社會服務(wù)微跌外均收漲，計算機(jī)、汽車、電力設(shè)備估值抬升明顯。

從主要股指來看，滬指、深成指以及創(chuàng)業(yè)板指1月月漲幅分別為5.39%、8.94%以及9.97%。每經(jīng)品牌100指數(shù)實(shí)現(xiàn)月漲7.88%，表現(xiàn)突出。不過，從兔年首周走勢來看，上述指數(shù)均出現(xiàn)不同程度調(diào)整，其中每經(jīng)品牌100指數(shù)調(diào)整幅度稍大，周跌近2%，春節(jié)假期前大漲的公司假期后表現(xiàn)不佳。估值方面，每經(jīng)品牌100指數(shù)整體估值仍為10倍，價值明顯低估。

招商證券表示，1月的反彈主要是外資主導(dǎo)，國內(nèi)資金相對謹(jǐn)慎，春節(jié)假期后在業(yè)績真空期、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化背景下，內(nèi)資有望更加活躍加倉。海外方面，美聯(lián)儲2月1日議息會議決議，在美國債務(wù)壓力、通脹回落和經(jīng)濟(jì)走軟的背景下，美聯(lián)儲加息逐漸走向落幕?？偟膩砜?，A股已重回上行周期，進(jìn)入為期兩年的“結(jié)構(gòu)牛”，短期上行節(jié)奏有望進(jìn)一步加速。

上海證券則分析指出，春節(jié)假期期間國內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)雖有明顯反彈，線下社交場景的全面放開疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季帶來了顯著的需求回暖，但總體仍呈現(xiàn)“溫而不沸”的復(fù)蘇形態(tài)，假期后復(fù)蘇力度和節(jié)奏需依據(jù)居民就業(yè)、收入以及地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)來驗證。而當(dāng)前消費(fèi)復(fù)蘇大環(huán)境、政策端穩(wěn)經(jīng)濟(jì)利好和美國通脹壓力緩解或?qū)⒐餐?023年一季度市場行情，北向資金在海外風(fēng)險偏好持續(xù)回升催化下仍然有流入空間。

在資金面較寬松的大環(huán)境下，短期內(nèi)市場還是在“疫后修復(fù)”+“政策預(yù)期”兩個邏輯下演繹，注意消費(fèi)板塊的預(yù)期修正與春節(jié)假期前后市場風(fēng)格向成長的切換。

三因素促新能源車反彈

頂流基金經(jīng)理楊銳文去年多次在其業(yè)績報告中樂觀看待新能源車的發(fā)展，其認(rèn)為越來越多有競爭力的新能源車產(chǎn)品推出，新能源車的體驗相對于傳統(tǒng)燃油車進(jìn)一步拉開，另外，現(xiàn)在只是車的智能化時代的開始，未來充滿期待與想象。

此前疫情反復(fù)、補(bǔ)貼退坡、材料供不應(yīng)求價格高位三大因素引起市場對新能源車銷量擔(dān)憂，鋰電板塊“估值、預(yù)期、股價”三者均處于歷史低位。當(dāng)前看三大因素均有所好轉(zhuǎn)。

首先，疫情端，全國各地疫情陸續(xù)過峰，居民側(cè)出行回歸正常進(jìn)店率提升，出行的防疫需求等都將拉動新能源車需求；其次，補(bǔ)貼端，國補(bǔ)退出后車企大多部分或全額承擔(dān)補(bǔ)貼，且特斯拉、問界、小鵬等為搶占銷量已率先超額降價，應(yīng)重視車企對銷量重視程度，此外上海等部分地方政府已率先出臺2023版針對新能源車置換補(bǔ)貼政策，或預(yù)示更多地方政府有望出臺更多地補(bǔ)政策；再次，材料價格端，中上游材料大多確定性降價，為電池-整車降本打開空間，產(chǎn)業(yè)步入“價跌量增”周期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，乘聯(lián)會發(fā)布1月狹義乘用車零售銷量預(yù)測，其中新能源零售銷量預(yù)計36萬輛，同比增長1.8%，環(huán)比下降43.8%。

長證證券指出，1月因疫情及新年因素影響，為車市傳統(tǒng)淡季。隨著疫情防控優(yōu)化調(diào)整，第一輪感染高峰期結(jié)束，經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇，新能源車市有望回歸常態(tài)化。此前國補(bǔ)退坡使得車企爭相調(diào)價，新能源購車成本增加，但多地政府均陸續(xù)出臺政策，刺激新能源車消費(fèi)。

目前，新勢力以及傳統(tǒng)車企均憑借中國完善的本土產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，打造了具有“高智能化、高配置、高性價比”的新車型。憑借遠(yuǎn)超競品的產(chǎn)品力，搶占合資、外資品牌主導(dǎo)的“30萬+”市場，重塑自身品牌形象，以實(shí)現(xiàn)價格+銷量的雙重突破。

不過今年1月，特斯拉率先下調(diào)售價至20萬~25萬元價格區(qū)間，通過以價換量的方式刺激需求。頭部新勢力企業(yè)如蔚來、理想等因產(chǎn)品價格帶與特斯拉差異較大，受影響有限。小鵬及二線新勢力品牌或受到一定沖擊；作為應(yīng)對，小鵬和問界跟隨特斯拉下調(diào)產(chǎn)品售價，強(qiáng)化競爭力。此價格帶的傳統(tǒng)合資品牌燃油車因其在性能和智能化方面的全面劣勢，或?qū)⑹艿阶畲鬀_擊。特斯拉此舉將加速車企競爭，鑒于自主品牌產(chǎn)品力和品牌力持續(xù)提升，看好新能源車自主品牌在2023年崛起。

龍頭出海凸顯品牌價值

兔年首周，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中，新能源車板塊表現(xiàn)獨(dú)占鰲頭，比亞迪、廣匯汽車分別占據(jù)周漲幅前兩位，單周漲幅分別為9.23%和6.02%，長城汽車以及長安汽車周漲幅也在5%左右，賺錢效應(yīng)重新顯現(xiàn)。

投資價值方面，國內(nèi)龍頭企業(yè)比亞迪2022年純電乘用車?yán)塾嬩N量為91.1萬輛，同比增加184%；插混乘用車?yán)塾嬩N量為94.6萬輛，同比增加246.7%。其仰望品牌及“易四方”全新汽車動力架構(gòu)發(fā)布，技術(shù)引領(lǐng)品牌及需求快速向上。今年，比亞迪還將發(fā)布專業(yè)個性化全新品牌，構(gòu)建包含王朝、海洋、騰勢、仰望及專業(yè)個性化全新品牌的產(chǎn)品矩陣，滿足用戶多方位的需求。

從海外市場來看，比亞迪2023年1月出口新能源乘用車1萬輛，環(huán)比減少8%，2022年累計出口5.6萬輛，同比增加307.2%?？紤]到海外新能源補(bǔ)貼持續(xù)及公司產(chǎn)品力的優(yōu)勢，比亞迪出口新能源有望在歐洲、東南亞、澳新迎來快速發(fā)展。

新能源SUV優(yōu)勢明顯的長城汽車，在2022年不斷夯實(shí)新能源產(chǎn)品實(shí)力，公司旗下各品牌全面煥新。其中，哈弗以“新能源SUV專家”的全新定位加速向新能源轉(zhuǎn)型，第三代H6 DHT-PHEV正式上市；魏牌作為“高端智能新能源”品牌，推出摩卡DHT-PHEV和拿鐵DHT-PHEV，致力為用戶打造“0焦慮”舒適出行體驗；歐拉推出閃電貓、芭蕾貓滿足用戶多元化用車需求，搭載無憂電池、ORA-PILOT 3.0智能駕駛輔助系統(tǒng)的超流線純電轎跑閃電貓也即將上市；坦克發(fā)布“越野+新能源”技術(shù)路線以及越野超級混動架構(gòu)，開啟新能源越野時代；長城炮步入品牌2.0，全面To C，打造全球化用戶品牌。

同樣，在全球化領(lǐng)域，長城汽車2022年海外新能源車型共銷售13.2萬輛，同比減少3.8%，新能源車型銷量占比達(dá)12.4%，公司持續(xù)精進(jìn)純電、混動、氫能技術(shù)，智能DHT迎來了首次升級，新能源車型滲透提升。

平安證券稱，隨著供應(yīng)鏈物料問題的解決，長城汽車品牌、渠道、用戶、數(shù)字化以及終端運(yùn)營五大平臺全面賦能各整車品牌，加之大單品WEY大六座SUV藍(lán)山、哈弗H-DOG等系列新車型陸續(xù)上市，公司有望走出調(diào)整期。